VanEck a déposé le formulaire 8-A auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission pour son fonds négocié en bourse Solana au comptant, indiquant que le produit pourrait commencer à être négocié dans les jours suivant, et peut-être dès la prochaine session de marché. Le dépôt représente le dernier obstacle réglementaire avant le lancement, marquant une étape importante pour l'accès institutionnel à la cinquième plus grande cryptomonnaie par capitalisation boursière.
La soumission de l'entreprise d'investissement suit une modification de l'enregistrement S-1 déposée fin octobre, qui a révélé des frais de gestion de 0,30% et a décrit une stratégie de staking innovante. Grâce à un partenariat avec SOL Strategies, le fonds prévoit de générer des rendements pour les investisseurs en participant au mécanisme de consensus proof-of-stake de Solana, offrant potentiellement des rendements dépassant 7% par an tout en maintenant la conformité réglementaire.
Malgré un marché des cryptomonnaies plus large turbulent, les ETF Solana au comptant ont enregistré 13 jours consécutifs d'afflux nets, démontrant un appétit institutionnel soutenu pour l'exposition à la plateforme blockchain. Selon les données de SoSoValue, les fonds ont attiré environ 1,49 million de dollars rien que jeudi, portant les afflux nets cumulatifs depuis le lancement du 28 octobre à environ 370 millions de dollars.
Le fonds BSOL de Bitwise a mené la charge, représentant 331,74 millions de dollars de l'afflux total, tandis que le GSOL de Grayscale a contribué environ 18,72 millions de dollars. La performance représente l'une des périodes de lancement les plus solides pour un ETF d'altcoin, avec près de 200 millions de dollars entrant dès la première semaine de négociation seulement - un chiffre qui a surpris même les prévisions optimistes des analystes de l'industrie.
"La séquence d'afflux des ETF Solana au comptant aux États-Unis a largement dépassé les attentes pré-lancement qui projetaient moins d'adoption institutionnelle en raison des risques réglementaires et techniques perçus de Solana", a déclaré Nick Ruck, directeur chez LVRG Research. Ruck a caractérisé les ETF Solana comme un «complément à haut bêta» aux fonds Bitcoin et Ethereum, offrant une exposition diversifiée à l'écosystème de Solana avec le potentiel de rendements ajustés au risque supérieurs.
Correction de Prix au Milieu d'un Intérêt Institutionnel Croissant
Les afflux constants présentent une divergence notable par rapport à la performance récente des prix de Solana. SOL se négocie actuellement autour de 142 dollars, représentant une baisse d'environ 9,5% au cours des dernières 24 heures et marquant un recul significatif par rapport à son sommet historique de janvier 2025 d'environ 294 dollars. La cryptomonnaie maintient une capitalisation boursière d'environ 79 milliards de dollars, conservant sa position parmi les cinq principaux actifs numériques au niveau mondial.
Les observateurs du marché attribuent la faiblesse des prix à une aversion plus large au risque sur les marchés des cryptomonnaies, avec Bitcoin tombant brièvement en dessous de 100 000 dollars pour la première fois depuis juin. Cependant, les afflux constants de l'ETF suggèrent que les investisseurs institutionnels considèrent les niveaux de prix actuels comme une opportunité d'accumulation plutôt qu'un signe de faiblesse fondamentale.
Le décalage entre l'action des prix et la demande des ETF reflète des horizons temporels différents entre les traders particuliers et les allocateurs institutionnels. Alors que les traders à court terme ont pris des bénéfices suite à la forte performance de Solana jusqu'à fin 2024, les investisseurs professionnels semblent établir des positions à long terme à ce qu'ils perçoivent comme des valorisations attractives.
Expansion de l'Infrastructure de Marché de Grayscale
Dans un développement parallèle, Grayscale a lancé des options de trading pour son ETF Solana Trust (GSOL) cette semaine, devenant le premier véhicule d'investissement Solana coté aux États-Unis à offrir une exposition réglementée aux dérivés. Le mouvement, facilité par NYSE Arca, fournit aux investisseurs institutionnels des outils supplémentaires pour couvrir les positions et mettre en œuvre des stratégies de trading sophistiquées liées aux mouvements de prix de Solana.
Le GSOL se distingue par une structure unique combinant une participation de 100% au staking avec des frais de gestion nuls pendant les trois premiers mois ou jusqu'à ce que les actifs atteignent 1 milliard de dollars. Après la période promotionnelle, le fonds facturera un ratio de dépenses de 0,35%. La composante de staking génère actuellement un taux de rendement annuel moyen de plus de 7 %, selon les divulgations de Grayscale.
Les données de marché indiquent un impact immédiat du lancement des options, avec un volume d'options Solana en hausse de 52% dans les heures qui ont suivi l'annonce, tandis que les intérêts ouverts ont augmenté de près de 30%. L'activité accrue sur les dérivés signale un engagement institutionnel croissant avec les produits financiers basés sur Solana au-delà de la simple exposition au comptant.
Expansion du Système Plus Large des ETF Crypto
L'avancement de VanEck intervient au milieu d'une expansion remarquable des offres d'ETF de cryptomonnaie au cours du quatrième trimestre de 2025. Cette semaine, le gestionnaire d'actifs suisse 21Shares a lancé ses premiers ETF américains sous le Investment Company Act de 1940, offrant une exposition diversifiée à plusieurs actifs numériques dont Ethereum, Solana et Dogecoin à travers une structure réglementée développée en partenariat avec Teucrium Trading.
Les ETF FTSE Crypto 10 Index (TTOP) et FTSE Crypto 10 ex-BTC Index (TXBC) de 21Shares représentent les premiers fonds d'index crypto enregistrés sous le cadre plus strict du 1940 Act, qui impose des protections accrues pour les investisseurs, des exigences de divulgation et des normes de gouvernance par rapport au Securities Act de 1933 généralement utilisé pour les produits crypto basés sur les matières premières.
Pendant ce temps, Canary Capital a déposé un enregistrement S-1 pour un ETF au comptant MOG Coin, cherchant à introduire l'un des memecoins à la croissance la plus rapide dans les produits financiers traditionnels. Le dépôt souligne l'élargissement du champ des actifs numériques cherchant des véhicules d'investissement réglementés, s'étendant au-delà des cryptomonnaies établies dans des coins plus spéculatifs du marché.
Réflexions Finales
La convergence du lancement imminent de VanEck, des afflux institutionnels soutenus, de l'infrastructure des dérivés en expansion et de la diversité des produits en pleine croissance suggère que le marché de l'ETF Solana a atteint un point d'inflexion. Avec le fonds VanEck prêt à rejoindre les offres de Bitwise et Grayscale, les actifs sous gestion combinés dans les ETF Solana cotés aux États-Unis pourraient dépasser 600 millions de dollars dans les semaines suivant les débuts du troisième fonds.
Les analystes de l'industrie projettent que les afflux continus devraient fournir un soutien structurel aux prix de SOL en resserrant la dynamique de l'offre et en attirant du capital institutionnel supplémentaire dans l'écosystème. Les capacités de staking offertes par ces fonds créent un cycle vertueux, où la participation institutionnelle améliore la sécurité du réseau tout en générant des revenus passifs pour les investisseurs - une proposition de valeur absente de Bitcoin et de plus en plus différenciée d'Ethereum après sa transition vers le proof-of-stake.
Cependant, le marché fait face à des vents contraires liés à l'incertitude macroéconomique et à l'ambiguïté réglementaire entourant certains aspects des opérations de cryptomonnaie. L'approbation récente par la SEC de plusieurs ETF d'altcoin suggère une attitude plus accommodante envers les produits d'actifs numériques, mais des questions subsistent sur la manière dont les régulateurs traiteront les récompenses de staking d'un point de vue du droit des valeurs mobilières et sur la possibilité que des exigences de divulgation supplémentaires émergent.
Alors que l'ETF Solana de VanEck entre dans son compte à rebours final pour le lancement, le produit représente non seulement un autre véhicule d'investissement, mais une validation de la position de Solana aux côtés de Bitcoin et Ethereum en tant qu'infrastructure blockchain de base digne d'une allocation institutionnelle. La question de savoir si cet enthousiasme se traduit par une appréciation continue des prix de SOL dépendra de l'adoption continue du réseau, de la fiabilité technologique et de la capacité de la blockchain à capturer une part de marché significative dans la finance décentralisée, les NFT et la tokenisation d'actifs réels - les cas d'utilisation qui ont initialement attiré l'intérêt institutionnel vers la plateforme.