Ethereum (ETH) a reconquis le seuil des 2 500 $, tandis que le staking et les avoirs des ETF spot américains continuent d’absorber l’offre, laissant moins d’ETH immédiatement disponible à la négociation.
Points clés :
- La part d’ETH staké a atteint 35,56 % le 18 septembre, contre 29,8 % en septembre 2025.
- Les ETF spot Ethereum cotés aux États-Unis détiennent environ 16,7 milliards de dollars d’actifs, après 13,25 milliards de dollars d’entrées cumulées.
- Une offre liquide plus réduite pourrait amplifier les variations de prix si la demande au comptant se renforce ou s’inverse.
Un marché de l’offre en mutation
Le retour d’Ethereum au-dessus de 2 500 $ s’est accompagné d’une baisse de la liquidité sur les plateformes d’échange et d’un transfert continu de tokens vers le staking.
Les données de sorties enregistrées en septembre montrent que l’ETH s’est éloigné des exchanges au cours du dernier rebond, réduisant la quantité immédiatement disponible à la vente.
Cela peut soutenir les cours lorsque les acheteurs restent présents. En revanche, cela peut aussi accentuer les replis si la demande faiblit, car une liquidité moindre tend à amplifier la volatilité.
Le staking s’impose désormais comme un autre facteur majeur de raréfaction de l’offre. La part d’ETH staké est passée d’environ 29,8 % en septembre 2025 à 35,56 % au 18 septembre 2026, après avoir franchi 32 % en avril puis progressé tout au long de l’été. CryptoQuant évaluait par ailleurs le taux de financement autour de 0,0046, ce qui suggère que l’effet de levier n’a pas fortement augmenté dans le sillage du staking.
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La demande liée aux ETF soutient la tension sur l’offre
La demande institutionnelle resserre encore davantage l’offre liquide via les ETF spot Ethereum américains. D’après les données SoSoValue relayées par AMBCrypto, ces produits ont enregistré environ 13,25 milliards de dollars d’entrées cumulées pour près de 16,7 milliards de dollars d’actifs sous gestion, soit environ 5,2 % de la capitalisation boursière d’Ethereum.
L’ETHA de BlackRock domine le marché avec plus de 9 milliards de dollars d’encours, mais les flux quotidiens restent irréguliers. Les dernières séances ont alterné fortes sorties et entrée de 143,8 millions de dollars, signe que la demande pour les ETF reste active sans suivre une tendance linéaire autour de 2 500 $.
Cette nouvelle structure de l’offre confère davantage d’influence à la demande spot sur les prix. Lorsque davantage d’ETH est immobilisé dans le staking ou placé dans des fonds régulés, et qu’une part plus faible reste sur les exchanges, les achats supplémentaires peuvent avoir un impact plus marqué — mais la pression vendeuse peut aussi déclencher des mouvements plus brusques sur un marché moins profond.
La mutation de l’offre d’Ethereum s’est construite progressivement au cours de l’année écoulée, plutôt qu’au moment du dernier rebond. La part stakée a progressé de près de six points de pourcentage entre septembre 2025 et septembre 2026, tandis que les encours des ETF augmentaient et que la liquidité sur les plateformes baissait, rendant le test actuel des 2 500 $ sensiblement différent des phases précédentes, lorsque davantage d’ETH circulait librement.
