Standard Chartered propose désormais un service de conservation pour Ripple USD (RLUSD), un stablecoin d’environ 2,4 milliards de dollars, destiné aux institutions à Dubaï. En revanche, son utilisation prévue comme collatéral auprès de LMAX Group n’est pas encore opérationnelle.
Points clés :
- La branche de Standard Chartered à Dubaï conserve désormais le RLUSD émis sur le XRP Ledger pour des clients institutionnels éligibles.
- Le projet permettant aux clients d’utiliser le RLUSD comme collatéral de trading chez LMAX sans bouger les jetons doit encore être testé et approuvé.
- Le dispositif s’appuie sur le pilote antérieur de « collateral mirroring » de la banque avec OKX, ainsi que sur l’accord signé en janvier entre Ripple et LMAX.
Service de conservation de Standard Chartered
La banque a annoncé ce service le 12 octobre, précisant que les clients éligibles peuvent désormais déposer leur RLUSD dans son infrastructure de conservation d’actifs numériques.
Standard Chartered a confirmé que le dispositif passe par sa succursale du Dubai International Financial Centre, supervisée par la Dubai Financial Services Authority.
Le service couvre le RLUSD émis sur le XRP Ledger, une blockchain publique étroitement liée à Ripple et à son jeton XRP (XRP).
La seconde brique de l’accord, elle, n’est pas encore en production. Standard Chartered, Ripple et LMAX Group prévoient de rendre le RLUSD éligible comme collatéral pour certains produits de trading et de gestion du collatéral de LMAX. Cette étape reste soumise à la finalisation de la documentation, à des tests concluants, aux validations internes et au feu vert des régulateurs. Aucun calendrier de lancement n’a été communiqué.
Dans le modèle de « collateral mirroring » de la banque, le RLUSD resterait conservé chez Standard Chartered. LMAX recevrait un enregistrement reflétant la valeur du collatéral et l’intégrerait dans les positions de trading des clients, sans que les jetons ne soient jamais transférés vers la plateforme.
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RLUSD et « collateral mirroring »
Habituellement, les sociétés de trading déposent leur marge directement auprès d’une plateforme, ce qui éloigne les actifs du dépositaire chargé de les protéger. Le dispositif miroir maintiendrait au contraire le RLUSD chez une banque classée d’importance systémique par les régulateurs mondiaux. En cas de défaillance d’une bourse, les jetons des clients resteraient ainsi logés chez Standard Chartered.
Waqar Chaudry, responsable des actifs numériques au sein des services de titres de la banque, souligne que les institutions veulent négocier des crypto‑actifs sans dégrader la protection de leurs avoirs ni la gestion des risques. Luke Dorney, responsable de la conservation des actifs numériques chez LMAX Group, estime que l’adoption de ce modèle bancaire offre davantage de flexibilité aux clients dans la détention et le déploiement de leur RLUSD.
Jack McDonald, vice‑président senior en charge des stablecoins chez Ripple, rappelle que le RLUSD « a été conçu précisément pour ce type d’usage institutionnel ».
Certains observateurs restent toutefois prudents sur l’impact de cette annonce pour le marché. La conservation bancaire ne génère pas en soi une demande directe de RLUSD ou de XRP, fait valoir une analyse de marché qui y voit davantage un signal d’évolution de la structure de marché. Elle ajoute que d’autres plateformes de trading pourraient être poussées à proposer des montages similaires si le modèle miroir fait ses preuves.
D’autres commentateurs mettent en garde : les bénéfices dépendront de la manière dont la banque et LMAX coordonneront les enregistrements de collatéral, vérifieront les soldes et traiteront les appels de marge. Ces aspects deviennent cruciaux en période de forte volatilité, lorsque les positions exigent soudainement davantage de collatéral.
Historique du partenariat avec LMAX
Le projet RLUSD s’inspire du premier programme de « collateral mirroring » de la banque, un pilote lancé à Dubaï le 10 avril 2025 avec la plateforme crypto OKX, dans lequel Standard Chartered intervenait comme dépositaire indépendant, selon un communiqué.
Les trois groupes ont resserré leurs liens tout au long de l’année. Ripple s’est engagée à financer LMAX à hauteur de 150 millions de dollars le 15 janvier, lorsque LMAX a accepté d’adopter le RLUSD comme collatéral central.
En juillet, la banque et LMAX ont réalisé ce qu’ils présentent comme les premières opérations de « prime brokerage » en actifs numériques en conditions réelles. Puis, le 16 septembre, LMAX a nommé Standard Chartered dépositaire de ses actifs numériques au Luxembourg et à Dubaï.