Strategy a vendu 1 638 Bitcoin (BTC) pour 104,7 millions de dollars la semaine dernière, ramenant ses avoirs à 842 138 BTC. L’opération vise à financer le versement de dividendes sur actions préférentielles et le rachat de ses propres titres.
Points clés :
- Strategy a cédé les BTC entre le 27 juillet et le 2 août à un prix moyen net de frais de 63 957 $ l’unité.
- Le produit de la vente a été réparti presque à parts égales entre distributions sur actions préférentielles et rachats de STRC.
- La position résiduelle affiche une moins-value latente d’environ 10,9 milliards de dollars par rapport à son prix de revient.
La vente de Bitcoin finance les dividendes préférentiels de Strategy
Selon un formulaire 8-K déposé lundi auprès du régulateur américain, la société a écoulé 1 638 BTC entre le 27 juillet et le 2 août à un prix moyen net de frais de 63 957 $ par coin. Environ 52,4 millions de dollars ont servi à couvrir les distributions sur actions préférentielles, et 52,3 millions de dollars supplémentaires ont été consacrés au rachat de STRC, l’action préférentielle à taux variable assortie d’un coupon annuel de 12 %. Cette ventilation ne laisse quasiment rien à la trésorerie générale.
En parallèle, Strategy a également levé 290,6 millions de dollars via la vente de 3 011 361 actions MSTR, dont 250 millions ont été versés dans une réserve en dollars dédiée au paiement de dividendes et d’intérêts, désormais portée à 4 milliards de dollars.
Le registre des rachats a lui aussi été très actif. Strategy a racheté 912 143 actions STRC pour 81,2 millions de dollars sur la semaine, sans toucher à l’autorisation de rachat de titres ordinaires, et a indiqué aux investisseurs durant le week-end que le taux de STRC resterait inchangé, au lieu d’être remonté.
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TD Cowen et Benchmark maintiennent leur recommandation d’achat
TD Cowen et Benchmark ont toutes deux maintenu une recommandation d’Achat sur le titre après la publication des résultats trimestriels la semaine dernière, tout en affichant une certaine réserve.
Les deux maisons ont souligné que le retour de STRC vers sa valeur nominale de 100 $ est devenu la priorité de court terme pour le management, marquant une rupture avec le discours de croissance qui a dominé les années précédentes. Benchmark a abaissé son objectif de cours de 570 $ à 435 $ après avoir revu à la baisse sa prévision de prix du Bitcoin pour la fin d’année, tandis que TD Cowen a maintenu un objectif de 260 $.
L’arithmétique de l’opération est peu flatteuse. Les BTC encore détenus par Strategy affichent un prix de revient moyen de 75 419 $, soit environ 11 000 $ de plus que le niveau auquel la société a récemment vendu, ce qui laisse la trésorerie avec une moins-value latente d’environ 10,9 milliards de dollars aux cours observés lundi.
Michael Saylor poursuit ses ventes de Bitcoin
Le groupe de Michael Saylor n’a pas déclaré de nouvel achat de Bitcoin depuis juin, moment où il a commencé à traiter son trésor de BTC comme une source de financement, plutôt que comme un coffre-fort unidirectionnel dédié uniquement à l’accumulation.
Il a cédé 1 363 BTC pour 80,8 millions de dollars fin juin, puis 3 588 BTC supplémentaires pour environ 216 millions de dollars dans les jours suivants. Après une pause de quatre semaines, le dépôt réglementaire de lundi marque la reprise des ventes.
La société a annoncé jeudi une perte de 8,2 milliards de dollars au deuxième trimestre, quasi exclusivement liée à des dépréciations non réalisées sur les BTC déjà en portefeuille. Le Bitcoin évoluait autour de 63 700 $ lundi, soit environ 49 % en dessous du record atteint en octobre 2025, tandis que l’action MSTR a clôturé vendredi à 93,28 $, en baisse d’environ 80 % par rapport à son pic de 2025.
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