Nvidia serait en pourparlers pour devenir investisseur de référence dans l’IPO d’Anthropic, avec un engagement pouvant aller jusqu’à 10 milliards de dollars, sur la base d’une valorisation que des sources situent jusqu’à 2,3 billions de dollars.
Les discussions se poursuivent et les paramètres de l’opération pourraient encore évoluer avant toute finalisation. L’introduction pourrait lever jusqu’à 100 milliards de dollars, ce qui la placerait parmi les plus grosses IPO de l’histoire.
Pour qu’une valorisation de 2,3 billions de dollars soit cohérente d’un point de vue arithmétique, Anthropic devra démontrer une trajectoire de revenus crédible à une échelle qu’aucun laboratoire d’IA de pointe n’a encore exposée dans un document boursier.
Le volet Nvidia ne part pas de zéro. En novembre 2025, le groupe a indiqué qu’il investirait jusqu’à 10 milliards de dollars dans Anthropic dans le cadre d’un partenariat élargi, en vertu duquel Anthropic s’est engagée à acheter de la capacité de calcul Nvidia, un accord révélé par Bloomberg.
Passer à une position d’« anchor investor » au capital prolongerait ce partenariat commercial en exposition directe aux marchés publics, en offrant à Nvidia une participation dans l’un de ses plus grands clients en IA dès la cotation. La nuance est importante : un contrat de fourniture génère un chiffre d’affaires déclaré. Une participation au capital est un pari sur des revenus futurs qui n’apparaissent dans aucun état financier aujourd’hui.
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Nvidia en pourparlers : ce que signifierait un rôle d’investisseur de référence
Les investisseurs de référence comme Nvidia s’engagent généralement avant l’IPO, afin d’envoyer un signal de confiance et de stabiliser la demande au moment de la première cotation. Un ticket de 10 milliards de dollars de la part d’un fondeur dont le matériel alimente l’entraînement des modèles d’Anthropic resserrerait encore davantage les liens entre les deux groupes, au-delà de leur simple relation fournisseur–client.
Le fait que Nvidia soit en pourparlers pour prendre ce rôle revient, de facto, à prolonger en Bourse une relation commerciale, et la valorisation implicite de cette relation est précisément ce que le marché devra accepter – ou non.
Le chemin d’Anthropic vers une IPO record
Anthropic n’a pas confirmé de calendrier de cotation, et le chiffre de 2,3 billions de dollars varie légèrement selon les sources, certaines situant plutôt l’objectif près de 2 billions. Les ambitions de levée de fonds de la société ont nettement accéléré depuis ses derniers tours de table privés début 2025, reflétant l’appétit des investisseurs pour une exposition aux laboratoires d’IA de pointe qui rivalisent avec OpenAI.
Le fait que Nvidia soit pressentie pour ancrer cette levée traduit un alignement stratégique, mais des engagements d’ancrage ne sont pas des revenus, et l’écart entre les deux est exactement ce que le prospectus devra s’employer à combler.
