Le fondateur de Huobi, Li Lin, a publiquement nié tout lien d’investissement avec Trend Research, se distanciant d’un fonds de Hong Kong qui a perdu environ 686 millions de dollars sur une position à effet de levier en Ethereum (ETH) qui s’est effondrée.
Le président du Avenir Group a déclaré qu’il avait conservé ses avoirs en Bitcoin (BTC) et en ETH tout au long de la récente baisse du marché.
Les spéculations du marché avaient attribué le krach crypto de février aux ventes d’institutions asiatiques. Le démenti de Li Lin intervient alors que Trend Research, dirigé par le fondateur de Liquid Capital, Jack Yi, a liquidé plus de 400 000 ETH pour éviter des appels de marge après une chute hebdomadaire de 30 % d’Ethereum.
Événement de liquidation massive
Trend Research a vendu environ 404 000 ETH entre le 2 et le 7 février, réduisant ses avoirs de 651 170 jetons à environ 247 080 alors que les prix se rapprochaient des seuils de liquidation.
La société d’investissement hongkongaise a fait face à des ventes automatiques de garanties sur Aave, entre 1 698 et 1 562 dollars par ETH.
La plateforme d’analyse blockchain Arkham a documenté des transferts de 411 075 ETH vers Binance depuis le début février. Le fonds avait initialement constitué une position à effet de levier de 2 milliards de dollars en empruntant des stablecoins contre des garanties en ETH sur Aave, puis en achetant davantage d’Ethereum avec les fonds empruntés.
L’Ethereum est tombé à 1 750 dollars le 4 février, son plus bas niveau depuis avril 2025, plaçant les positions fortement levierisées sous une forte pression. Jack Yi a reconnu que son appel de point bas de marché était prématuré, tout en conservant une vision haussière à long terme malgré les ventes forcées.
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Erreur d’identité
Li Lin a explicitement déclaré qu’il ne détient aucun investissement dans Trend Research ni dans une entité appelée « Garrett », rejetant les rumeurs liant Avenir Group à la cascade de liquidations. Son family office opère comme le plus grand détenteur institutionnel d’ETF Bitcoin en Asie, gérant plus de 1 milliard de dollars d’actifs numériques.
Cette mise au point souligne comment les acteurs du marché ont attribué la vague de ventes à des figures crypto en vue de Hong Kong sans vérification. Li Lin avait par ailleurs annoncé, en octobre 2025, un projet de trust Ethereum d’un milliard de dollars aux côtés d’investisseurs comme Fenbushi Capital et HashKey Group.
L’effondrement de Trend Research illustre les risques inhérents aux stratégies DeFi à effet de levier sur des marchés volatils. L’approche de boucles d’emprunts du fonds a amplifié à la fois les gains durant le rallye d’Ethereum et les pertes lors de la baisse de février.
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