Le directeur technique de Ripple a clarifié que l'entreprise conserve les droits de vendre ou transférer ses 35 milliards de XRP jetons détenus en séquestre, bien que ces actifs restent verrouillés et ne circulent pas sur le marché. David Schwartz a déclaré lundi que même si les jetons ne peuvent pas être libérés avant leurs dates de déverrouillage prévues, Ripple peut monétiser les droits légaux sur ces paiements futurs ou transférer les comptes désignés pour les recevoir.
À savoir :
- Ripple détient 35 milliards de jetons XRP en séquestre, représentant 35 % de l'approvisionnement total en cryptomonnaie, mais peut vendre les droits légaux sur ces jetons avant qu'ils ne soient déverrouillés.
- L'entreprise a acheté pour 1 milliard de dollars de XRP sur les marchés ouverts malgré le contrôle de milliards en séquestre, qui libère 1 milliard de jetons par mois.
- Environ 70 % des jetons de séquestre libérés sont re-verrouillés chaque mois, avec seulement 30 à 90 millions entrant en circulation pour un usage institutionnel.
Les droits de séquestre peuvent être monétisés malgré le statut de verrouillage
Schwartz a répondu à des questions sur la structure du séquestre dans un post sur X, expliquant que les 35 milliards de jetons verrouillés de Ripple restent inaccessibles aux marchés jusqu'à ce que leur calendrier de libération prédéterminé soit déclenché. La distinction entre les jetons verrouillés et les droits transférables, cependant, crée des options que l'entreprise n'avait pas détaillées publiquement auparavant.
La discussion a commencé lorsque l'ingénieur logiciel Vincent Van Code a interrogé sur la manière dont les participants au marché comparent le XRP au Bitcoin. Van Code a fait valoir que les calculs de capitalisation boursière de Bitcoin incluent des pièces perdues ou détenues en permanence, ce qui rend les comparaisons directes potentiellement trompeuses.
Un membre de la communauté a ensuite demandé si Ripple pouvait liquider sa position complète en séquestre, ce qui a incité la clarification de Schwartz sur la flexibilité légale de l'entreprise avec ces actifs.
Les données actuelles du grand livre montrent 14 180 contrats de séquestre distincts détenant 35 045 906 769 jetons. Ce chiffre représente légèrement plus d'un tiers de l'offre totale fixée de 100 milliards de jetons XRP. La déclaration de Schwartz indique que Ripple pourrait convertir la valeur future de ces jetons en capital présent sans déclencher leur libération en circulation, un mécanisme qui sépare la propriété légale de la disponibilité sur le marché.
Stratégie institutionnelle et dynamique de l'offre
La décision de Ripple d'acheter pour un milliard de dollars de XRP sur les marchés ouverts a soulevé des questions sur l'approche de l'entreprise concernant ses avoirs en séquestre existants. Van Code a noté que comprendre cette stratégie pourrait expliquer pourquoi les investisseurs de détail continuent d'accumuler le jeton malgré l'importante charge de séquestre.
L'équipe de XRP Ocean, qui opère un protocole décentralisé sur le XRP Ledger, a déclaré que le système de séquestre fonctionne principalement comme un mécanisme de contrôle de l'offre plutôt qu'un indicateur de métriques d'adoption. Les banques et les utilisateurs institutionnels nécessitent une liquidité prévisible, rendant la structure de libération contrôlée nécessaire pour leur participation. Le séquestre libère un milliard de jetons chaque mois selon un calendrier prédéterminé.
Le comportement d'achat de Ripple suggère une distinction entre les jetons destinés à l'infrastructure institutionnelle et ceux disponibles pour le trading de détail.
L'entreprise semble acquérir des jetons sur les marchés ouverts pour un usage immédiat tout en maintenant la structure de séquestre pour les réseaux autorisés, les pools de liquidité et les transferts institutionnels. Cette séparation maintient la dynamique du marché de détail distincte des opérations en arrière-plan.
Les observateurs de la communauté ont noté qu'environ 70 % des libérations mensuelles du séquestre retournent à leur statut verrouillé. Les 30 à 90 millions de jetons restants entrent dans divers canaux institutionnels plutôt que d'atteindre les bourses de détail. Ce schéma de re-verrouillage démontre l'engagement de Ripple envers la gestion de l'approvisionnement disponible, bien que le mécanisme permette une flexibilité quant à la manière dont l'entreprise utilise ses revendications futures de jetons.
Comprendre les mécanismes de séquestre dans les actifs numériques
Un séquestre en cryptomonnaie fonctionne comme un contrat intelligent à verrouillage temporel qui détient des jetons jusqu'à ce que des conditions spécifiques soient remplies. Pour le XRP, ces contrats libèrent des montants prédéterminés à des dates programmées, créant des augmentations d'approvisionnement prévisibles que les participants au marché peuvent anticiper. La structure diffère de l'approvisionnement circulant traditionnel car les jetons en séquestre existent sur la blockchain mais ne peuvent être accédés ni échangés avant d'être déverrouillés.
Les calculs de capitalisation boursière multiplient généralement le prix actuel par l'offre circulante, qui exclut les jetons verrouillés. Cependant, la possibilité de vendre des droits sur des émissions futures de jetons introduit une complexité dans la manière dont les participants au marché doivent évaluer le risque de dilution. Si Ripple vendait ses revendications de séquestre à des acheteurs institutionnels, ces jetons entreraient éventuellement dans la circulation selon le calendrier, mais l'entreprise recevrait un paiement immédiatement.
Les pools de liquidité dans la cryptomonnaie servent de réserves qui permettent le trading et les transferts entre différents actifs ou réseaux.
Les participants institutionnels nécessitent souvent l'accès à de grandes quantités de jetons pour des paiements ou opérations de règlement transfrontaliers, nécessitant des sources d'approvisionnement dédiées séparées des marchés de détail. La distinction aide à empêcher les grandes transactions institutionnelles de causer de la volatilité des prix sur les bourses publiques.
Conclusions finales
L'approche double de Ripple consistant à acheter sur les marchés ouverts tout en maintenant des positions de séquestre verrouillées reflète la dynamique complexe d'approvisionnement de l'adoption de la cryptomonnaie par les institutions. La capacité de l'entreprise à monétiser les droits de séquestre sans libérer de jetons ajoute un mécanisme que la plupart des observateurs du marché n'avaient pas pris en compte dans leurs calculs d'offre. Que Ripple exerce ces options de transfert ou de vente reste incertain, mais la clarification de Schwartz établit que le cadre légal permet de telles actions.