A7A5, un stablecoin indexé sur le rouble utilisé pour faciliter Russian cross-border trade, a traité plus de 100 milliards de dollars de transactions totales au cours de sa première année d’exploitation.
Lancé en janvier 2025, l’actif numérique sert de « refuge » aux entreprises russes pour evade les sanctions occidentales en faisant le lien entre la monnaie locale et les pools de liquidité mondiaux.
Malgré ce cap franchi, le protocole fait désormais face à une pénurie de liquidité, les régulateurs internationaux et les principales plateformes DeFi cherchant à isolate le jeton de l’économie crypto au sens large.
L’émetteur, Old Vector LLC, basé au Kirghizistan, serait controlled par la banque publique russe sous sanctions Promsvyazbank et le financier moldave en fuite Ilan Shor.
Un pont vers l’USDT
A7A5 fonctionne principalement sur les blockchains Ethereum (ETH) et TRON (TRX), permettant aux utilisateurs de déplacer de la valeur sans le risque immédiat de gel de portefeuilles associé aux stablecoins adossés au dollar tels que USDT.
Les données des échanges montrent que 17,3 milliards de dollars de volume d’échanges ont été concentrated sur la plateforme kirghize Grinex, où les utilisateurs échangent fréquemment des jetons adossés au rouble contre de l’USDT.
Cette stratégie vise à atténuer le « risque de rachat » mis en évidence au début de l’année 2025 lorsque l’US Secret Service a saisi des avoirs en USDT sur la plateforme russe Garantex.
En maintenant des comptes internes indexés sur le rouble, les entreprises russes conduct leurs échanges dans une boucle fermée avant de ne convertir en actifs mondiaux que lorsque cela est nécessaire pour le règlement final.
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Les sanctions provoquent la stagnation du « refuge »
Alors que le nombre de transactions a explosé après l’intégration des cartes Promsvyazbank fin 2025, des éléments récents suggèrent que l’écosystème devient cloisonné.
Les volumes de transactions quotidiennes ont dropped d’un pic de 1,5 milliard de dollars à environ 500 millions de dollars, les principaux exchanges décentralisés, dont Uniswap, ayant commencé à mettre le jeton sur liste de blocage.
Le protocole a également introduit des « Billets à ordre numériques » – des instruments physiques protégés par filigrane que les utilisateurs peuvent exchange contre du cash via des bots Telegram – afin de contourner les limites bancaires traditionnelles.
Toutefois, le retrait soudain de la liquidité en USDT par l’émetteur d’A7A5 laisse penser que même cette infrastructure parallèle peine à maintenir les voies de sortie stables nécessaires à une viabilité à long terme.
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