L’or a chuté de près d’un cinquième par rapport à son record de janvier, sa pire perte mensuelle depuis 2013, mais les cours restent largement au-dessus de la zone des 4 000 $.
Points clés :
› L’or a baissé d’environ 19 % par rapport à son record de janvier, proche de 5 600 $. › Les prix restent au-dessus de 4 000 $, bien au‑dessus du plancher de 1 620 $ établi en 2022. › La demande des banques centrales et la montée des risques macroéconomiques entretiennent l’intérêt à long terme.
L’or se maintient au‑dessus de 4 000 $
L’or au comptant s’est négocié autour de 4 500 $ l’once cette semaine, bien en dessous du plus haut historique de 5 596 $ qu’il a reached sur le 29 janvier avant le début des ventes. La baisse atteint désormais près de 19 % par rapport à ce pic, l’une des corrections les plus marquées d’un marché haussier qui a commencé en 2022 après que l’or a touché un plancher proche de 1 620 $. La longue tendance haussière amorcée cette année‑là semble toujours intacte.
Le seul mois de mars a marqué le plus fort recul mensuel du métal depuis 2013, comme l’ont showed les chiffres. Désormais, le seuil de 4 000 $ est le niveau que les traders surveillent le plus attentivement.
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Les baisses de taux et le pétrole pèsent sur l’or
Un changement dans les anticipations de taux a largement alimenté la chute. La Réserve fédérale signals désormais une seule baisse en 2026, une position qui maintient les rendements réels élevés et renchérit le coût de détention d’un actif qui ne verse aucun revenu. Un vent arrière est devenu un vent contraire.
Le conflit au Moyen‑Orient a porté un second coup ce printemps, car les perturbations près du détroit d’Hormuz ont pushed le pétrole nettement à la hausse et renforcé le dollar face à la plupart des grandes devises. Ce mouvement a contraint plusieurs banques centrales, dont celle de Turquie, à vendre de l’or pour défendre leurs propres monnaies.
Les banques centrales ancrent la demande à long terme
Le scénario structurel reste plutôt haussier. Les achats officiels ont hit 863 tonnes en 2025, bien au‑dessus de la moyenne d’environ 473 tonnes de la décennie précédente, et la Chine a extended sa série d’achats à 17 mois consécutifs jusqu’en mars. Les prévisionnistes attendent près de 850 tonnes supplémentaires cette année, ce qui maintient le rythme proche de celui de l’an dernier.
La thèse de long terme repose sur un mouvement régulier d’éloignement du dollar, soutenu par la montée des tensions géopolitiques, la fermeté des prix du pétrole et une inflation tenace. Une dette mondiale supérieure à 100 % du PIB maintient la stabilité des devises au centre des préoccupations.
La course record de l’or se calme
La correction actuelle fait suite à une envolée hors norme.
L’or a climbed d’environ 44 % en 2025 et enregistré 53 records historiques, la demande annuelle dépassant 5 000 tonnes pour la première fois. Ce rallye a fait passer les prix d’environ 3 400 $ à la fin de l’an dernier au pic de janvier avant que la phase de ventes ne commence.
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