Bitcoin (BTC) continue de s’échanger dans une bande étroite malgré une accumulation régulière par les entreprises et une intégration institutionnelle croissante, tandis que l’incertitude de la politique macroéconomique remplace les liquidations liées à l’effet de levier comme force dominante façonnant le marché crypto.
L’actif est brièvement passé sous 65 000 $ lors de la séance asiatique avant de se stabiliser autour de 65 300 $, ce qui reflète, selon les analystes, un environnement sensible à l’offre plutôt qu’une rupture structurelle.
Des flux élevés des gros détenteurs vers les plateformes d’échange ont accru la visibilité de l’offre à court terme à un moment où la demande au comptant reste mesurée, maintenant les prix dans des zones de support et de résistance bien définies.
« Quand la politique devient plus difficile à valoriser, la crypto absorbe généralement la volatilité en premier », a déclaré Iliya Kalchev, analyste chez Nexo Dispatch, en soulignant que les actifs numériques réagissent désormais aux mêmes signaux macroéconomiques que ceux qui influencent les actions, l’or et les obligations.
L’incertitude macro remplace le risque de liquidation
La phase actuelle de consolidation fait suite à une remise à zéro complète de l’effet de levier sur les produits dérivés, qui amplifiait auparavant aussi bien les hausses que les baisses.
Selon un rapport de Bitfinex, la compression de la volatilité et des taux de financement neutres indiquent que les liquidations forcées ne sont plus le principal moteur de l’évolution des prix.
Les marchés attendent désormais des clarifications sur l’inflation, les tarifs douaniers et la politique de taux d’intérêt.
« Les marchés peuvent digérer la volatilité ; ils ont du mal avec une incertitude qui ne peut pas être encadrée », a déclaré Kalchev, en faisant référence au rétablissement d’un régime temporaire de tarifs mondiaux et à ses implications pour les perspectives de croissance et d’inflation.
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Des données d’inflation tenace aux États‑Unis ont déjà repoussé les anticipations de baisse de taux, tandis que les prochaines publications sur l’emploi, le sentiment et les prix à la production devraient déterminer si les rendements et le dollar se renforcent, une combinaison qui a historiquement limité le potentiel de hausse de la crypto.
Une demande structurelle se renforce sous la surface
Malgré une action sur les prix atone, l’accumulation de long terme continue de remodeler la structure du marché.
La stratégie a ajouté 592 Bitcoin supplémentaires pour environ 39,8 millions de dollars, portant ses avoirs à 717 722 BTC, soit plus de 3,4 % de l’offre totale.
Parallèlement, l’infrastructure institutionnelle continue de s’étendre.
Les plateformes réglementées se dirigent vers une négociation 24h/24 et 7j/7, le traitement en capital des stablecoins s’améliore et les allocateurs traditionnels augmentent leur exposition aux produits négociés en bourse au comptant.
Le rapport de Bitfinex décrit la phase actuelle comme une phase d’équilibre plutôt que de distribution, avec un dense cluster de demande entre 60 000 $ et 69 000 $ jouant le rôle de zone de support structurel alors que l’expansion du capital reste limitée.
La liquidité, et non le récit, décidera du prochain mouvement
Ethereum et les tokens à bêta plus élevé ont sous-performé pendant la consolidation, ce qui reflète, selon les analystes, un environnement piloté par le positionnement où les conditions de liquidité comptent davantage que les récits propres à chaque secteur.
« La discipline de liquidité, plutôt que l’élan des récits, déterminera probablement le prochain mouvement directionnel », a déclaré Kalchev.
Les stablecoins émergent comme un pont crucial entre la crypto et les marchés traditionnels, les projections de capitalisation de marché approchant 2 000 milliards de dollars d’ici 2028 impliquant jusqu’à 1 000 milliards de dollars de demande supplémentaire pour des bons du Trésor américain de courte maturité.
Cette dynamique rattache de plus en plus la performance des actifs numériques à l’extrémité courte de la courbe des taux.
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