Grayscale Research alerte : l’essor de l’intelligence artificielle va rendre les blockchains transparentes beaucoup plus faciles à surveiller. Et selon la société, Zcash (ZEC), dont le cours a été multiplié par près de 19 en un an, constitue l’une des réponses possibles.
Points clés :
- Le responsable de la recherche de Grayscale estime que l’IA pourra relier, à grande échelle, des adresses de portefeuilles pseudonymes à des données hors chaîne, inaugurant une troisième vague de risques pour la vie privée financière.
- Les transferts protégés de Zcash masquent expéditeur, destinataire et montant grâce aux preuves à divulgation nulle de connaissance, tout en permettant une divulgation sélective aux auditeurs.
- Grayscale a converti son Zcash Trust en fonds au comptant coté sur NYSE Arca quelques jours avant la publication de cette analyse.
Grayscale alerte sur la surveillance des blockchains
Le gestionnaire d’actifs a publié cette note, intitulée « Zcash and the Privacy Imperative », le 31 août. Son directeur de la recherche, Zach Pandl, y place l’intelligence artificielle au cœur du débat. Selon lui, les algorithmes pourront recouper les adresses pseudonymes de portefeuilles avec les données d’échange, les schémas d’utilisation et des informations collectées bien au-delà de la blockchain. Il y voit une troisième grande vague de préoccupations autour de la confidentialité, après la numérisation des données financières dans les années 1970, puis l’arrivée d’Internet dans les années 1990.
Bitcoin (BTC) enregistre chaque transfert sur un registre public accessible à tous, un risque de désanonymisation déjà évoqué dans son white paper. Zcash, lui, prend en charge à la fois des transactions transparentes et des transactions protégées. Ces dernières recourent aux preuves à divulgation nulle de connaissance pour masquer l’émetteur, le bénéficiaire et le montant, tout en préservant la possibilité d’une divulgation sélective aux régulateurs ou aux auditeurs.
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Zach Pandl sur la demande de confidentialité autour de Zcash
« Pour les utilisateurs qui accordent la priorité à la confidentialité, cela pourrait devenir une fonctionnalité incontournable », a déclaré Pandl dans une interview.
Il rappelle que l’étiquetage des adresses était déjà possible avant l’IA, mais que ces technologies vont rendre ces pratiques bien moins coûteuses, plus rapides et accessibles à un plus grand nombre d’acteurs. Grayscale signalait déjà auparavant que les transferts protégés représentaient environ 90 % de l’activité de transaction sur Zcash au 20 juillet.
Des chercheurs fédéraux décrivent un mécanisme comparable, et le National Institute of Standards and Technology souligne que l’IA génère de nouveaux risques de ré‑identification et renforce les capacités de suivi comportemental et de surveillance, en croisant des données autrefois cloisonnées. Les cryptomonnaies axées sur la confidentialité comportent toutefois leurs propres frictions : dans plusieurs juridictions, plateformes d’échange et banques restreignent ou soumettent à un examen accru les actifs conçus autour de l’anonymat.
Ces travaux ne portent pas directement sur les registres blockchain, et la montée de l’intérêt pour la confidentialité ne se traduit pas mécaniquement par une adoption plus large des transferts protégés.
Rallye de ZEC et ETF Zcash de Grayscale
Grayscale n’est pas neutre dans ce débat : le groupe est commercialement exposé à l’évolution de Zcash.
La société a converti son Zcash Trust, créé en 2017, en produit au comptant qui a commencé à coter sur le NYSE Arca sous le ticker ZCSH le 25 août, soit six jours avant la publication de la note qui apporte un support argumentaire à cette thèse de la confidentialité, désormais adossée à un véhicule listé.
Le ZEC a fortement progressé dans la perspective de cette cotation, gagnant près de 80 % sur le dernier mois.
Sur un an, le token a vu son cours multiplié par environ 19, une période marquée par une utilisation accrue des fonctionnalités de protection de Zcash et par de nouveaux capitaux investis dans le développement de portefeuilles et l’extraction minière. Malgré cette envolée, la capitalisation de ZEC restait inférieure à 1 % de celle de Bitcoin au 29 août.
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