Samsung négocie un investissement de plusieurs centaines de millions d’euros dans la startup française d’IA Mistral, dans le cadre d’un nouveau tour de table qui pourrait valoriser la jeune pousse près de 20 milliards d’euros.
À retenir
- Samsung envisage une participation dans Mistral qui valoriserait le laboratoire d’IA aux environs de 20 milliards d’euros.
- Le chèque évoqué va de plusieurs centaines de millions d’euros à environ 1 milliard d’euros.
- La valorisation de Mistral serait quasiment doublée par rapport aux 11,7 milliards d’euros fixés il y a moins d’un an.
Samsung affine sa mise sur Mistral
Les discussions ont filtré mercredi et les agences ont aussitôt relayé l’information aux marchés. Samsung pourrait signer un chèque de plusieurs centaines de millions d’euros, même si certains médias évoquent un montant plus proche du milliard. Ni Samsung ni Mistral n’ont confirmé les discussions et les deux groupes se sont refusés à tout commentaire.
Le tour ne repose toutefois pas sur un seul investisseur : Mistral cherche à lever plusieurs milliards d’euros de capitaux frais sur la base d’une valorisation à 20 milliards. L’investisseur suédois EQT, via son Scaleup Europe Fund, fait partie des candidats, aux côtés d’une liste grandissante d’acteurs stratégiques et de fonds souverains qui se positionnent sur l’opération.
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La mémoire au cœur du pari de Samsung
Pour Samsung, la logique de ce pari tient d’abord à son activité mémoire plutôt qu’à une quelconque ambition industrielle européenne. Le groupe fournit une large part des mémoires à haute bande passante nécessaires à l’entraînement et à l’exécution des grands modèles. Prendre pied dans un laboratoire de pointe lui permettrait de remonter la chaîne de valeur vers le logiciel. L’opération marquerait aussi son premier investissement direct dans un laboratoire de modèles « fondation » en dehors de Google, dont les modèles Gemini alimentent aujourd’hui les fonctions Galaxy AI.
Mistral, de son côté, a tout intérêt à faire entrer un fondeur à son capital. Son directeur général Arthur Mensch a déjà évoqué la piste de puces sur mesure pour desserrer la dépendance du laboratoire à Nvidia. S’adosser à un partenaire stratégique disposant de sa propre activité mémoire est un atout non négligeable, alors que la startup compte déjà Airbus et BMW parmi ses clients.
Le timing n’a rien d’anodin : ces discussions émergent à peine un jour après la réorganisation par Samsung de ses projets robotiques au sein d’une nouvelle division directement pilotée par un CEO.
Une valorisation de Mistral qui double à grande vitesse
Ces tractations interviennent alors que l’Europe cherche à se doter de champions locaux face aux mastodontes américains de l’IA.
Mistral reste encore loin derrière OpenAI et Anthropic, valorisées chacune à plusieurs centaines de milliards de dollars. La barre des 20 milliards d’euros reflète davantage l’appétit régional pour un champion européen qu’une équivalence de performance technologique.
La décision récente des États‑Unis de restreindre l’accès étranger aux meilleurs modèles d’Anthropic a aiguisé cette appétence, poussant plusieurs gouvernements du bloc à orienter leurs marchés publics vers des fournisseurs domestiques.
Sur l’année écoulée, Mistral a précisément rassemblé l’arsenal d’appuis nécessaires à ce récit de « souveraineté ». En septembre, un tour de table mené par le fabricant d’équipements pour semi-conducteurs ASML lui a apporté 1,7 milliard d’euros, pour une valorisation de 11,7 milliards.
Cette semaine, Microsoft a engagé plusieurs milliards supplémentaires pour faire tourner les modèles de Mistral sur son cloud, tandis qu’une ligne de dette précédente finance déjà la construction de centres de données à Paris et en Suède.