Jane Street a déclaré détenir environ 990 millions de dollars d’ETF Bitcoin (BTC) au comptant américains au 30 juin, soit peu de temps avant que la société de trading n’enregistre une perte estimée à 15 milliards de dollars en juillet.
Points clés :
- Jane Street a signalé environ 990 M$ d’ETF Bitcoin au comptant au 30 juin, dont près de 828 M$ dans l’IBIT de BlackRock.
- Le formulaire 13F ne montre que des positions longues à une date donnée, pas l’exposition complète d’un teneur de marché.
- Reuters fait état d’un choc d’environ 15 Mds$ en juillet, alors que Jane Street a tout de même généré plus de 40 Mds$ de revenus de trading sur la période allant jusqu’à fin juillet.
Le dépôt de Jane Street
Le formulaire 13F du deuxième trimestre de Jane Street fait état d’environ 828 millions de dollars investis dans l’iShares Bitcoin Trust de BlackRock, ou IBIT, le solde étant réparti entre d’autres ETF Bitcoin au comptant. Ce document offre un instantané à la fin du trimestre, sans refléter en temps réel l’exposition de la firme.
Ce point est crucial : les rapports 13F recensent les positions longues en titres, mais ne dévoilent ni les positions vendeuses, ni les dérivés, ni les autres couvertures susceptibles de les compenser. Jane Street intervient en outre comme teneur de marché et participant autorisé sur les principaux ETF Bitcoin, de sorte que ces positions peuvent correspondre à du stock de marché ou à une activité pour le compte de clients plutôt qu’à un pari directionnel.
Reuters a par ailleurs révélé qu’en juillet, Jane Street avait subi une perte d’environ 15 milliards de dollars, liée en partie à son exposition à Situational Awareness, un hedge fund spécialisé dans l’IA dirigé par Leopold Aschenbrenner. Ce mois de juillet a marqué le premier mois de revenus de trading négatifs pour Jane Street depuis 2016.
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Que signifie cette position en ETF Bitcoin ?
Cette publication ne doit pas être interprétée comme la preuve que Jane Street a pris un pari directionnel de près d’1 milliard de dollars sur le Bitcoin. Un teneur de marché peut porter d’importants encours d’ETF tout en neutralisant une grande partie du risque de prix via des contrats à terme, des options ou d’autres instruments de couverture.
La taille de la position n’en reste pas moins significative pour le marché des ETF Bitcoin. Une exposition de 828 millions de dollars à IBIT illustre la capacité des grandes sociétés de trading à concentrer le flux sur un seul fonds, tout en créant, rachetant et négociant des parts à grande échelle sur les marchés institutionnels.
Malgré l’accroc de juillet, Jane Street demeure bénéficiaire sur l’année. Reuters indique plus de 40 milliards de dollars de revenus de trading cumulés à fin juillet, soit déjà davantage que les 39,6 milliards générés sur l’ensemble de 2025.
Les positions de fin juin marquent aussi un retournement par rapport au mouvement brutal du premier trimestre. Jane Street avait alors réduit d’environ 71 % sa participation dans IBIT, tout en augmentant son exposition aux ETF Ether (ETH), un schéma typique d’un carnet de trading susceptible d’évoluer fortement entre deux dates de reporting.
