Goldman Sachs Group Inc. a annoncé lundi qu’elle paierait 2 milliards de dollars pour acquérir Innovator Capital Management, un pionnier des fonds négociés en bourse (ETF) à résultat défini, marquant le dernier mouvement du géant de Wall Street pour étendre sa présence dans l’un des segments de la gestion d’actifs à la croissance la plus rapide.
Cette transaction en numéraire et en actions, soumise à des objectifs de performance et dont la clôture est prévue au deuxième trimestre 2026, ajoutera les 28 milliards de dollars d’actifs supervisés par Innovator à travers 159 ETF à la gamme de Goldman. L’acquisition fera passer instantanément les actifs totaux en ETF de Goldman Sachs Asset Management à plus de 75 milliards de dollars répartis sur 215 stratégies, positionnant la société parmi les 10 premiers fournisseurs mondiaux d’ETF actifs.
« Les ETF actifs sont dynamiques, transformateurs et figurent parmi les segments à la croissance la plus rapide dans le paysage actuel de l’investissement coté », a déclaré le PDG de Goldman, David Solomon. « En acquérant Innovator, Goldman Sachs élargira l’accès à des produits d’investissement modernes et de classe mondiale pour les portefeuilles des investisseurs. »
Basée à Wheaton (Illinois), Innovator s’est imposée comme un leader des ETF à résultat défini, qui utilisent des stratégies basées sur des options pour limiter le risque de baisse des investisseurs en échange d’un plafonnement du potentiel de hausse. Ces produits structurés ont gagné en popularité auprès des conseillers financiers cherchant à protéger les portefeuilles de leurs clients pendant les périodes de volatilité du marché.
Ce qui s’est passé
L’acquisition réunit des compétences complémentaires sur un marché en pleine expansion. Innovator gère 159 ETF à résultat défini au 30 septembre, proposant des stratégies axées sur le revenu, la protection tampon ciblée et des objectifs de croissance. L’entreprise a été la pionnière des Buffer ETF, qui offrent une protection à la baisse tout en permettant de participer aux gains du marché jusqu’à un plafond prédéterminé.
Plus de 60 employés d’Innovator, dont les cofondateurs Bruce Bond et John Southard, rejoindront les équipes Third-Party Wealth et ETF de Goldman Sachs Asset Management après la transaction. La société conservera ses prestataires actuels de gestion d’investissement et de services sous la propriété de Goldman.
« Goldman Sachs a une longue histoire dans l’identification des tendances émergentes et des évolutions directionnelles importantes au sein de l’industrie de la gestion d’actifs », a déclaré Bond, PDG d’Innovator. « Nous sommes ravis de proposer des solutions d’investissement de classe mondiale aux clients dans le cadre ETF et de développer notre activité dans cette catégorie à forte croissance et leader du secteur. »
L’opération s’inscrit dans une série d’acquisitions stratégiques réalisées cette année par Goldman dans la gestion d’actifs. En septembre, la banque a annoncé un investissement d’un milliard de dollars dans T. Rowe Price, puis a racheté le mois suivant l’investisseur en capital-risque Industry Ventures pour renforcer sa plateforme d’investissements alternatifs.
À lire aussi : Nvidia Takes $2 Billion Stake in Synopsys as AI Partnership Deepens
Pourquoi c’est important
L’acquisition reflète le changement radical en cours dans l’industrie des ETF, les investisseurs privilégiant de plus en plus les stratégies de gestion active par rapport aux produits indiciels passifs. Les encours mondiaux des ETF gérés activement ont atteint 1,6 billion de dollars, avec un taux de croissance annuel composé de 47 % depuis 2020, selon les données de Morningstar citées par Goldman Sachs.
Les ETF à résultat défini représentent l’un des segments à la croissance la plus rapide au sein de la gestion active. Les recherches de Cerulli Associates estiment que ces produits pourraient croître à un rythme annuel composé de 29 % à 35 % au cours des cinq prochaines années, pour potentiellement dépasser 334 milliards de dollars d’actifs d’ici 2030, soit une progression nettement supérieure au taux de croissance attendu de 15 % pour l’ensemble du secteur des ETF.
Ces produits ont attiré l’attention – et parfois les critiques – des observateurs du secteur, qui débattent de leur complexité et de leurs structures de frais. Leur popularité auprès des conseillers financiers continue toutefois de croître, les investisseurs recherchant des alternatives aux portefeuilles traditionnels 60/40 actions-obligations dans un environnement de volatilité élevée et de politique monétaire changeante.
Pour Goldman, l’opération fait progresser la stratégie du PDG David Solomon consistant à s’éloigner de la banque de détail pour se tourner vers des activités plus stables, génératrices de commissions, dans la gestion d’actifs et de patrimoine. La banque a fait de l’élargissement de ses capacités de gestion d’investissement une priorité afin de réduire sa dépendance à l’égard de revenus de trading plus volatils.
La transaction positionne Goldman pour concurrencer plus directement les fournisseurs établis d’ETF actifs tout en tirant parti des relations de distribution approfondies d’Innovator avec les conseillers financiers. L’accord offre également à Goldman des historiques de performance éprouvés et une infrastructure opérationnelle solide dans une catégorie où l’innovation produit et la formation des conseillers demeurent essentielles au succès.
Goldman Sachs a été conseillée par sa propre division Global Banking and Markets en tant que conseil financier, avec l’appui juridique de Wachtell, Lipton, Rosen & Katz et Willkie Farr & Gallagher. Oppenheimer & Co. a agi en tant que conseil financier d’Innovator, avec le conseil juridique de Vedder Price.
À lire ensuite : Strategy Establishes $1.44 Billion USD Reserve, Slashes 2025 Bitcoin Targets Amid Market Downturn