Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, estime que le marché des cryptomonnaies peut continuer de progresser même si le Congrès laisse passer l’échéance de cette semaine pour faire avancer le Clarity Act avant la pause du Sénat.
Points clés :
- Hougan anticipe la poursuite de la croissance des marchés crypto et de la finance onchain, même en l’absence du Clarity Act.
- Des règles édictées par la SEC pourraient offrir un soulagement plus rapide, mais une future administration pourrait les détricoter.
- Les retards risquent de maintenir la prudence des investisseurs professionnels et de laisser le texte dans une longue zone d’incertitude.
Une échéance serrée pour le Clarity Act
Le Sénat disposait d’une fenêtre très limitée pour faire avancer ce texte sur la structure de marché, avec une clôture de la procédure fixée au 5 août, alors que les élus devaient quitter Washington après le 7 août. La session officielle dans les circonscriptions s’étend du 10 août au 11 septembre. Aucun vote en séance n’avait été inscrit à l’agenda.
Dans une note d’investissement datée du 4 août, Hougan a affirmé que le secteur « trouverait une voie de passage » si le Congrès restait inactif. Il a décrit le probable statut du projet de loi comme celui d’un texte « mort-vivant » : il pourrait être rouvert à l’automne ou greffé à un paquet législatif de fin d’année.*
Sur la plateforme de paris Polymarket, la probabilité d’une adoption d’ici la fin de l’année ne ressort plus qu’à 23 %, contre environ 75 % à la mi‑mai.
Les lignes de fracture politiques demeurent nettes, alors que des élus démocrates s’alarment des conflits d’intérêts présumés de Donald Trump dans la crypto, tandis que des sénateurs et des régulateurs des jeux tribaux cherchent à interdire dans le texte les marchés de prédiction liés au sport.
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Les perspectives crypto selon Hougan
Hougan fait valoir que le président de la SEC, Paul Atkins, pourrait traiter une large partie des enjeux du projet de loi via la voie réglementaire. Atkins a déclaré que la commission était « prête et disposée » à fixer des standards de même nature. Hougan y voit un avantage à court terme.
Ce choix comporte toutefois un problème de solidité dans la durée : une administration ultérieure pourrait nommer un nouveau président qui reviendrait sur ces règles, alors qu’une loi offrirait un cadre plus stable pour les plateformes d’échange, les dépositaires et les investisseurs.
Hougan souligne aussi que l’engagement croissant d’acteurs comme BlackRock, Nasdaq, JPMorgan et Visa rend de plus en plus improbable un retrait réglementaire total. Il estime que le secteur disposerait d’au moins deux ans et demi pour approfondir l’adoption avant qu’une nouvelle administration ne puisse installer une autre direction à la SEC.
Il appelle néanmoins le Congrès à adopter le texte, jugeant qu’il renforcerait la protection des investisseurs, les règles d’éthique et la compétitivité des États‑Unis dans la finance onchain.
Le Clarity Act est l’héritier du FIT21, adopté par la Chambre des représentants en mai 2024, avant que la nouvelle version ne commence son parcours au Congrès en mai 2025. Cette trajectoire au long cours reflète un clivage récurrent : quelles agences doivent superviser les actifs numériques et comment le droit fédéral doit classifier les marchés crypto.