Un simple post sur Truth Social lundi matin a effacé plus de 10 $ du prix d’un baril de pétrole, ajouté près de 3 000 milliards de dollars à la capitalisation boursière américaine en une heure, et propulsé Bitcoin (BTC) de 5,2 %, passant des plus bas du week-end près de 67 500 $ à plus de 71 000 $.
Le président Donald Trump a annoncé qu’il avait ordonné un report de cinq jours des frappes militaires prévues contre les centrales électriques iraniennes et les infrastructures énergétiques, invoquant ce qu’il a qualifié de « très bonnes et productives conversations » entre ses émissaires et une haute personnalité iranienne. L’Iran a nié que des discussions aient eu lieu.
Les marchés s’en moquaient.
L’annonce est tombée à 11 h 16 GMT le 23 mars 2026, dans les dernières heures avant l’expiration d’un ultimatum de 48 heures que Trump avait lancé samedi. Cet ultimatum avait menacé « d’anéantir » les centrales électriques iraniennes si Téhéran ne rouvrait pas le détroit d’Ormuz à tout le trafic maritime.
Ce détroit, étroite voie navigable reliant le golfe Persique au golfe d’Oman, traite normalement environ 20 % des approvisionnements mondiaux en pétrole et en gaz naturel liquéfié. Sa fermeture de fait depuis le début de la guerre américano-israélienne contre l’Iran le 28 février a provoqué l’une des perturbations d’approvisionnement énergétique les plus graves de l’histoire moderne.
Fatih Birol, directeur exécutif de l’Agence internationale de l’énergie, a averti lundi que la situation est « pire que les crises pétrolières combinées de 1973 et 1979 » et qu’au moins 40 actifs énergétiques dans neuf pays ont été gravement endommagés.
Pour les marchés des crypto-monnaies, qui évoluent en étroite corrélation avec le sentiment de risque macro depuis le début de la guerre, cette pause de cinq jours a créé une fenêtre d’optimisme aussi brève qu’intense.
La question est désormais de savoir si cette pause conduira à une véritable désescalade ou ne fera que retarder la prochaine vague de frappes, et ce que cela implique pour la chaîne pétrole–inflation–taux d’intérêt qui détermine les conditions de liquidité des actifs risqués.
Ce qui s’est passé lundi
L’annonce de Trump est arrivée dans un post en MAJUSCULES sur Truth Social.
« I AM PLEASE TO REPORT THAT THE UNITED STATES OF AMERICA, AND THE COUNTRY OF IRAN, HAVE HAD, OVER THE LAST TWO DAYS, VERY GOOD AND PRODUCTIVE CONVERSATIONS REGARDING A COMPLETE AND TOTAL RESOLUTION OF OUR HOSTILITIES IN THE MIDDLE EAST, » a‑t‑il écrit, avant d’annoncer le report des frappes de cinq jours.
La publication a été brièvement retirée, corrigée pour une faute de frappe, puis republiée, une séquence que Vandana Hari, analyste des marchés de l’énergie, a décrite comme ajoutant une couche supplémentaire de « doute et de suspense » à une séance déjà volatile.
S’adressant aux journalistes à Palm Beach, en Floride, plus tard dans la journée, Trump a déclaré (said) que son envoyé spécial pour le Moyen-Orient Steve Witkoff et son gendre Jared Kushner avaient mené des discussions dimanche soir avec « un haut responsable » iranien.
Trump a refusé de nommer son interlocuteur iranien, disant qu’il « ne voulait pas le faire tuer », mais a affirmé que les États‑Unis et l’Iran étaient alignés sur de nombreuses questions clés. Il a indiqué à CNN qu’il existait 15 points d’accord entre les deux parties.
« Ils veulent vraiment conclure un accord. Nous aimerions conclure un accord aussi », a déclaré Trump. « Sinon, nous continuerons simplement à bombarder de tout notre petit cœur. »
Axios a rapporté, citant un responsable israélien, que Witkoff et Kushner avaient été en contact avec Mohammad Bagher Ghalibaf, président du Parlement iranien et ancien général du Corps des Gardiens de la révolution islamique.
Toutefois, une source au fait des discussions a indiqué à Axios qu’il ne semblait pas y avoir encore eu de pourparlers directs entre Ghalibaf et l’équipe de Trump.
À la place, l’Égypte, le Pakistan et la Turquie transmettaient des messages entre les parties américaine et iranienne, ces pays médiateurs tentant d’organiser une rencontre à Islamabad plus tard dans la semaine.
À lire aussi : Polymarket Bans Insider Trading
Le démenti iranien : théâtre géopolitique ou véritable désaccord
La réponse de l’Iran a été rapide et catégorique.
Le ministère iranien des Affaires étrangères a déclaré par le biais de médias d’État qu’« il n’y a aucun dialogue entre Téhéran et Washington ».
Ghalibaf lui‑même a nié que des « négociations » aient eu lieu, qualifiant les affirmations de Trump de tentative de manipuler les marchés et « d’échapper au bourbier dans lequel les États‑Unis et Israël sont piégés ».
L’agence de presse semi‑officielle Fars est allée plus loin, rapportant que Téhéran disposait de plans d’actions potentielles visant Tel‑Aviv et les alliés régionaux des États‑Unis, et que la pause décidée par Trump sur les frappes constituait une retraite forcée dictée par la peur des représailles plutôt que par des progrès diplomatiques.
La contradiction entre les récits des deux camps est flagrante mais pas inédite. La diplomatie parallèle entre adversaires exige fréquemment un démenti public, en particulier dans les régimes autoritaires où admettre des négociations avec un ennemi en guerre comporte un risque politique interne.
L’accord nucléaire iranien de 2015, par exemple, a été précédé de mois de pourparlers secrets via des intermédiaires omanais que les deux parties ont initialement niés.
Le calcul de Ghalibaf, décrit par les sources d’Axios comme le plus haut responsable civil dans le cercle décisionnel iranien et proche associé du nouveau Guide suprême Mojtaba Khamenei, consiste à montrer que l’Iran négocie en position de force et non dans la capitulation.
Que les discussions soient réelles, imaginaires ou quelque part dans un entre‑deux de canaux indirects, les marchés financiers ont traité l’annonce comme une réduction pondérée par les probabilités du risque d’escalade à court terme.
Comme l’a expliqué Ed Crooks, du cabinet de recherche Wood Mackenzie, à NPR (told), les traders pétroliers se jettent sur « le moindre indice concernant la fin de la guerre », ce qui provoque des variations de prix sur de « petits fragments d’information ».
À lire aussi : Larry Fink Says Tokenization Is Where The Internet Was In 1996
Le krach du pétrole : anatomie d’un mouvement intrajournalier de 15 $
La réaction du marché de l’énergie a été extrême. Le Brent avait dépassé 113 $ le baril pendant la séance asiatique de lundi matin, prolongeant la hausse depuis la clôture de vendredi, qui avait été le plus haut niveau de règlement depuis juillet 2022.
En quelques minutes après le post de Trump, le Brent a plongé jusqu’à 14 %, tombant près de 96 $ le baril, l’un des plus grands mouvements intrajournaliers jamais enregistrés, avant de se reprendre partiellement.
Bloomberg a rapporté que le Brent avait finalement clôturé à 99,94 $, en baisse de 10,92 % sur la séance et sous les 100 $ pour la première fois depuis le 11 mars. Le West Texas Intermediate est tombé jusqu’à 84 $ le baril avant de terminer à 88,13 $, en baisse de 10,28 %.
L’ampleur du mouvement reflète le degré auquel les marchés de l’énergie intégraient déjà une poursuite, voire une aggravation, des perturbations.
Le détroit d’Ormuz reste de facto fermé. CNN a rapporté que Peter Sand, analyste en chef de la société de données de fret Xeneta, a déclaré que le transit par ce détroit est « complètement hors de question pour le reste de 2026 ».
Les pays membres de l’AIE ont convenu le 11 mars de libérer un volume record de 400 millions de barils de leurs réserves stratégiques, et Birol a indiqué lundi que d’autres déstockages étaient envisagés.
Goldman Sachs a relevé nettement ses prévisions de prix du pétrole lundi, anticipant un Brent moyen de 110 $ en mars et avril, soit une hausse de 62 % par rapport à la moyenne annuelle de 2025.
La banque a averti que si les flux via Ormuz restent à 5 % de leur capacité normale pendant 10 semaines, les prix quotidiens du Brent pourraient dépasser leur record de 2008, d’environ 147 $ le baril.
Même après la baisse de lundi, les prix du pétrole demeurent plus d’un tiers au‑dessus de leurs niveaux d’avant‑guerre, autour de 70 $ le baril.
Pourquoi les marchés des crypto-monnaies se soucient de la diplomatie au Moyen-Orient
Le lien entre un post sur Truth Social à propos de la diplomatie iranienne et le prix du Bitcoin passe par une chaîne en trois maillons : pétrole, inflation et taux d’intérêt.
Lorsque les prix du pétrole flambent, le coût de l’énergie, du transport et de la production augmente dans l’ensemble de l’économie mondiale.
Cela se répercute sur les prix à la consommation, ce qui oblige les banques centrales à maintenir ou relever les taux d’intérêt pour contenir l’inflation. Des taux plus élevés réduisent l’attrait des actifs spéculatifs sans rendement comme les crypto-monnaies, en augmentant le coût d’opportunité de leur détention et en resserrant les conditions financières qui soutiennent la prise de risque.
La Réserve fédérale a maintenu ses taux directeurs dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 % lors de sa réunion des 18 et 19 mars, son président Jerome Powell liant explicitement cette décision à l’incertitude liée au conflit.
La guerre a déjà fait grimper le prix de l’essence aux États‑Unis de 1,02 $ le gallon, soit 34 %, au cours du dernier mois, selon les données de l’AAA citées par CNN, pour atteindre 3,96 $, son plus haut niveau depuis août 2022.
That one-month price increase exceeds the les pics qui ont suivi l’ouragan Katrina en 2005 et l’invasion de l’Ukraine par la Russie en 2022.
Lorsque l’annonce de Trump a provoqué une chute de 15 dollars du prix du pétrole en une heure, les traders de cryptomonnaies l’ont interprétée comme une réduction directe de la probabilité d’une hausse d’urgence des taux ou d’une longue pause dans le cycle de baisse des taux que les marchés s’attendaient à voir reprendre en 2026.
Timothy Misir, responsable de la recherche chez BRN, a déclaré à The Block que les marchés ne traitent « qu’un seul thème au‑dessus de tous les autres : l’inflation géopolitique », le Bitcoin devant rester très sensible aux prix de l’énergie et aux rendements réels.
La logique est simple : un pétrole moins cher signifie une pression inflationniste plus faible, ce qui implique une probabilité plus élevée de baisse des taux, donc davantage de liquidité disponible pour les actifs risqués.
À lire aussi : A $30M Pharma Company Just Bought $147M Of One Crypto Token
Le yo-yo des 415 millions de dollars
La réaction du marché des cryptomonnaies aux gros titres de lundi a été violente dans les deux sens.
Le Bitcoin a passé la séance asiatique à osciller entre 67 500 et 68 500 dollars avant de grimper de 3 700 dollars en une heure après le post de Trump, selon CoinDesk. Il a ensuite reperdu 1 200 dollars lorsque le démenti de l’Iran est tombé.
Ethereum (ETH) a grimpé de 7,2 %, passant d’environ 2 048 à 2 196 dollars. Solana (SOL), XRP (XRP) et Dogecoin (DOGE) ont chacun gagné environ 5 %.
Le marché des produits dérivés à effet de levier a supporté l’essentiel de la volatilité. Les données de CoinGlass ont montré 415 millions de dollars de liquidations sur une fenêtre de quatre heures autour des deux gros titres contradictoires.
Les liquidations de positions vendeuses ont représenté 280 millions de dollars, contre 135 millions pour les positions acheteuses, un ratio proche de 2 pour 1 qui suggère que le marché était massivement positionné pour une poursuite de l’escalade lorsque le post de Trump est arrivé.
Le Bitcoin a représenté 140 millions de dollars de ces liquidations, Ethereum 120 millions, et les contrats à terme sur le pétrole Brent « tokenisés » sur Hyperliquid 64 millions. Les positions sur l’or et l’argent tokenisés ont ajouté environ 40 millions de pertes combinées.
CoinDesk a noté que les volumes sur produits dérivés sur Binance tournent à environ cinq fois le volume au comptant, un ratio d’amplification qui transforme chaque gros titre en cascade de liquidations dans les deux sens.
Le mouvement net des prix lundi en fin de journée est resté modeste, le BTC se maintenant autour de 70 000 dollars, en hausse de 2,3 % sur la séance.
Mais les dégâts pour les traders à effet de levier des deux côtés ont été considérables.
Les marchés tradent sur la probabilité, pas sur la vérité
L’aspect le plus instructif de la séance de lundi tient à ce qu’elle révèle sur la manière dont les marchés financiers modernes traitent l’information géopolitique.
Le pétrole a perdu 15 dollars par baril et le S&P 500 a gagné 2 % sur la base d’une affirmation que la partie adverse dément catégoriquement. Le Dow Jones Industrial Average a progressé de 975 points. L’indice DAX allemand a d’abord bondi de plus de 3,5 %. Les contrats à terme sur le gaz naturel européen sont passés sous 55 € par MWh, après une ouverture à 60 €.
Le marché ne porte pas un jugement binaire pour savoir si la version de Trump ou celle de l’Iran est correcte. Il revalorise la distribution de probabilité des issues possibles.
Avant lundi, le scénario dominant était l’escalade : un ultimatum de 48 heures arrivant à expiration avec des frappes sur les centrales électriques iraniennes, des attaques de représailles contre les infrastructures énergétiques régionales et une fermeture du détroit d’Hormuz pour une durée indéfinie. Après lundi, le scénario dominant a basculé vers une possibilité non nulle de désescalade sous cinq jours, même si cette probabilité reste faible.
Pour un marché pétrolier valorisé sur la base du pire scénario, même un léger déplacement de probabilité produit une forte réaction des prix, parce que le pire cas inclut un pétrole à 147 dollars, une récession mondiale et un resserrement monétaire d’urgence.
Nic Puckrin, co‑fondateur de Coin Bureau, a déclaré à The Block que la réaction du Bitcoin confirmait qu’il restait « en fin de compte un actif risqué, et non une couverture géopolitique », avertissant qu’une nouvelle baisse est possible si le conflit s’aggrave.
Cette distinction est importante : le Bitcoin a parfois été décrit comme de « l’or numérique » ou une valeur refuge en période de crise géopolitique, mais son comportement pendant la guerre avec l’Iran a suivi de bien plus près celui des marchés actions que celui de l’or, qui a évolué en sens inverse.
L’or a chuté de plus de 3 % lundi après sa pire semaine depuis 1983, reculant précisément au moment où l’on s’attendrait à ce qu’un actif refuge se maintienne.
À lire aussi : Circle Wants The EU To Let Stablecoins Settle Trades
La corde raide macro : et maintenant ?
La pause de cinq jours n’est pas un cessez‑le‑feu. Les frappes israéliennes sur Téhéran se sont poursuivies lundi, et l’Iran a averti qu’il répondrait de manière symétrique à toute attaque contre ses centrales électriques. Les Gardiens de la révolution ont déclaré être prêts à fermer le détroit d’Hormuz « indéfiniment » si les frappes reprenaient.
Trump lui‑même a reconnu le caractère conditionnel de la situation : « Si cela se passe bien », a‑t‑il déclaré, « nous pourrions finir par régler ça. Sinon, nous continuerons simplement à bombarder de tout notre cœur. » Le détroit d’Hormuz reste de facto fermé au transport commercial.
Les analystes de CoinDesk ont noté que le prochain mouvement du Bitcoin dépendra de la stabilisation ou non des prix du pétrole et du trafic maritime à travers Hormuz.
Un règlement favorable pourrait soutenir un test de la zone des 74 000 à 76 000 dollars, tandis qu’une escalade renouvelée pourrait ramener les prix vers le milieu des 60 000.
Le trader de Wintermute cité par CoinDesk a décrit la situation comme binaire : « Le prochain mouvement dépend de l’apaisement ou de l’embrasement des tensions entre les États‑Unis et l’Iran. »
Pour la macroéconomie au sens large, la variable clé n’est pas la réaction du marché des cryptomonnaies, mais la trajectoire de l’inflation. Les prix de l’essence aux États‑Unis ont augmenté de 34 % en un mois. L’indice des prix à la production hors éléments volatils (core PPI) est ressorti à 3,9 % avant que la guerre ne s’intensifie.
La prochaine décision programmée de la Réserve fédérale est prévue en mai.
Si la pause de cinq jours échoue et que le pétrole remonte à 120 dollars ou plus, la probabilité d’une baisse des taux en 2026 se rapprochera encore un peu plus de zéro, et les conditions de liquidité dont les marchés de cryptomonnaies ont besoin pour des rallyes durables disparaîtront.
Ce que montrent les données
La séance de lundi a mis en évidence trois éléments étayés par les données. Premièrement, le marché des cryptomonnaies demeure fortement corrélé au sentiment de risque macro et inversement corrélé aux prix de l’énergie, se comportant comme un actif à bêta élevé plutôt que comme une couverture.
Deuxièmement, la structure actuelle du marché, dominée par les produits dérivés, avec des volumes à terme cinq fois supérieurs aux volumes au comptant sur les principales plateformes, amplifie chaque gros titre en une cascade à effet de levier pouvant générer des centaines de millions de liquidations pour des mouvements nets de prix modestes.
Troisièmement, le marché valorise des changements de probabilité plutôt que des faits confirmés, ce qui signifie qu’une déclaration diplomatique contestée, voire potentiellement fabriquée, peut déplacer des milliers de milliards de dollars de valeur d’actifs en quelques minutes.
La fenêtre de cinq jours qui s’est ouverte lundi n’est pas un dénouement. C’est une pause dans un conflit qui a déjà provoqué l’une des perturbations d’approvisionnement énergétique les plus graves depuis les années 1970, fait monter les prix de l’essence aux États‑Unis de 34 % en un mois et créé les conditions macro — pétrole cher, inflation élevée, taux hauts — les plus hostiles aux actifs spéculatifs.
Le fait que cette pause débouche sur une désescalade ou ne soit qu’un répit avant de nouvelles frappes déterminera si le rebond de soulagement de lundi était un tournant ou un piège.
Les données tomberont dans les prochains jours. Le marché, comme toujours, les anticipe déjà.
À lire aussi : The $126 Trillion Question: Can Blockchain Replace Wall Street's Aging Plumbing?