Bitcoin subirait probablement des pertes initiales lors d’un conflit géopolitique majeur avant de potentiellement émerger comme actif refuge si la crise se prolonge et si les gouvernements répondent par des contrôles de capitaux, un assouplissement de la politique monétaire et des systèmes financiers fragmentés.
Ce qui s’est passé : la double identité du Bitcoin en temps de crise
Une analyse de BeInCrypto analysis de diverses prévisions examine comment la cryptomonnaie pourrait se comporter à travers différentes phases d’un conflit militaire de grande ampleur impliquant des puissances nucléaires.
L’analyse définit un scénario de Troisième Guerre mondiale comme un conflit direct et prolongé entre puissances nucléaires qui s’étend au-delà d’un seul théâtre. L’Europe combinée à l’Indo-Pacifique représente la voie la plus évidente vers une telle escalade.
Bitcoin ne se comporte pas comme une seule classe d’actifs en situation de guerre.
Il fonctionne comme un actif à risque à bêta élevé durant la phase de choc initial, lorsque les investisseurs augmentent leurs positions en liquidités et que les desks de risque réduisent l’effet de levier sur l’ensemble des marchés.
Dans les semaines suivantes, le Bitcoin peut se mettre à se comporter comme une réserve de valeur portable et résistante à la censure. Cette transition dépend en grande partie des réponses gouvernementales, notamment des contrôles de capitaux, de la stabilité monétaire et de l’accès aux infrastructures bancaires.
L’analyse identifie plusieurs points chauds actuels qui ont réduit la marge d’erreur à l’échelle mondiale.
Le débat sur la sécurité en Europe est passé de discussions théoriques à une planification opérationnelle concernant les garanties de sécurité d’après-guerre pour l’Ukraine, un sujet que la Russie a historiquement considéré comme une ligne rouge.
Dans l’Indo-Pacifique, les exercices militaires de la Chine autour de Taïwan ressemblent de plus en plus à des répétitions de blocus. Selon l’analyse, une crise de type blocus n’a pas besoin d’une invasion pour perturber les marchés. La perturbation du transport maritime et un seul incident en mer pourraient déclencher une forte volatilité.
Les études de marché sur les conflits passés montrent que les actifs sont souvent vendus pendant les phases d’incertitude, puis se négocient en fonction des réponses politiques.
L’or capte généralement la première demande de sécurité, tandis que le dollar américain se renforce et que les spreads de crédit s’élargissent.
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Pourquoi c’est important : la réponse politique détermine l’issue
La performance du Bitcoin dans un conflit prolongé dépend de quatre facteurs : les conditions de liquidité en dollars, l’évolution des rendements réels, la mise en œuvre de contrôles de capitaux et la fiabilité des infrastructures. Des conditions serrées en USD nuisent au Bitcoin tandis que des conditions plus souples le soutiennent.
L’analyse décrit trois phases distinctes de comportement du marché.
La première semaine correspond aux ventes forcées, où les corrélations augmentent et où le Bitcoin se négocie avec le risque de liquidité aux côtés des actions.
Durant une phase de stabilisation, les marchés passent de la question de ce qui s’est produit à celle de ce que la politique fera ensuite. Si les banques centrales répondent par un soutien de liquidité, des filets de sécurité ou des mesures de relance, le Bitcoin rebondit souvent avec les actifs risqués.
Si, au contraire, les décideurs resserrent les contrôles sur les capitaux, les circuits bancaires ou les rampes d’accès à la crypto, le rebond peut devenir inégal, avec une volatilité accrue et une fragmentation régionale.
La hausse des rendements réels exerce une pression à la fois sur le Bitcoin et sur l’or.
Les contrôles de capitaux et les sanctions peuvent accroître la demande pour des actifs portables tout en en restreignant simultanément l’accès.
Le réseau peut rester fonctionnel alors que les particuliers peinent à déplacer des capitaux à travers des points de passage réglementés. Si les conflits élargissent les sanctions, restreignent les transferts transfrontaliers ou déstabilisent les monnaies locales, la demande de valeur transférable augmente, ce qui renforce le scénario haussier du Bitcoin à moyen terme, même après une première semaine difficile.
L’argent se comporte comme un actif hybride qui peut monter avec l’or en tant que couverture de peur, puis subir de fortes corrections car la demande industrielle est importante.
Les flambées du prix du pétrole dues aux menaces sur les routes d’approvisionnement peuvent modifier rapidement les anticipations d’inflation, obligeant les banques centrales à choisir entre croissance et contrôle de l’inflation.
L’analyse suggère que le Bitcoin ne commence probablement pas une guerre en se négociant comme de l’or numérique, mais qu’il peut finir par se comporter comme tel si les conflits s’éternisent et si les conditions politiques s’alignent.
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