Le marché pré‑IPO le plus actif de SpaceX, un contrat perpétuel à effet de levier sur Hyperliquid, a chuté d’environ 27 % en trois semaines, alors que sa prime attendue pour le jour du lancement s’estompe.
Points clés :
- Le perpétuel SPCX a baissé d’environ 27 % depuis son lancement mi‑mai, tout en restant au‑dessus du prix d’introduction de 135 $ de SpaceX.
- Sa prime implicite pour le premier jour est tombée à près de 16 %, contre environ 60 % en mai.
- SpaceX a suscité plus de 250 milliards de dollars de demande pour une levée de 75 milliards avant ses débuts le 12 juin.
Le perpétuel SpaceX perd sa prime de lancement
Le contrat, coté sous le ticker SPCX, se négociait autour de 157 $ mercredi, selon les données de marché showed. Cela représente une baisse d’environ 27 % par rapport à son lancement mi‑mai proche de 216 $, après un bref pic à 230 $. Cette baisse ne signifie pas que les traders parient contre l’entreprise.
Le SPCX reste nettement au‑dessus du prix d’introduction fixe de 135 $, mais la prime implicite du premier jour s’est réduite, passant d’environ 60 % en mai à près de 16 %. Ce produit à effet de levier 5x sur Hyperliquid est devenu le principal lieu où le prix lié à SpaceX évolue avant l’ouverture du titre, avec un volume cumulé dépassant 2 milliards de dollars sur les plateformes.
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La demande pour SpaceX dépasse 250 milliards de dollars
SpaceX drew more than $250 billion in investor interest for a $75 billion raise, soit un carnet de commandes sursouscrit entre trois fois et demie et quatre fois, pour ce qui pourrait devenir la plus grande IPO de l’histoire. Les échanges doivent débuter vendredi 12 juin sur le Nasdaq à 135 $ l’action. La demande s’appuie sur le réseau Starlink du groupe, sa position dominante dans les lanceurs et sa poussée dans le calcul d’IA depuis l’espace.
Les banques procèdent généralement à un « bookbuilding », recueillant les ordres et ajustant le prix pour l’aligner sur la demande.
SpaceX a choisi une autre approche en fixant le prix d’offre à 135 $ sans fourchette, même avec Goldman Sachs comme chef de file. Le groupe a également réservé jusqu’à 30 % des actions aux investisseurs particuliers via des courtiers comme Robinhood et Fidelity, en nette rupture avec les pratiques habituelles.
Pourquoi la découverte de prix on‑chain compte
Ce perpétuel est l’un des rares marchés à fixer un prix pour SpaceX en temps réel, et ses détenteurs supportent un véritable risque. Ils ne reçoivent ni actions, ni droits de vote, ni participation au capital : seulement un pari réglé en espèces qui peut perdre de l’argent avant même la première cotation. Les analystes relient la récente faiblesse à des tensions plus larges, Bitcoin (BTC) évoluant nettement sous son sommet de janvier et certains traders vendant des crypto‑actifs pour financer leurs allocations SpaceX.
Le marché SPCX a été lancé mi‑mai via Trade.xyz, le même acteur à l’origine d’un contrat comparable pour le fabricant de puces Cerebras, que le perpétuel a suivi avec un écart d’environ 8 % à l’ouverture. Il avait démarré autour de 150 $ avant que les traders ne pushed le fassent dépasser 200 $, impliquant une valorisation supérieure à 2 000 milliards de dollars, bien au‑delà des quelque 1 750 milliards de dollars que l’entreprise vise désormais pour ses débuts.
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