Le célèbre trader et analyste chinois en cryptomonnaies Garret Bullish soutient que le Bitcoin (BTC) et l’Ethereum (ETH) ne sont pas à la traîne par rapport aux autres actifs risqués à cause de facteurs macroéconomiques, mais plutôt en raison de dynamiques internes au marché, notamment des cycles de désendettement, un trading dominé par le retail, et ce qu’il décrit comme une manipulation délibérée des prix par les plateformes d’échange et les fonds spéculatifs.
Ce qui s’est passé : l’analyste accuse la manipulation du marché
Dans une analyse de marché détaillée publiée cette semaine, Bullish affirme que la chute de type désendettement d’octobre a anéanti un capital spéculatif important, laissant les intervenants crypto nerveux et hypersensibles au risque baissier.
L’analyste pointe plusieurs problèmes structurels qui freinent les deux plus grandes cryptomonnaies.
Le capital retail a été aspiré par les actions liées à l’IA en plein essor en Chine, au Japon, en Corée et aux États-Unis, ainsi que par un rallye des métaux précieux.
Le transfert de capitaux depuis la finance traditionnelle vers la crypto se heurte toujours à des obstacles réglementaires, opérationnels et psychologiques.
Bullish critique particulièrement certains comportements de marché qu’il qualifie de manipulation. « Nous observons fréquemment des ventes concentrées pendant les périodes de faible liquidité, en particulier lorsque les investisseurs asiatiques ou américains dorment », écrit-il, en soulignant que ces mouvements déclenchent des liquidations et des ventes forcées chez les traders particuliers utilisant un effet de levier de 10 à 20x.
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Pourquoi c’est important : la perspective de long terme reste haussière
L’analyste souligne que la sous‑performance à court terme représente un retour à la moyenne au sein d’un cycle historique plus long, plutôt qu’une faiblesse fondamentale.
Sur un horizon de six ans depuis le 12 mars 2020, le BTC et l’ETH ont tous deux surperformé la plupart des actifs, l’ETH étant le plus performant.
Bullish compare le marché crypto actuel à l’environnement de désendettement des actions A chinoises en 2015, qui a précédé un marché haussier pluriannuel porté par de faibles valorisations et un assouplissement monétaire.
Il estime que l’amélioration des conditions macroéconomiques — notamment une plus grande clarté réglementaire grâce à des initiatives comme le Clarity Act, la promotion active par la SEC et la CFTC du trading d’actions on‑chain, et l’assouplissement de la politique monétaire via des baisses de taux et la fin du resserrement quantitatif — soutient une reprise à terme. Sans afflux significatif de nouveaux capitaux ni retour du sentiment de peur de rater une opportunité (FOMO), conclut Bullish, le capital existant ne peut pas, à lui seul, contrebalancer la manipulation actuelle du marché.
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