Bitcoin a vu le taux de hachage de son réseau reculer de 4 % au cours des 30 derniers jours, la plus forte baisse depuis avril 2024. VanEck, une société de gestion d’investissements, estime que cette capitulation des mineurs pourrait indiquer un creux de marché malgré des pressions opérationnelles croissantes.
Ce qui s’est passé : la puissance de minage se contracte
Le rapport Bitcoin ChainCheck de mi-décembre 2025 de VanEck a documenté cette baisse du taux de hachage au cours d’un mois où le prix du Bitcoin a chuté d’environ 9 %. La volatilité réalisée sur 30 jours du réseau a dépassé 45 %, son plus haut niveau depuis avril 2025.
Matthew Sigel et Patrick Bush ont souligné que le taux de hachage se contracte généralement lors de replis significatifs du prix.
La province chinoise du Xinjiang a forcé la mise hors ligne d’environ 400 000 machines de minage la semaine dernière, supprimant une capacité estimée à 1,3 gigawatt.
Cette fermeture a retiré environ 100 exahashes par seconde de la puissance de calcul chinoise en 24 heures. Les analystes de VanEck ont attribué ce mouvement à une réallocation de la production d’électricité vers la demande de l’intelligence artificielle, pouvant supprimer jusqu’à 10 % de la puissance de hachage du réseau Bitcoin.
L’économie des mineurs s’est dégradée, le prix d’équilibre de l’électricité pour un mineur Bitmain S19 XP datant de 2022 étant passé de 0,12 $ en décembre 2024 à 0,077 $ à la mi-décembre 2025, soit une baisse de 36 %. « Bien que la rentabilité des mineurs ait été médiocre récemment, de nombreuses entités continuent de miner malgré des périodes de faible rentabilité parce qu’elles croient en l’avenir de Bitcoin », ont écrit Sigel et Bush.
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Pourquoi c’est important : des schémas historiques
VanEck a identifié la baisse du taux de hachage comme un possible signal haussier contrarien sur la base de données remontant à 2014. Les rendements à 90 jours de Bitcoin se sont révélés positifs environ 65 % du temps lorsque le taux de hachage diminuait sur les 30 jours précédents, contre 54 % lors des périodes de hausse du taux de hachage.
Les rendements moyens à 180 jours atteignaient environ 20,5 % lorsque les taux de hachage baissaient, contre 20,2 % lorsqu’ils augmentaient.
Sur 346 jours depuis 2014 avec une croissance négative du taux de hachage sur 90 jours, les rendements de Bitcoin à 180 jours ont été positifs 77 % du temps, avec un rendement moyen de 72 %.
L’analyste de marché Ted Pillows a identifié une figure de divergence haussière sur 3 jours qui avait déjà signalé des creux de marché lors de ses deux dernières apparitions. Le Bitcoin se négociait à 87 159 $ au moment de la rédaction, en baisse de 2 % sur les dernières 24 heures.
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