Le célèbre trader et analyste chinois de cryptomonnaies Garret Bullish soutient que le Bitcoin (BTC) et l’Ethereum (ETH) ne sont pas à la traîne des autres actifs risqués en raison de facteurs macroéconomiques, mais plutôt à cause de dynamiques internes au marché, notamment des cycles de désendettement, un trading dominé par le retail et ce qu’il décrit comme une manipulation délibérée des prix par les plateformes d’échange et les fonds spéculatifs.
Ce qui s’est passé : l’analyste accuse la manipulation de marché
Dans une analyse détaillée publiée cette semaine, Bullish soutient que la baisse d’octobre de type désendettement a éliminé une part importante du capital spéculatif, laissant les participants du marché crypto nerveux et extrêmement sensibles au risque baissier.
L’analyste pointe plusieurs problèmes structurels qui freinent les deux plus grandes cryptomonnaies.
Le capital de détail a été absorbé par les actions liées à l’IA en forte hausse en Chine, au Japon, en Corée et aux États-Unis, ainsi que par un rallye des métaux précieux.
Le transfert de capitaux de la finance traditionnelle vers la crypto se heurte encore à des obstacles réglementaires, opérationnels et psychologiques.
Bullish critique en particulier certains comportements de marché qu’il qualifie de manipulation. « Nous observons fréquemment des ventes concentrées pendant des périodes de faible liquidité, en particulier lorsque les investisseurs asiatiques ou américains dorment », écrit-il, en notant que ces mouvements déclenchent des liquidations et des ventes forcées chez les traders particuliers utilisant un effet de levier de 10 à 20 fois.
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Pourquoi c’est important : les perspectives à long terme restent haussières
L’analyste souligne que la sous-performance à court terme représente un retour à la moyenne au sein d’un cycle historique plus long plutôt qu’une faiblesse fondamentale.
Sur un horizon de six ans depuis le 12 mars 2020, le BTC et l’ETH ont tous deux surperformé la plupart des actifs, l’ETH étant le meilleur performant.
Bullish compare le marché crypto actuel à l’environnement de désendettement des actions A chinoises en 2015, qui a précédé un marché haussier pluriannuel porté par de faibles valorisations et un assouplissement monétaire.
Il affirme que l’amélioration des conditions macroéconomiques, y compris une plus grande clarté réglementaire grâce à des initiatives comme le Clarity Act, la promotion active par la SEC et la CFTC du trading d’actions on-chain, ainsi que l’assouplissement de la politique monétaire via des baisses de taux et la fin du resserrement quantitatif, soutiennent une reprise ultérieure. Sans afflux significatif de nouveaux capitaux ni retour du sentiment de peur de rater une opportunité (FOMO), conclut Bullish, le capital existant ne peut à lui seul contrer la manipulation actuelle du marché.
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