Le marché des stablecoins a grimpé à une capitalisation de 240 milliards de dollars, soulignant un changement significatif dans les dynamiques de pouvoir financier mondiales. Cette expansion depuis 133 milliards en 2024 représente une acceptation croissante du grand public et a suscité des inquiétudes stratégiques de la part des responsables chinois qui considèrent que cette tendance renforce l'hégémonie du dollar américain.
Tether (USDT) et USD Coin (USDC) contrôlent désormais 83 % du marché mondial des stablecoins, selon les données de CoinGecko. Ces actifs numériques adossés au dollar sont devenus une infrastructure critique reliant les systèmes financiers traditionnels aux marchés des cryptomonnaies, facilitant tout, du trading aux paiements transfrontaliers en passant par les applications de finance décentralisée.
Le président Donald Trump est devenu un partisan significatif de l'écosystème stablecoin. "J'ai appelé le Congrès à créer des règles simples et de bon sens pour les stablecoins et la structure de marché," a déclaré Trump. "Avec le bon cadre juridique, les institutions grandes et petites seront en mesure d'investir, d'innover, et de participer à l'une des révolutions technologiques les plus passionnantes de l'histoire moderne."
La prolifération des stablecoins adossés au dollar entraîne des implications économiques et géopolitiques profondes qui s'étendent bien au-delà des marchés des cryptomonnaies. L'économiste chinois Zhang Ming soutient que ces actifs numériques représentent un mécanisme sophistiqué pour maintenir la domination économique américaine à l'ère numérique. La croissance a été particulièrement préoccupante pour Pékin, qui a beaucoup investi dans le développement de systèmes de paiement alternatifs.
"Une fois que le stablecoin en dollar américain liera le crédit international du dollar américain aux scénarios d'application du monde virtuel de manière plus étroite, cela pourrait consolider grandement l'hégémonie du dollar américain," a averti Zhang.
Le Système de Paiement Interbancaire Transfrontalier (CIPS) de la Chine a été spécifiquement conçu pour réduire la dépendance à SWIFT et atténuer les potentielles sanctions financières américaines. Cependant, l'adoption rapide des stablecoins adossés au dollar menace de saper ces efforts en renforçant encore la domination du dollar dans les transactions numériques. Les responsables de l'Union européenne ont exprimé des inquiétudes similaires, affirmant que l'avancée des stablecoins américains pourrait affaiblir la stabilité de l'Euro.
En réponse, la Chine a accéléré le développement de son yuan numérique (e-CNY). La valeur totale des transactions d'e-CNY a atteint 7 000 milliards de yuans (986 milliards de dollars) en juin 2024, presque quadruplant depuis 1,8 milliard de yuans (253 milliards de dollars) en juillet 2023, selon le Conseil Atlantique. En juillet 2024, l'application e-CNY avait attiré 180 millions d'utilisateurs individuels, avec une valeur de transaction cumulative atteignant 7,3 milliards de yuans (1 billion de dollars) dans les régions pilotes, a rapporté Euromoney.
La circulation de la monnaie numérique chinoise a également augmenté de 13,61 milliards de yuans en 2022 à 16,5 milliards de yuans en juin 2023, selon Ledger Insights. Ces chiffres démontrent la détermination de Pékin à établir une adoption domestique tout en se préparant à l'expansion internationale de sa monnaie numérique.
La Chine a stratégiquement positionné l'e-CNY pour les paiements transfrontaliers à travers des initiatives comme mBridge, une collaboration entre la Banque populaire de Chine et la Banque des règlements internationaux. Le projet a élargi ses essais avec 11 autres banques centrales en 2024, démontrant son potentiel pour rivaliser directement avec les stablecoins adossés au dollar dans les règlements commerciaux mondiaux.
Malgré ces progrès, la Chine fait face à des obstacles significatifs pour concurrencer les stablecoins basés sur le dollar, notamment ses propres restrictions sur les flux de capitaux et les préoccupations internationales concernant la transparence de son système financier.