VanEck a déposé le formulaire 8-A auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission pour son fonds indiciel coté (ETF) spot Solana, signalant que le produit pourrait commencer à être négocié dans quelques jours et potentiellement dès la prochaine session de marché. Le dépôt représente le dernier obstacle réglementaire avant le lancement, marquant une étape importante pour l'accès institutionnel à la cinquième plus grande cryptomonnaie par capitalisation boursière.
La soumission de la firme d'investissement fait suite à une modification de l'enregistrement S-1 déposée fin octobre, qui a révélé un frais de gestion de 0,30% et décrit une stratégie de staking innovante. Grâce à un partenariat avec SOL Strategies, le fonds prévoit de générer des rendements pour les investisseurs en participant au mécanisme de consensus de preuve d'enjeu de Solana, offrant potentiellement des retours excédant 7% par an tout en maintenant la conformité réglementaire.
Malgré la turbulence plus large du marché des cryptomonnaies, les ETF spot Solana ont enregistré 13 jours consécutifs d'entrées nettes, démontrant un appétit institutionnel soutenu pour l'exposition à la plateforme blockchain. Selon les données de SoSoValue, les fonds ont attiré environ 1,49 million de dollars jeudi uniquement, portant les entrées nettes cumulées depuis le lancement du 28 octobre à environ 370 millions de dollars.
Le fonds BSOL de Bitwise a pris les devants, représentant 331,74 millions de dollars des entrées totales, tandis que le GSOL de Grayscale a contribué environ 18,72 millions de dollars. La performance représente l'une des plus fortes périodes de lancement pour un ETF altcoin, près de 200 millions de dollars étant entrés pendant la seule première semaine de négociation - un chiffre qui a surpris même les prévisions optimistes des analystes du secteur.
"La série d'entrées des ETF spot Solana aux États-Unis a significativement surpassé les attentes avant le lancement qui envisageaient moins d'adoption institutionnelle en raison des risques réglementaires et techniques perçus de Solana", a déclaré Nick Ruck, directeur chez LVRG Research. Ruck a caractérisé les ETF Solana comme un "complément à haute beta" aux fonds Bitcoin et Ethereum, offrant une exposition diversifiée à l'écosystème de Solana avec le potentiel de rendements ajustés au risque supérieurs.
Correction de prix au milieu d'un intérêt institutionnel croissant
Les entrées soutenues présentent une divergence notable par rapport à la performance récente des prix de Solana. SOL se négocie actuellement près de 142 dollars, représentant une baisse d'environ 9,5% au cours des dernières 24 heures et marquant un retrait significatif par rapport à son sommet historique de janvier 2025 d'environ 294 dollars. La cryptomonnaie maintient une capitalisation boursière d'environ 79 milliards de dollars, conservant sa position parmi les cinq actifs numériques les plus importants au monde.
Les observateurs du marché attribuent la faiblesse des prix à une aversion plus large au risque sur les marchés des cryptomonnaies, le Bitcoin tombant brièvement sous les 100 000 dollars pour la première fois depuis juin. Cependant, les entrées constantes de l'ETF suggèrent que les investisseurs institutionnels considèrent les niveaux de prix actuels comme une opportunité d'accumulation plutôt qu'un signe de faiblesse fondamentale.
Le décalage entre l'action des prix et la demande d'ETF reflète des horizons temporels différents entre les commerçants de détail et les allocateurs institutionnels. Alors que les traders à court terme ont pris des bénéfices suite à la solide performance de Solana jusqu'à fin 2024, les investisseurs professionnels semblent établir des positions à long terme à ce qu'ils perçoivent comme des valorisations attractives.
Grayscale élargit l'infrastructure du marché
Dans un développement parallèle, Grayscale a lancé des options de trading pour son Solana Trust ETF (GSOL) cette semaine, devenant le premier véhicule d'investissement Solana coté aux États-Unis à offrir une exposition dérivée réglementée. Le mouvement, facilité par NYSE Arca, fournit aux investisseurs institutionnels des outils supplémentaires pour se couvrir et mettre en œuvre des stratégies de trading sophistiquées liées aux mouvements de prix de Solana.
GSOL se distingue par une structure unique combinant une participation à 100% au staking avec zéro frais de gestion pour les trois premiers mois ou jusqu'à ce que les actifs atteignent 1 milliard de dollars. Après la période promotionnelle, le fonds facturera un ratio de dépenses de 0,35%. Le composant de staking génère actuellement un taux de récompense annuel moyen excédant 7%, selon les divulgations de Grayscale.
Les données du marché indiquent un impact immédiat du lancement des options, le volume des options Solana augmentant de 52% dans les heures suivant l'annonce, tandis que l'intérêt ouvert a augmenté de près de 30%. L'activité dérivée accrue signale un engagement institutionnel croissant avec les produits financiers basés sur Solana au-delà de l'exposition spot simple.
Expansion plus large de l'écosystème des crypto ETF
La progression de VanEck intervient au milieu d'une expansion remarquable des offres de crypto ETF au cours du dernier trimestre de 2025. Cette semaine, le gestionnaire d'actifs suisse 21Shares a lancé ses premiers ETF américains en vertu de l'Investment Company Act de 1940, offrant une exposition diversifiée à plusieurs actifs numériques, y compris Ethereum, Solana et Dogecoin à travers une structure réglementée développée en partenariat avec Teucrium Trading.
Les ETFs FTSE Crypto 10 Index (TTOP) et FTSE Crypto 10 ex-BTC Index (TXBC) de 21Shares représentent les premiers fonds indiciels crypto enregistrés sous le cadre plus strict de l'Act de 1940, qui impose une protection accrue des investisseurs, des exigences de divulgation et des normes de gouvernance par rapport à la Securities Act de 1933 généralement utilisée pour les produits crypto à base de marchandises.
Parallèlement, Canary Capital a déposé un enregistrement S-1 pour un ETF spot MOG Coin, cherchant à introduire l'un des memecoins à la croissance la plus rapide dans les produits financiers grand public. Le dépôt souligne l'ampleur croissante des actifs numériques cherchant des véhicules d'investissement réglementés, s'étendant au-delà des cryptomonnaies établies vers des coins plus spéculatifs du marché.
Réflexions finales
La convergence du lancement imminent de VanEck, des entrées institutionnelles soutenues, de l'expansion de l'infrastructure des dérivés et de la diversification croissante des produits suggère que le marché des ETF Solana a atteint un point d'inflexion. Avec le fonds de VanEck prêt à rejoindre les offres de Bitwise et Grayscale, les actifs combinés sous gestion dans les ETF Solana cotés aux États-Unis pourraient dépasser 600 millions de dollars dans les semaines suivant le début du troisième fonds.
Les analystes du secteur prévoient que les entrées continues devraient fournir un soutien structurel au prix de SOL en resserrant la dynamique de l'offre et en attirant un capital institutionnel supplémentaire dans l'écosystème. Les capacités de staking offertes par ces fonds créent un cycle vertueux, où la participation institutionnelle améliore la sécurité du réseau tout en générant un revenu passif pour les investisseurs – une proposition de valeur absente de Bitcoin et de plus en plus différenciée d'Ethereum suite à sa transition vers la preuve d'enjeu.
Cependant, le marché fait face à des vents contraires dus à une incertitude macroéconomique et à l'ambiguïté réglementaire entourant certains aspects des opérations de cryptomonnaie. La récente approbation par la SEC de plusieurs ETF altcoin suggère une position plus accommodante envers les produits d'actifs numériques, mais des questions subsistent quant à la manière dont les régulateurs traiteront les récompenses de staking du point de vue de la législation sur les valeurs mobilières et si des exigences de divulgation supplémentaires pourraient émerger.
Alors que l'ETF Solana de VanEck entre dans le compte à rebours final pour le lancement, le produit ne représente pas simplement un autre véhicule d'investissement, mais une validation de la position de Solana aux côtés de Bitcoin et d'Ethereum en tant qu'infrastructure blockchain centrale digne d'une allocation institutionnelle. Que cet enthousiasme se traduise par une appréciation soutenue des prix pour SOL dépendra de l'adoption continue du réseau, de la fiabilité technologique et de la capacité de la blockchain à capturer une part de marché significative dans la finance décentralisée, les NFT, et la tokenisation d'actifs du monde réel - les cas d'utilisation qui ont initialement attiré l'intérêt institutionnel vers la plateforme.