Le responsable de la recherche de Fundstrat, Tom Lee, a déclaré lundi que le marché boursier avait déjà absorbé la majeure partie du repli lié à la guerre en cours, estimant que 90 % à 95 % du mouvement de ventes était probablement terminé.
S’exprimant sur CNBC, Lee a déclaré que les schémas historiques montrent que les marchés ont tendance à s’ajuster tôt dans les cycles de conflit, même lorsque l’incertitude géopolitique reste non résolue. Il a noté que lors des guerres passées, les actions touchaient généralement leur point bas dans la première phase du conflit, souvent bien avant sa conclusion.
Lee a ajouté que, malgré la volatilité persistante, le couple rendement/risque actuel pour les actions s’est amélioré à mesure que les marchés intègrent une incertitude prolongée.
Les schémas historiques suggèrent des creux de marché précoces
Lee a indiqué que l’analyse des grands conflits passés montre que les marchés atteignent en général leurs plus bas niveaux tôt par rapport à la durée totale du conflit.
Il a cité des exemples comme la Seconde Guerre mondiale, où les actions ont touché leur plancher en quelques mois alors que la guerre a duré plusieurs années. Sur la base de ce schéma, il a expliqué que la faiblesse récente du marché reflète probablement une grande partie de l’ajustement au risque géopolitique.
Cela suggère que le potentiel de nouvelle baisse pourrait être limité, sauf si la situation se détériore nettement au‑delà des attentes actuelles.
Les marchés restent sensibles à l’évolution de la guerre
Lee a déclaré que la trajectoire de la guerre demeure le principal moteur des marchés, reléguant au second plan la politique des banques centrales à court terme.
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Il a décrit le marché comme « prêt à rebondir », ce qui signifie que toute résolution claire ou désescalade pourrait déclencher une forte hausse des actions.
Dans le même temps, il a souligné que les investisseurs restent prudents, beaucoup attendant des avancées concrètes avant de repositionner leur prise de risque.
L’inflation et les risques liés aux politiques restent au centre de l’attention
Lee a reconnu la persistance des inquiétudes concernant l’inflation, en particulier dans le contexte de la hausse des prix de l’énergie et de tensions géopolitiques continues.
Cependant, il a indiqué que les pressions actuelles sur les prix semblent davantage correspondre à un choc temporaire qu’à un cycle inflationniste durable. Il a ajouté que le maintien de la crédibilité de la politique monétaire reste essentiel pour ancrer les anticipations d’inflation.
Lee a également mis en avant la solidité des données sur l’emploi et l’augmentation des dépenses de guerre comme facteurs soutenant la résilience économique, laissant entendre que les risques de récession pourraient être moins graves que redouté.
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