L’inflation de Tokyo en décembre a ralenti à 2 % contre 2,7 % en novembre, apaisant les inquiétudes concernant price pressures in Japan's capital.
Le repli came avant la réunion de politique monétaire de fin janvier de la Banque du Japon.
La BoJ a relevé ses taux à 0,75 % la semaine dernière, leur plus haut niveau depuis environ trois décennies.
Malgré le ralentissement de l’inflation, la banque centrale a signaled que de nouvelles hausses de taux restaient probables si les conditions économiques justifiaient un resserrement supplémentaire.
Ce qui s’est passé
L’indice des prix à la consommation de base de Tokyo, excluant les produits frais, a augmenté de 2,3 % sur un an en décembre.
Il s’agit d’un recul par rapport aux 2,8 % de novembre et d’un niveau inférieur aux attentes des économistes, qui tablaient sur 2,5 %.
Ce ralentissement a été principalement tiré par la baisse des coûts de l’énergie et le ralentissement de la hausse des prix alimentaires.
Les trois principaux indicateurs d’inflation restent au-dessus de l’objectif de 2 % de la BoJ, ce qui suggère que les pressions sous-jacentes sur les prix persistent malgré le reflux.
La Réserve fédérale américaine a abaissé ses taux directeurs à trois reprises au second semestre 2025, portant la réduction cumulée depuis septembre 2024 à 1,75 point de pourcentage.
Les marchés anticipent désormais deux nouvelles baisses en 2026.
Pourtant, ce sont les métaux précieux, et non les cryptomonnaies, qui ont retenu l’attention des investisseurs tout au long de 2025.
L’or a surged de plus de 70 %, franchissant les 4 500 $ l’once, sa meilleure performance annuelle depuis la fin des années 1970.
L’argent a climbed d’environ 150 %, atteignant des records au-dessus de 72 $ l’once.
Le platine a rallied de plus de 150 %, enregistrant sa plus forte progression annuelle au moins depuis 1987.
L’Indice de prime Coinbase du Bitcoin (BTC) est tombé à un plus bas mensuel, signalant un affaiblissement de la demande institutionnelle américaine malgré un contexte macroéconomique historiquement favorable aux actifs numériques.
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Pourquoi c’est important
La divergence entre les performances des métaux précieux et des cryptomonnaies en 2025 remet en cause les hypothèses sur la demande d’actifs numériques en période d’assouplissement monétaire et de craintes inflationnistes.
Les valeurs refuges traditionnelles ont dominé les portefeuilles des investisseurs malgré trois baisses consécutives des taux de la Fed.
L’or, l’argent et le platine ont attiré des capitaux qui, lors de cycles précédents, auraient pu se tourner vers le Bitcoin.
Ce basculement reflète l’évolution des préférences des investisseurs dans un contexte d’incertitudes économiques persistantes.
Les tensions géopolitiques, les craintes de dépréciation des devises et la demande industrielle pour les métaux ont créé des conditions favorables aux matières premières traditionnelles.
Le récit du Bitcoin en tant que « couverture » a perdu de sa vigueur, les investisseurs lui préférant des actifs tangibles dotés d’applications industrielles établies.
Le rallye des métaux a été porté à la fois par des facteurs monétaires et industriels.
L’argent a bénéficié de la forte demande dans la fabrication de panneaux solaires et la production d’équipements électroniques.
Le platine a profité de contraintes d’offre en Afrique du Sud et de l’évolution des besoins en catalyseurs automobiles.
Le ralentissement de l’inflation au Japon pourrait apporter un soutien limité aux actifs risqués.
L’engagement de la BoJ en faveur de nouvelles hausses de taux indique que les conditions monétaires au Japon continueront de se resserrer.
La hausse des taux japonais tend généralement à renforcer le yen, ce qui peut peser sur les actifs libellés en dollars, y compris les cryptomonnaies.
Les investisseurs américains ont montré une aversion accrue au risque tout au long de 2025 malgré une politique monétaire accommodante de la Fed.
La préférence pour les métaux plutôt que pour les actifs numériques traduit un scepticisme quant au rôle des cryptomonnaies en période d’incertitude économique.
Les partisans du Bitcoin soutiennent que cet actif nécessite des horizons temporels plus longs pour démontrer sa corrélation avec les changements de politique monétaire.
Les critiques soulignent que le rallye durable des métaux indique que les investisseurs en quête de protection contre l’inflation ont trouvé des alternatives jugées plus attractives.
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