Les actions de trésorerie de crypto-monnaie ont baissé jeudi suite aux rapports indiquant que le Nasdaq exige l'approbation des actionnaires avant que les entreprises n'émettent de nouvelles actions pour acheter des actifs numériques. Les nouvelles mesures de surveillance de l'échange visent les entreprises levant des fonds spécifiquement pour accumuler des crypto-monnaies, affectant des dizaines d'entreprises cotées en bourse avec Bitcoin, Ethereum et d'autres stratégies en actifs numériques.
Ce qu'il faut savoir :
- Le Nasdaq exige désormais que certaines entreprises cotées obtiennent l'approbation des actionnaires avant d'émettre des actions pour acheter des actifs numériques, ce qui pourrait ralentir l'adoption crypto par les entreprises
- 124 entreprises cotées aux États-Unis ont annoncé des plans pour lever 133 milliards de dollars pour des achats de crypto-monnaie cette année, selon les recherches d'Architect Partners
- La stratégie, détenant 636 505 Bitcoin d'une valeur de plus de 92 milliards de dollars, fait face à une probabilité de 91% d'inclusion dans le S&P 500 malgré les obstacles réglementaires
Impact sur le marché montre la vulnérabilité sectorielle généralisée
L'annonce a déclenché des baisses immédiates parmi les actions adjacentes aux crypto. La stratégie, la principale entreprise de trésorerie Bitcoin du secteur, a chuté jusqu'à 3% avant de se redresser pour clôturer en baisse de 0,8%. Bitcoin lui-même a baissé de 1,6% sur la journée, tandis que les plus petites entreprises de trésorerie ont subi des pertes plus importantes.
Sharplink Gaming, qui détient Ethereum, a glissé de 8%.
Les entreprises axées sur Solana Upexi et DeFi Development ont chuté de 4,5% et 7,6% respectivement. Même Heritage Distilling, qui prévoit une ligne de produits "Bitcoin Bourbon" liée à sa stratégie de trésorerie de jetons, a diminué de 0,3% en attendant l'approbation des actionnaires.
Les données de CoinGlass révèlent que les actions liées à la trésorerie sont devenues fortement corrélées aux mouvements des prix du Bitcoin. Cette corrélation amplifie la volatilité alors que de plus en plus d'entreprises adoptent des stratégies crypto au-delà du modèle de stratégie de Michael Saylor.
La stratégie face aux questions d'inclusion dans le S&P 500
Le plus grand détenteur de Bitcoin d'entreprise au monde maintient 636 505 Bitcoin dans sa trésorerie, valorisée à plus de 92 milliards de dollars. Les analystes attribuent à la stratégie une probabilité de 91% de se qualifier pour l'inclusion dans le S&P 500 en fonction de sa capitalisation boursière et de ses métriques de volume de trading. L'entreprise a rapporté un bénéfice net GAAP positif de 5,3 milliards de dollars sur quatre trimestres, dépassant les exigences standard.
Cependant, Bloomberg note que le comité d'indice S&P conserve le droit de refuser l'inclusion malgré les critères remplis.
Les membres du comité ont exprimé des inquiétudes quant à la durabilité des modèles de trésorerie crypto, citant la volatilité de 96% de la stratégie dans les variations de prix sur 30 jours. Cette incertitude crée un obstacle potentiel pour les aspirations d'inclusion de l'entreprise dans l'indice.
L'inclusion dans le S&P 500 déclencherait automatiquement des achats de la part des fonds indiciels suivant l'indice de référence. Les modèles historiques montrent que les nouveaux entrants réalisent généralement une augmentation de 8-10% du cours de l'action après les annonces d'inclusion. Pour la stratégie, une telle inclusion représenterait une étape importante reliant les marchés financiers traditionnels et les crypto-monnaies.
Comprendre les stratégies de trésorerie crypto
Les stratégies de trésorerie crypto d'entreprise impliquent que les entreprises allouent des réserves de liquidités à des actifs numériques plutôt qu'à des investissements traditionnels. Ces entreprises achètent généralement du Bitcoin, de l'Ethereum ou d'autres crypto-monnaies comme couvertures contre l'inflation ou investissements de croissance. La stratégie a été pionnière dans cette approche sous la direction de Michael Saylor, convertissant des milliards en liquidités d'entreprise en Bitcoin à partir de 2020.
Les entreprises de trésorerie font face à des défis réglementaires uniques par rapport aux sociétés traditionnelles. La Securities and Exchange Commission exige des divulgations détaillées sur les avoirs en crypto et leur impact sur les états financiers. Les nouvelles règles du Nasdaq ajoutent une couche supplémentaire de surveillance visant spécifiquement l'émission d'actions pour les achats de crypto.
La stratégie a gagné en popularité lors de la montée en flèche du Bitcoin mais fait face à un examen minutieux pendant les périodes de volatilité. Les entreprises doivent naviguer dans des complexités comptables, des incertitudes réglementaires et les préoccupations des actionnaires concernant l'exposition aux actifs numériques.
Réflexions finales
La surveillance accrue du Nasdaq reflète l'attention réglementaire croissante sur les stratégies de crypto-monnaie d'entreprise. L'exigence de l'échange pour l'approbation des actionnaires sur les émissions d'actions liées à la crypto pourrait ralentir la ruée vers l'adoption des stratégies de trésorerie par les entreprises, tandis que l'inclusion potentielle de la stratégie dans le S&P 500 reste le développement le plus surveillé du secteur.