La forte correction du Bitcoin en novembre pousse le marché dans un environnement de liquidité structurellement réduite, créant des conditions qui, historiquement, ont précédé des points d’inflexion à forte volatilité, selon un rapport de Glassnode publié lundi.
La société a noté que le Bitcoin a désormais chuté de 31 % par rapport à son sommet d’octobre, marquant sa « plus longue baisse hebdomadaire continue sur les marchés baissiers et haussiers depuis le recul de 2021–22 », tandis que plusieurs indicateurs on-chain atteignent des niveaux typiques des phases de correction tardive sous tension.
L’élan du marché s’est fortement affaibli.
Le RSI quotidien du Bitcoin est tombé à 18,8, l’une des lectures les plus basses de l’histoire récente, tandis que la liquidité du marché spot reste faible après le grand nettoyage d’octobre.
Alors que les vendeurs agressifs perdent de la vigueur, Glassnode identifie de timides « signes d’épuisement de la capitulation », insuffisants toutefois pour confirmer un retournement.
La rentabilité des investisseurs s’est encore détériorée.
Les détenteurs à court terme détiennent désormais des coins avec une perte moyenne de –22 %, mesurée via le STH-NUPL, une zone historiquement associée à une volatilité élevée et, dans certains cycles, à la formation de creux.
À lire aussi : Franklin Templeton Debuts XRP ETF On NYSE Arca As Institutional Interest Surges
Le prix de revient de cette cohorte se situe autour de 83 700 $, un niveau que le marché continue de tester.
Les flux d’ETF ajoutent une pression supplémentaire. Pour la première fois depuis début 2024, les acheteurs d’ETF Bitcoin spot américains sont passés en perte agrégée autour de 85 800 $, un changement qui, selon Glassnode, pourrait affaiblir à court terme leur « tolérance au risque ».
Parallèlement, un afflux de capitaux à rotation rapide redessine la structure du marché.
Glassnode rapporte que la part de Hot Capital est montée à 37,7 %, indiquant une concentration plus élevée de détenteurs à court terme sensibles au prix.
Historiquement, de telles conditions amplifient la réactivité du marché à des flux entrants ou sortants relativement modestes.
Malgré ces tensions, certains signaux de stabilisation apparaissent.
Le CVD spot montre un ralentissement des sorties, et le flux d’ordres sur les plateformes d’échange reflète un apaisement de la pression vendeuse.
Glassnode souligne toutefois que le marché reste « exceptionnellement sensible », avec une liquidité limitée dans les carnets d’ordres.
L’entreprise ajoute que le Bitcoin traverse une phase structurellement fragile où l’affaiblissement de l’élan, la baisse de la rentabilité et la croissance de la base de détenteurs à court terme augmentent la probabilité d’un point d’inflexion volatil, même si la direction et le calendrier demeurent incertains.
À lire ensuite : Binance Founder CZ Faces New Lawsuit Alleging Crypto Transfers To Hamas After Oct. 7 Attack