Nvidia a nettement revu à la baisse sa garantie envisagée pour le projet d’OpenAI dans l’Ohio, à moins de 120 milliards de dollars, contre 250 milliards de dollars précédemment évoqués.
Points clés :
- Nvidia devrait garantir moins de 120 milliards de dollars au démarrage, contre 250 milliards envisagés auparavant.
- Le fabricant de puces ne couvrirait que la première phase, tandis qu’OpenAI négocie encore un bail portant sur l’intégralité du projet de 10 gigawatts.
- Cette révision intervient après les inquiétudes des investisseurs au sujet de l’exposition de Nvidia à des engagements de financement géants dans l’IA.
Le filet de sécurité de Nvidia dans l’Ohio
Le nouveau schéma de Nvidia limiterait sa garantie financière à la seule première phase du centre de données dans l’Ohio, rapporte The Wall Street Journal, citant des sources proches des discussions. Un accord pourrait être signé dès ce week-end. OpenAI a refusé de commenter, et Nvidia n’avait pas répondu en dehors de ses horaires habituels.
Ce changement intervient à la suite des interrogations des investisseurs sur le degré d’exposition de Nvidia à des engagements de financement massifs liés aux infrastructures d’IA, selon le Journal, alors que le groupe réévalue la part de risque qu’il est prêt à assumer directement. OpenAI continue de négocier un bail ferme pour l’ensemble du site de 10 gigawatts, développé par SB Energy, filiale de SoftBank, qui pourrait devenir le plus grand projet de centre de données jamais annoncé s’il voit le jour.
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Le risque de financement pour OpenAI
La réduction de la garantie est significative, car Nvidia cherche à accompagner la montée en puissance rapide des infrastructures d’IA sans porter seule le financement de chaque projet. Cette approche a été confortée par son partenariat de financement annoncé le 10 août avec six grandes institutions financières, censé mobiliser plus de 500 milliards de dollars de capitaux tiers.
Ce montage transfère une plus large part de la charge de financement vers des investisseurs externes. OpenAI fait, de son côté, face à une forte pression en matière de financement : la société n’est toujours pas rentable malgré une valorisation rapportée de 852 milliards de dollars, tandis que le bail dans l’Ohio constituerait un engagement de long terme majeur, au moment où elle cherche à renforcer son contrôle sur ses propres infrastructures d’IA.
L’analyste de Seaport Research, Jay Goldberg, a mis en garde fin juillet contre les risques des schémas de financement par les fournisseurs, citant Lucent Technologies comme précédent inquiétant, avant même que Nvidia ne réduise sa garantie dans l’Ohio. Nvidia devrait néanmoins continuer à soutenir uniquement la phase initiale du projet.
La garantie initiale de 250 milliards de dollars avait émergé en juillet, alors que Nvidia envisageait un soutien financier plus profond au campus de 10 gigawatts. Les réserves des investisseurs ont ensuite poussé le groupe à resserrer le filet de sécurité envisagé autour d’un engagement plus limité, concentré sur la première phase, dans le cadre du dispositif révisé.
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