American Bitcoin s’est effondrée mardi matin, chutant de plus de 50 % en début de séance et déclenchant plusieurs suspensions automatiques de cotation, alors que la volatilité du marché des cryptomonnaies frappait de plein fouet les projets liés à la famille du président Donald Trump across multiple asset classes.
La société de minage et de trésorerie en Bitcoin cofondée par Eric Trump a vu son cours plonger jusqu’à un plus bas intraday de 1,75 $ avant de se stabiliser légèrement, effaçant des mois de gains spéculatifs et mettant en lumière les risques pesant sur les investissements crypto à marque politique. Dans l’après‑midi, ABTC remained restait en baisse de plus de 35 % malgré un rebond plus large du marché des actifs numériques.
La liquidation brutale ne s’est pas limitée à American Bitcoin : elle a également touché le token de gouvernance de World Liberty Financial et l’action Trump Media & Technology Group, qui détient environ 2 milliards de dollars en Bitcoin, en recul d’environ 25 % par rapport à ses récents sommets. Ce repli coordonné illustre à quel point les projets de la famille Trump, fortement concentrés sur les cryptomonnaies, subissent un risque de baisse amplifié lors des corrections de marché.
Ce qui s’est passé
Les actions American Bitcoin ont commencé à être négociées sur le Nasdaq début septembre via une fusion inversée avec Gryphon Digital Mining, bondissant initialement à 9,31 $ alors que les traders traitaient ce titre lié à Trump comme une valeur de momentum. L’action a désormais chuté d’environ 78 % par rapport à ce pic post‑introduction, l’effondrement de mardi accélérant une baisse amorcée lorsque le Bitcoin est retombé de ses sommets d’octobre au‑dessus de 126 000 $.
Eric Trump est cofondateur et directeur de la stratégie d’American Bitcoin, tandis que Donald Trump Jr. y est investisseur. Leur implication a offert une notoriété immédiate, mais a aussi ancré l’identité de l’entreprise à l’une des familles les plus clivantes de la politique américaine, créant une volatilité dépassant les dynamiques habituelles du secteur du minage.
La vitesse de la chute de mardi a surpris les observateurs, malgré une détérioration progressive des conditions. Près d’un milliard de dollars de positions à effet de levier sur les cryptomonnaies ont été liquidées lundi lorsque le Bitcoin a chuté vers 85 000 $, rendant le marché fragile. Le volume d’échanges a grimpé à plus de 55 millions de titres mardi, contre une moyenne quotidienne d’environ 3 millions pour American Bitcoin, signaling un mouvement de panique vers la sortie.
Ce qui rend l’effondrement particulièrement frappant, c’est son timing : il est survenu alors que le Bitcoin repassait au‑dessus de 91 000 $ mardi, tirant vers le haut la plupart des actions exposées aux cryptos. L’incapacité d’American Bitcoin à participer au rebond suggère des pressions spécifiques à l’entreprise, au‑delà des mouvements de marché généraux.
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Les documents déposés auprès de la SEC montrent que les initiés, dont les fils Trump, sont soumis à des périodes de blocage les empêchant de vendre leurs actions au moins jusqu’en mars 2026, ce qui écarte l’hypothèse de ventes massives d’initiés. Les fondamentaux de la société paraissaient solides avant la chute, avec des results du troisième trimestre faisant état de 64,2 millions de dollars de chiffre d’affaires et de 3,5 millions de dollars de bénéfice net – de meilleures performances que de nombreux concurrents du secteur du minage.
American Bitcoin détient plus de 3 000 bitcoins accumulés via ses opérations de minage et des achats sur le marché, se positionnant comme une société hybride de minage et de trésorerie. L’entreprise met en avant des avantages de coût lui permettant d’acquérir des bitcoins à environ la moitié du prix spot, ce que les dirigeants présentent comme une stratégie durable d’accumulation.
La vague de ventes s’est propagée à l’ensemble des projets crypto liés à Trump. Le token de gouvernance WLFI de World Liberty Financial a chuté d’environ 30 % par rapport à ses récents sommets, pour se négocier autour de 0,15 $ après un lancement début septembre à 0,33 $. Ce token, qui conférait à la famille Trump une valorisation estimée à plusieurs milliards de dollars au lancement, subit une pression vendeuse persistante malgré des initiatives de burn destinées à réduire l’offre.
Trump Media & Technology Group, qui exploite Truth Social et détient environ 2 milliards de dollars en Bitcoin dans le cadre d’une stratégie de trésorerie annoncée en mai, a vu son cours s’effondrer à mesure que la valeur de la cryptomonnaie eroded. La participation de Donald Trump dans Trump Media a reculé d’environ 800 millions de dollars depuis septembre, l’action ayant perdu près de 30 % depuis le début de l’année malgré le virage agressif de la société vers les avoirs en cryptomonnaies.
Pourquoi c’est important
La baisse synchronisée des projets crypto liés à Trump met en lumière le risque de concentration pour les investisseurs ayant misé sur des actifs numériques à marque politique durant le bull run de 2024. Si la volatilité des cryptomonnaies affecte l’ensemble des valeurs de minage et des sociétés de trésorerie, les projets associés à Trump subissent une pression supplémentaire liée à la réputation et à une forte participation d’investisseurs particuliers attirés par le nom de famille plutôt que par une analyse fondamentale.
La chute de 78 % d’American Bitcoin par rapport à ses sommets de septembre illustre la rapidité avec laquelle les primes spéculatives peuvent s’évaporer lorsque les prix des actifs sous‑jacents se retournent. L’introduction en Bourse par fusion inversée – un montage qui attire généralement des particuliers en quête d’accès précoce à des histoires de forte croissance – draine aussi des traders de court terme plutôt que du capital institutionnel de long terme.
Eric Trump a présenté la volatilité du Bitcoin comme une « opportunité d’achat », affirmant aux investisseurs que ceux qui profitent des creux pourraient bénéficier d’une appréciation à long terme. Ce message fait écho au discours plus large de la communauté crypto, mais il apporte peu de réconfort aux actionnaires ayant acheté près des récents sommets et qui font face aujourd’hui à de lourdes pertes.
La correction plus large des projets crypto de Trump intervient malgré les politiques pro‑crypto de l’administration et les initiatives de clarification réglementaire censées profiter au secteur. Le décalage entre un environnement politique favorable et la chute des cours suggère que les forces de marché l’emportent sur les considérations politiques lorsque les positions à effet de levier sont liquidées et que le capital spéculatif se retire.
S’agissant spécifiquement d’American Bitcoin, les opérations de minage et la stratégie d’accumulation de la société restent intactes malgré la volatilité du cours de l’action. Sa capacité à miner des bitcoins à un coût inférieur au prix spot lui confère un avantage opérationnel, même si cet atout offers une protection limitée lorsque les marchés actions réévaluent les titres exposés aux cryptos lors des corrections plus larges des actifs numériques.
Les plus de 15 000 conseillers de Bank of America récemment autorisés à recommander des allocations en cryptomonnaies devront désormais répondre aux questions des clients au sujet des projets liés à Trump, qui promettaient que le capital politique se traduirait en performance financière. L’effondrement d’American Bitcoin fournit un exemple avertisseur : la notoriété d’une marque, à elle seule, ne suffit pas à protéger les investissements des réalités fondamentales du marché.
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