Le Fonds monétaire international (FMI) a averti, dans un rapport de 23 pages publié jeudi, que la tokenisation des actifs du monde réel pourrait compromettre la stabilité financière, même si elle supprime des frictions sur les marchés de titres, en notant que plus de 27,6 milliards de dollars d’actifs sont déjà tokenized onchain.
Avertissement du FMI sur la tokenisation
Le rapport acknowledged que la tokenisation modifie la manière dont les titres et autres produits financiers sont émis, négociés, réglés et gérés. Mais le Fonds a indiqué que la technologie déplace les risques du système bancaire vers les registres partagés et le code des contrats intelligents.
« Le règlement atomique et la transparence accrue réduisent certains risques traditionnels, mais la vitesse et l’automatisation en introduisent de nouveaux », a déclaré le FMI.
L’agence a averti que les épisodes de stress sur les marchés tokenisés se dérouleraient probablement plus rapidement que dans les systèmes traditionnels. Cette vitesse pourrait laisser moins de temps pour intervenir.
Le Fonds a également signalé des risques pour les économies émergentes.
La tokenisation offre des paiements transfrontaliers plus rapides et une inclusion financière plus large, mais elle « augmente le risque de flux de capitaux volatils, de substitution rapide de monnaies et d’érosion de la souveraineté monétaire », indique le rapport. Les estimations de la taille potentielle du marché de la tokenisation varient considérablement : Boston Consulting Group prévoit 16 000 milliards de dollars d’ici 2030, tandis que McKinsey & Co avance une prévision plus prudente de 2 000 milliards de dollars.
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L’offensive de BlackRock et de Wall Street
Les grandes institutions financières ont été à l’avant-garde de la tendance à la tokenisation. Larry Fink, PDG de BlackRock, pousse à tout tokeniser, des actions et obligations aux fonds monétaires et à l’immobilier.
Securitize, la plateforme à l’origine du BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund, domine les plateformes de tokenisation avec 3,38 milliards de dollars de valeur totale verrouillée, selon les données de CryptoDep du 1er avril. Tether Gold et Ondo Finance suivent de près avec respectivement 3,35 milliards et 3,21 milliards de dollars.
Le FMI a également mis en avant l’incertitude juridique comme autre obstacle. Sans règles claires régissant les registres de propriété et la finalité du règlement, les marchés tokenisés risquent de rester « fragmentés et périphériques », indique le rapport.
L’industrie crypto travaille sur ses propres solutions. La norme de jeton autorisé ERC‑3643 de l’écosystème Ethereum (ETH) restreint l’accès aux produits tokenisés aux investisseurs vérifiés.
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