Strategy, anciennement MicroStrategy, a vu son action chuter fortement après que le Bitcoin (BTC) a reculé pendant le week-end, avec MSTR chutant plus vite que l’actif sous-jacent en raison de l’accumulation, financée par la dette, de plus de 250 000 BTC — une position qui en fait le plus grand détenteur d’entreprise de la cryptomonnaie.
Ce qui s’est passé : l’action Strategy chute
La vente massive a suivi un repli plus large du Bitcoin qui a entraîné MSTR à la baisse à un rythme amplifié.
Strategy a utilisé des obligations convertibles et d’autres instruments de financement pour constituer au fil du temps sa trésorerie en Bitcoin, ce qui signifie qu’une baisse modeste en pourcentage du BTC peut se traduire par des pertes plus importantes pour les actionnaires, exposés à la fois à la dépréciation de l’actif et au risque de levier.
L’entreprise a indiqué, pendant la baisse, qu’elle continuait d’acquérir davantage de Bitcoin.
Michael Saylor, président de Strategy, a déclaré publiquement que l’entreprise peut continuer à acheter du Bitcoin pendant 100 ans et ne fera pas face à une liquidation, présentant ce repli comme une opportunité d’achat à long terme.
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Pourquoi c’est important : une volatilité amplifiée
La structure de Strategy fonctionne comme un pari à effet de levier sur le Bitcoin, ce qui attire les traders cherchant une exposition crypto via un compte de courtage classique, mais comporte un risque supérieur à celui de la détention directe de BTC.
Lorsque le Bitcoin baisse de quelques pour cent, MSTR a tendance à chuter davantage, car les investisseurs intègrent dans le prix les obligations de dette de l’entreprise et sa position concentrée.
Les sociétés cotées détiennent désormais une part significative de l’offre totale de Bitcoin, Strategy dominant ce groupe. Ce modèle amplifie les résultats dans les deux sens — les hausses peuvent propulser l’action rapidement à la hausse, tandis que les chutes brutales aggravent les pertes, ce qui rend la taille de position cruciale pour les investisseurs qui traitent MSTR comme un proxy du Bitcoin plutôt que de détenir l’actif lui-même.
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