Le Salvador renforce sa stratégie bitcoin lors de l'une des plus fortes ventes de 2025, ajoutant environ 1 090 BTC pour 100 millions de dollars à son trésor national alors que la cryptocurrency tombe sous les 90 000 dollars pour la première fois en sept mois.
L'achat, confirmé par le président Nayib Bukele via son compte X lundi, représente la plus importante acquisition de bitcoin en une seule journée jamais réalisée par la nation centraméricaine depuis que le pays a commencé à accumuler la cryptocurrency en 2021.
Le timing s'est avéré opportuniste, avec un bitcoin atteignant brièvement 89 420 dollars pendant les heures de trading asiatiques avant de se rétablir partiellement.
Les réserves totales de bitcoin du Salvador s'élèvent maintenant à environ 7 474 BTC évalués à environ 676 millions de dollars, faisant du pays l'un des plus grands détenteurs souverains de bitcoin.
La position a été construite grâce à une stratégie cohérente de moyenne des coûts en dollars que le président Bukele a annoncée pour la première fois en novembre 2022, s'engageant à acheter un bitcoin par jour indépendamment des conditions du marché.
Défiance face aux contraintes du FMI
L'achat substantiel intervient malgré les restrictions explicites imposées par le Fonds Monétaire International comme conditions pour un accord de prêt de 1,4 milliard de dollars conclu fin 2024. L'accord comprenait plusieurs contraintes liées au bitcoin que le Salvador a accepté de mettre en œuvre en échange du paquet de financement.
Selon l'accord, le FMI a imposé un critère de performance quantitatif continu interdisant de nouvelles acquisitions de bitcoin par les entités du secteur public, maintenant ce que l'organisation a décrit comme un "plafond de zéro" pendant toute la durée du programme de 40 mois. L'accord exigeait également que le Salvador modifie sa loi sur le bitcoin pour rendre l'acceptation par le secteur privé volontaire, éliminer l'option de payer les taxes en bitcoin et réduire l'implication du gouvernement dans le portefeuille Chivo financé par l'État d'ici juillet 2025.
Malgré ces conditions, le Salvador a continué d'acheter du bitcoin, créant un paysage politique complexe qui a suscité à la fois des éloges de la communauté crypto et des préoccupations des observateurs financiers internationaux. Interrogé sur la contradiction apparente après les achats précédents en mars, Bukele a répondu de manière provocante sur X.
"Non, ça ne s'arrête pas", a posté le président. "Si ça ne s'est pas arrêté quand le monde nous a ostracisés et que la plupart des 'bitcoiners' nous ont abandonnés, ça ne s'arrêtera pas maintenant, et ça ne s'arrêtera pas à l'avenir."
Le FMI a maintenu une position nuancée sur l'accumulation continue. Dans une revue de mai, le fonds a déclaré que « les efforts se poursuivront » pour s'assurer que les réserves de bitcoin du gouvernement salvadorien restent inchangées, tout en remarquant simultanément que la performance du programme avait été solide et que les objectifs fiscaux clés avaient été atteints.
Certains analystes ont suggéré que les récentes augmentations des réserves de bitcoin du Salvador pourraient refléter une consolidation sur les portefeuilles gouvernementaux plutôt que de nouveaux achats sur le marché, fournissant un cadre technique permettant au pays de rester conforme tout en poursuivant sa stratégie d'accumulation. L'acceptation pragmatique de cet arrangement par le FMI a permis aux deux parties de prétendre adhérer aux termes de l'accord.
Renforcement des liens crypto avec les États-Unis
La stratégie bitcoin du Salvador s'est de plus en plus alignée sur la position pro-cryptocurrency de l'administration Trump. En juin, Bo Hines, directeur exécutif du Conseil présidentiel des conseillers pour les actifs numériques de la Maison Blanche, a rencontré le président Bukele à San Salvador pour discuter de la collaboration sur les politiques liées aux bitcoin et aux actifs numériques.
Stacy Herbert, directrice du Bureau du Bitcoin du Salvador, a décrit la rencontre comme importante, disant à CoinDesk que « la future superpuissance Bitcoin est venue rencontrer le pays pionnier du Bitcoin pour discuter des domaines d'intérêt mutuel et des collaborations possibles concernant le bitcoin, les stablecoins et les actifs numériques. »
Herbert a ajouté que des « choses extraordinaires » émergeraient du partenariat dans les mois à venir, sans fournir de détails spécifiques. La réunion a suivi la visite précédente de Bukele à la Maison Blanche en avril, où lui et le président Trump ont discuté d'accords de sécurité régionale, bien que le bitcoin n'ait pas été à l'ordre du jour.
La relation en devenir s'étend à la coopération réglementaire. La Commission nationale des actifs numériques du Salvador a été en discussions avec la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges concernant un bac à sable réglementaire transfrontalier, avec l'idée que les États-Unis puissent tirer parti de l'expérience du Salvador en matière de régulation des actifs numériques pour évaluer des approches simplifiées pour leur propre cadre.
Cet effort diplomatique s'aligne avec l'objectif déclaré de l'administration Trump de créer une réserve stratégique de bitcoin, qui consisterait en des bitcoins récupérés par le biais de saisies d'actifs criminels et d'autres méthodes non budgétaires. L'engagement de Hines avec le Salvador évoque un intérêt possible pour modéliser certains aspects de la stratégie de réserve américaine sur l'approche de Bukele.
Stratégie d'accumulation à plusieurs volets
Le trésor de bitcoin du Salvador a été construit par plusieurs canaux au-delà des achats directs sur le marché. Le gouvernement a également renforcé ses réserves par le biais d'opérations minières durables. Selon des rapports de Reuters en 2024, le pays a miné 474 BTC évalués à environ 29 millions de dollars depuis 2021 en utilisant l'énergie géothermique tirée du volcan Tecapa.
L'exploitation minière utilise 1,5 mégawatts d'une centrale électrique appartenant à l'État qui produit un total de 102 mégawatts, avec 300 processeurs dédiés au minage de bitcoin. Cette approche positionne le Salvador comme un pionnier dans minage de crypto-monnaie durable sur le plan environnemental, fournissant un contre-narratif à la critique sur la consommation d'énergie et l'empreinte carbone du bitcoin.
La combinaison des achats quotidiens et de la production domestique démontre une stratégie globale pour construire des réserves substantielles de bitcoin tout en diversifiant les méthodes d'acquisition. Aux prix actuels du marché, les réserves totales d'environ 7 474 BTC du Salvador représentent un gain latent de centaines de millions de dollars comparé au coût moyen d'acquisition, bien que la récente chute des prix ait considérablement réduit les bénéfices sur le papier.
Réflexions finales
La chute du bitcoin sous les 90 000 dollars mardi a marqué une rupture psychologique importante que les analystes ont décrite comme soulignant la fragilité du marché. La crypto-monnaie a désormais effacé l'ensemble de ses gains de 2025 et a chuté de près de 30% par rapport aux records dépassant 126 000 dollars atteints au début du mois d'octobre.
La vente a été attribuée à de multiples facteurs, y compris des prises de bénéfices institutionnelles avant la fin de l'année, avec des ETF spot bitcoin américains enregistrant plus de 3 milliards de dollars de sorties nettes au cours des trois dernières semaines selon les données de SoSoValue. Le déclin s'est accéléré après que le bitcoin ait formé un schéma technique de "croix de la mort", où la moyenne mobile sur 50 jours a croisé en dessous de la moyenne mobile sur 200 jours.
Pour le Salvador, la faiblesse du marché a fourni exactement l'opportunité d'achat que la stratégie de moyenne des coûts en dollars de Bukele est conçue pour saisir. En accumulant systématiquement pendant les ralentissements, le pays a maintenu un prix d'achat moyen bien en dessous des niveaux du marché actuels, même après la correction récente.
Si cette approche s'avère couronnée de succès à long terme dépendra en grande partie de la trajectoire du bitcoin dans les années à venir. La défiance continue du pays face aux restrictions du FMI reflète la conviction de Bukele que le bitcoin représente un atout de réserve supérieur à long terme par rapport aux alternatives traditionnelles.
En tant que première nation à adopter le bitcoin comme monnaie légale et l'un des plus grands détenteurs souverains, la stratégie du Salvador continue de servir de test de cas très médiatisé pour l'adoption de la crypto-monnaie à l'échelle nationale. Le résultat influencera probablement la manière dont d'autres pays abordent le bitcoin dans leurs propres stratégies de trésorerie et leurs relations avec les institutions financières internationales.