Le responsable de la recherche de Fundstrat, Tom Lee, a déclaré lundi que le marché boursier avait déjà absorbé l’essentiel du repli lié à la guerre en cours, estimant que 90 % à 95 % de la baisse étaient probablement déjà réalisés.
S’exprimant sur CNBC, Lee a déclaré dans cette vidéo said que les schémas historiques suggèrent que les marchés ont tendance à s’ajuster tôt dans les cycles de conflit, même lorsque l’incertitude géopolitique reste élevée. Il a noté que lors de guerres passées, les actions touchaient généralement leur point bas dans la première phase du conflit, souvent bien avant son issue.
Lee a ajouté que, malgré une volatilité persistante, le rapport risque/rendement actuel pour les actions s’est amélioré à mesure que les marchés intègrent une incertitude prolongée.
Les précédents historiques suggèrent des points bas précoces
Lee a indiqué que l’analyse des grands conflits passés montre que les marchés atteignent généralement leurs plus bas niveaux tôt par rapport à la durée totale de la guerre.
Il a cité des exemples comme la Seconde Guerre mondiale, où les actions ont touché leur point bas en quelques mois, alors que la guerre a duré plusieurs années. Sur la base de ce schéma, il a estimé que la faiblesse récente du marché reflète probablement une grande partie de l’ajustement au risque géopolitique.
Cela suggère que la baisse supplémentaire pourrait être limitée, sauf si la situation se détériore nettement au‑delà des attentes actuelles.
Des marchés toujours sensibles à l’évolution de la guerre
Lee a déclaré que la trajectoire de la guerre reste le principal moteur des marchés, éclipsant la politique des banques centrales à court terme.
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Il a décrit le marché comme étant « sous tension », ce qui signifie que toute résolution claire ou désescalade pourrait déclencher un fort mouvement haussier des actions.
En même temps, il a souligné que les investisseurs restent prudents, beaucoup attendant des avancées concrètes avant de réallouer leur prise de risque.
L’inflation et les risques de politique monétaire restent au centre
Lee a reconnu la persistance des inquiétudes liées à l’inflation, en particulier dans un contexte de hausse des prix de l’énergie et de tensions géopolitiques continues.
Toutefois, il a indiqué que les pressions actuelles sur les prix semblent davantage correspondre à un choc temporaire qu’à un cycle inflationniste durable. Il a ajouté que le maintien de la crédibilité de la politique monétaire reste essentiel pour ancrer les anticipations d’inflation.
Lee a également mis en avant la solidité des données sur l’emploi et l’augmentation des dépenses liées à la guerre comme facteurs soutenant la résilience économique, laissant entendre que les risques de récession pourraient être moins graves que craint.
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