Bitcoin (BTC) passant sous les 70 000 $ a accentué la volatilité sur l’ensemble des marchés d’actifs numériques, mais des analystes estiment que ce mouvement reflète un réajustement structurel plutôt qu’une perte de confiance à long terme. Cette phase de baisse a déclenché un important désendettement, avec plus de 1 milliard de dollars de positions à effet de levier liquidées au cours des dernières 24 heures, dont la majorité liées à des positions longues, selon les données de Coinglass.
Les principales altcoins ont suivi le Bitcoin à la baisse, notamment Ethereum (ETH), Solana (SOL) et BNB, faisant reculer la capitalisation totale du marché crypto à environ 2,4 billions de dollars, alors que l’appétit pour le risque s’affaiblissait.
Le désendettement domine alors que les prix se réajustent
Les acteurs du marché affirment que la vente a été principalement alimentée par des mécanismes de bilan plutôt que par la panique.
À mesure que les prix passaient sous des niveaux clés, les positions à effet de levier ont été forcées de se fermer, amplifiant les mouvements baissiers et augmentant la volatilité intrajournalière.
Malgré la forte baisse, les achats au comptant sont restés limités plutôt que capitulatifs.
S’exprimant auprès de Yellow.com, des analystes notent que cette absence d’achats agressifs sur repli suggère que les investisseurs font preuve de patience et attendent des signaux plus clairs avant d’engager de nouveaux capitaux.
Des signaux de creux émergent sous la volatilité
Certains investisseurs estiment que les prix se négocient déjà près d’un plus bas de marché.
Andrei Grachev, managing partner chez DWF Labs, affirme que le marché semble proche de son point bas, même si de nouvelles oscillations restent probables.
Il indique que les prix pourraient encore fluctuer d’environ 15 % autour des niveaux actuels, mais ajoute que le capital professionnel est activement déployé en coulisses.
« Les investisseurs professionnels continuent de déployer des fonds, en particulier dans l’infrastructure, les actifs du monde réel et les projets avec une grande vision à long terme », a déclaré Grachev.
Selon Grachev, la faiblesse des achats au comptant reflète un pouvoir de négociation plutôt que la peur, les investisseurs disposant de liquidités pouvant obtenir des conditions d’entrée favorables sur un marché affaibli.
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Des flux institutionnels qui masquent un engagement à long terme
Les données de surface ont renforcé l’incertitude, notamment après les récents flux sortants des ETF Bitcoin américains. Toutefois, les analystes mettent en garde contre une interprétation de ces mouvements comme un retrait institutionnel généralisé.
Jimmy Xue, directeur des opérations et cofondateur d’Axis, a déclaré à Yellow.com que les sorties des ETF relèvent davantage d’un repositionnement tactique que d’un revirement de stratégie à long terme.
Il a souligné l’expansion continue des bilans dans le secteur, y compris des dizaines de milliards de dollars levés l’an dernier par des sociétés de trésorerie d’actifs numériques, comme preuve d’un engagement institutionnel durable.
Xue a ajouté que la volatilité du marché est accentuée par une liquidité fragmentée.
La baisse des volumes de trading et les inefficiences dans la structure des exchanges décentralisés augmentent l’impact sur les prix en période de stress, rendant les mouvements plus extrêmes que ne le laisserait supposer la seule demande sous-jacente.
Les pressions macro redéfinissent le rôle de la crypto
Des forces macroéconomiques plus larges influencent également le comportement du marché.
Wenny Cai, directrice des opérations chez SynFutures, explique que les investisseurs deviennent plus défensifs à mesure qu’ils réévaluent les perspectives de croissance, les risques d’inflation et l’incertitude des politiques.
Elle note que la chute du Bitcoin sous la zone basse des 70 000 $ a accéléré le désendettement accumulé durant le rallye post‑ETF, faisant clairement basculer le sentiment en mode aversion au risque.
Si cela a pesé sur les prix, Cai affirme que cela ne marque pas la fin de la participation institutionnelle.
Au contraire, les capitaux se réorientent vers des segments axés sur le rendement et l’infrastructure, notamment les bons du Trésor tokenisés, les produits de crédit et les actifs du monde réel.
Les analystes estiment que ce repositionnement illustre le fait que la crypto devient plus sensible au contexte macro, se retrouvant en concurrence directe avec les actifs traditionnels dans un environnement de liquidité plus tendu.
Des experts soutiennent que la phase actuelle marque la fin de la complaisance plutôt que la fin du cycle, la prochaine reprise devant probablement récompenser la sélectivité, les fondamentaux et la discipline de bilan plutôt que l’élan spéculatif.
Le Bitcoin s’échange à 69 600 $, en baisse de 20 % sur les 7 derniers jours au moment de la publication.
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