Ethereum (ETH) a retrouvé le seuil des 2 500 $, tandis que le staking et les avoirs des ETF spot américains continuent d’absorber une partie de l’offre, réduisant d’autant la quantité d’ETH immédiatement disponible à la négociation.
Points clés :
- La part d’ETH staké a atteint 35,56 % le 18 septembre, contre 29,8 % en septembre 2025.
- Les ETF spot Ethereum cotés aux États-Unis détiennent environ 16,7 milliards de dollars d’actifs, après 13,25 milliards de dollars d’entrées cumulées.
- La baisse de l’offre liquide pourrait amplifier les mouvements de prix si la demande au comptant se renforce ou s’inverse.
L’offre d’Ethereum se resserre
Le rebond d’Ethereum au-dessus de 2 500 $ s’est accompagné d’une baisse de la liquidité sur les plateformes d’échange et d’une poursuite des transferts de jetons vers le staking.
Les données de sorties observées en septembre montrent qu’une partie des ETH s’est éloignée des exchanges pendant la dernière phase de reprise, réduisant le volume immédiatement disponible à la vente.
Ce phénomène peut soutenir les cours lorsque les acheteurs restent présents. Mais il peut aussi accentuer les baisses si la demande se tasse, car une liquidité plus faible tend à amplifier la volatilité.
Le staking constitue désormais un autre facteur majeur de contraction de l’offre. La part d’ETH staké est passée d’environ 29,8 % en septembre 2025 à 35,56 % au 18 septembre 2026, après avoir franchi les 32 % en avril et poursuivi sa progression tout au long de l’été. CryptoQuant situe par ailleurs le taux de financement autour de 0,0046, ce qui suggère que l’effet de levier n’a pas augmenté brutalement en parallèle du staking.
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La demande liée aux ETF soutient ETH
La demande institutionnelle continue de restreindre l’offre liquide via les ETF spot Ethereum américains. D’après les données SoSoValue citées par AMBCrypto, ces produits totalisent environ 13,25 milliards de dollars d’entrées cumulées et près de 16,7 milliards de dollars d’actifs, soit environ 5,2 % de la capitalisation boursière d’Ethereum.
BlackRock et son fonds ETHA dominent le segment avec plus de 9 milliards de dollars d’actifs, mais les flux quotidiens restent irréguliers. Les dernières séances ont alterné sorties marquées et afflux de 143,8 millions de dollars, signe d’une demande toujours active, sans direction claire autour de 2 500 $.
Cette nouvelle configuration de l’offre accroît l’influence de la demande spot sur les prix. Quand davantage d’ETH est immobilisé dans le staking ou logé dans des fonds réglementés, et qu’une moindre quantité reste sur les exchanges, les achats peuvent avoir un impact plus marqué. À l’inverse, les ventes peuvent aussi provoquer des mouvements plus violents dans un marché moins profond.
La transformation de l’offre d’Ethereum s’est faite progressivement sur l’année écoulée, plutôt que de surgir avec le dernier rebond. Le staking a progressé de près de six points entre septembre 2025 et septembre 2026, tandis que les actifs des ETF gonflaient et que la liquidité sur les plateformes diminuait, rendant le test des 2 500 $ différent des épisodes précédents, lorsque l’ETH circulait plus librement.
