La Commodity Futures Trading Commission a révisé ses orientations sur les stablecoins de paiement éligibles comme garantie sur les marchés de dérivés. L’agence a élargi la définition afin d’inclure les stablecoins émis par des banques nationales de fiducie disposant d’une charte fédérale.
La mise à jour technique intervient deux mois après que la CFTC a lancé un programme pilote autorisant le bitcoin, l’ether et les stablecoins de paiement comme garantie de marge.
La Market Participants Division a réémis la lettre de personnel 25-40 vendredi afin de préciser que les banques nationales de fiducie sont qualifiées comme émetteurs autorisés.
La lettre initiale, publiée le 8 décembre 2025, définissait les stablecoins de paiement comme ceux émis par des établissements de transfert de fonds ou des sociétés de fiducie réglementés au niveau des États.
Le personnel s’est rendu compte que cette définition plus étroite excluait par inadvertance les banques nationales de fiducie susceptibles d’émettre des stablecoins admissibles.
Ce qui a changé
La définition révisée autorise désormais explicitement les stablecoins émis par des banques nationales de fiducie, en plus des catégories existantes. En vertu du cadre de la loi GENIUS adopté en juillet 2025, les banques nationales de fiducie comme les sociétés de fiducie réglementées par les États peuvent servir d’émetteurs autorisés de stablecoins de paiement.
L’Office of the Comptroller of the Currency a approuvé cinq chartes de banques nationales de fiducie pour des sociétés spécialisées dans les cryptomonnaies en décembre 2025.
Ces institutions prévoient de proposer des services de conservation d’actifs numériques et d’émission de stablecoins sous supervision fédérale.
La lettre de non-intervention permet aux commissionnaires en contrats à terme d’accepter des stablecoins de paiement comme garantie de marge client pendant une phase pilote de trois mois. Les FCM doivent appliquer des décotes déterminées par les chambres de compensation de dérivés et fournir des rapports hebdomadaires sur les avoirs en actifs numériques.
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Pourquoi c’est important
Cette clarification supprime un obstacle potentiel pour les stablecoins émis par des banques à charte fédérale cherchant à être reconnus au titre des règles de la CFTC. Les banques nationales de fiducie bénéficient de la préemption fédérale des lois étatiques sur les prestataires de transfert de fonds tout en opérant sous la supervision de l’OCC.
« Durant le premier mandat du président Trump, l’Office of the Comptroller of the Currency est entré dans l’histoire en octroyant les premières chartes de banques nationales de fiducie habilitées à assurer la garde et l’émission de stablecoins de paiement », a déclaré vendredi le président Michael S. Selig. « Ces banques nationales de fiducie continuent de jouer un rôle important dans l’écosystème des stablecoins de paiement. »
Cette mise à jour aligne les orientations de la CFTC sur le cadre de la loi GENIUS pour la régulation des stablecoins.
Ce texte a établi des exigences en matière d’actifs de réserve, d’attestations et de supervision fédérale des émetteurs de stablecoins. Les dispositions de la loi entreront en vigueur au plus tard en janvier 2027.
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