Di Mana Menemukan Saham AS Tertokenisasi dengan Likuiditas Pasar Nyata

Pengungkapan: Ketiga produk dinilai berdasarkan dokumentasi publik dan riset pasar pihak ketiga yang mencakup likuiditas, dukungan aset, biaya, transparansi, utilitas trading, dan aksesibilitas. Ketersediaan produk bergantung pada yurisdiksi dan kelayakan pengguna.

Poin Utama

• Bitget rToken menjadi pilihan utama kami untuk perdagangan saham AS tertokenisasi. Produk ini menggabungkan likuiditas saham AS yang terhubung langsung ke broker dengan order book USDT (USDT) yang dalam, lebih dari 500 rToken, verifikasi cadangan harian oleh pihak independen, serta fitur seperti margin, data Level 2, API, copy trading, dan strategi trading.
• Binance bStocks menarik bagi pengguna yang mengutamakan portabilitas CEX-ke-onchain. Pengguna yang memenuhi syarat dapat trading 24/7, mengonversi antara saham yang didukung dan bStocks tanpa biaya konversi, dan menarik token ke dompet kompatibel BNB Smart Chain.
• Ondo Stocks menonjol untuk penerbitan dan penebusan langsung di onchain. Platform ini menawarkan lebih dari 440 saham dan ETF tertokenisasi, transfer multichain, verifikasi independen harian, serta integrasi DeFi.
• Dukungan aset tidak otomatis berarti likuiditas trading yang kuat. Token yang sepenuhnya ter-backup tetap bisa memiliki order book tipis, spread lebar, atau slippage tinggi di suatu venue.
• Riset likuiditas independen menempatkan Bitget di peringkat teratas. Dalam perbandingan CryptoRank untuk NVDA, MSFT, META, dan TSLA, rToken Bitget tercatat memiliki order book dua sisi terdalam dan slippage tersimulasi terendah untuk nilai transaksi US$1.000, US$10.000, dan US$50.000.

Saham Tertokenisasi Bisa Mengikuti Emiten yang Sama, tapi Diperdagangkan di Pasar Berbeda

Investor yang ingin mendapatkan eksposur NVIDIA berbasis blockchain dapat memilih rNVDA di Bitget, NVDAB di Binance, atau NVDAon melalui Ondo. Meski sama‑sama merefleksikan kinerja perusahaan yang sama, ketiga produk ini berbeda dari sisi struktur hukum, sumber likuiditas, mekanisme dukungan aset, syarat perdagangan, dan utilitas finansial.

Bitget rToken memberikan eksposur ekonomi kontraktual yang didukung sekuritas terkait. Binance bStocks adalah sertifikat yang dikaitkan dengan saham yang dititipkan untuk penerbit, sedangkan Ondo Stocks berupa token structured note yang dirancang mencerminkan total return saham atau ETF yang mendasarinya. Dalam semua kasus, pengguna mendapat eksposur ekonomi tanpa tercatat sebagai pemegang saham terdaftar dan umumnya tidak menikmati hak suara.

Model likuiditasnya pun berbeda. Bitget menghubungkan likuiditas langsung ke pasar saham NASDAQ dan NYSE melalui infrastruktur broker, sekaligus menyediakan order book terpusat berdenominasi USDT untuk perdagangan rToken. Skema ini membantu market maker mengelola inventory dan menjaga harga rToken tetap selaras dengan harga saham AS terkait.

Binance mengandalkan order book bursa, market maker, dan konversi dua arah antara saham yang didukung dan bStocks. Ondo memanfaatkan kuotasi penerbit, proses mint dan redeem atomik, serta likuiditas dari bursa mitra dan venue onchain.

Pertanyaannya tidak berhenti pada apakah token benar‑benar didukung saham riil. Investor juga perlu menilai spread, kedalaman order, potensi slippage, proses penebusan, dan apa saja yang bisa dilakukan dengan token setelah dibeli. Untuk trader aktif, detail ini krusial. Spread tipis yang tampak menarik bisa menyesatkan bila order book sangat dangkal sehingga slippage melompat ketika ukuran order membesar.

Baca Juga: Bitget Memimpin Uji DeFiLlama dengan Spread Saham Tertokenisasi 0,83 Basis Poin

Apa Arti “Didukung Likuiditas Pasar Nyata”?

Dukungan aset dan likuiditas pasar saling terkait, tetapi menggambarkan aspek berbeda dari sebuah produk saham tertokenisasi.

Dukungan Aset

Dukungan aset merujuk pada sekuritas atau agunan yang menjadi penopang token. Investor sebaiknya mengecek:

• Apakah token didukung saham atau ETF yang bersesuaian
• Siapa entitas penerbit token
• Di mana sekuritas yang mendasari disimpan
• Apakah aset cadangan dipisahkan dari dana operasional
• Seberapa sering cadangan diverifikasi
• Apakah ada pihak ketiga independen yang meninjau dukungan aset
• Klaim hukum apa yang dimiliki pemegang token bila penerbit gagal

Struktur dukungan 1:1 membantu menjaga nilai ekonomi token, tetapi tidak otomatis menjamin efisiensi perdagangan.

Likuiditas Pasar

Likuiditas pasar mengukur seberapa mudah pengguna dapat membeli atau menjual saham tertokenisasi pada harga yang mendekati nilai saham dasarnya.

Indikator penting meliputi:

• Bid-ask spread
• Kedalaman sisi beli dan sisi jual
• Slippage
• Dampak harga (price impact)
• Kapasitas eksekusi order besar
• Kesesuaian harga dengan saham yang mendasari
• Akses ke proses mint, redeem, atau konversi
• Likuiditas di luar jam pasar reguler AS

Token yang sepenuhnya ter‑backed masih bisa punya likuiditas lemah bila order book tipis atau pool onchain kekurangan modal. Begitu pula, spread tampak sempit menjadi kurang berarti jika hanya volume kecil yang tersedia di level harga tersebut.

Karena itu, investor perlu menilai sekaligus kualitas dukungan aset dan kualitas eksekusi nyata di venue perdagangan.

Baca Juga: BlackRock Membawa Saham Berbasis Ethereum ke Platform Kas Eropa Senilai US$311 Miliar

Metodologi Perbandingan Bitget rToken, Binance bStocks, dan Ondo Stocks

Ulasan ini membandingkan ketiga produk di lima area yang langsung memengaruhi pengalaman pengguna.

Likuiditas dan Eksekusi

Kami membandingkan bid-ask spread, kedalaman pasar dua sisi, proyeksi slippage, kesesuaian harga, dan kemampuan mengeksekusi order besar. Kami juga menelaah bagaimana masing‑masing produk mengakses likuiditas dari pasar saham AS yang menjadi dasarnya.

Kepatuhan dan Transparansi

Tinjauan mencakup struktur hukum produk, kustodian aset yang mendasari, proses verifikasi cadangan, pengaturan agunan, serta perlindungan yang tersedia bagi pemegang token.

Efisiensi Finansial

Kami menilai apa saja yang dapat dilakukan pengguna setelah membeli aset, termasuk penggunaan margin, agunan untuk akun terpadu, trading via API, strategi otomatis, transfer dompet, proses mint dan redeem, serta integrasi DeFi.

Biaya Perdagangan

Perbandingan meliputi biaya maker dan taker, penyesuaian kuotasi penerbit, spread, slippage, biaya konversi, biaya penarikan, dan biaya jaringan blockchain bila relevan.

Aksesibilitas dan Pengalaman Pengguna

Faktor yang dilihat mencakup cakupan aset, ukuran minimum transaksi, aset penyelesaian, jam perdagangan, persyaratan dompet, alat data pasar, serta jumlah langkah yang diperlukan untuk membuka, mengelola, dan menutup posisi.

Peringkat akhir memberi bobot lebih besar pada likuiditas yang benar‑benar dapat dieksekusi dan efisiensi finansial, karena kedua faktor ini menentukan apakah saham tertokenisasi dapat berfungsi sebagai instrumen trading praktis, bukan sekadar representasi saham di blockchain.

Baca Juga: Michael Saylor Memisahkan Dompet Bitcoinnya dari Treasury Strategy

Sekilas: Bitget rToken vs Binance bStocks vs Ondo Stocks

Secara garis besar, Binance paling menonjol untuk konversi dan portabilitas ke dompet onchain, sementara Ondo menawarkan model penerbitan langsung onchain yang paling matang. Bitget berada di posisi teratas untuk trading aktif karena menggabungkan cakupan aset terluas dengan eksekusi order book yang transparan, struktur biaya kompetitif, utilitas finansial lebih dalam, dan cadangan yang diverifikasi secara independen.

Baca Juga: Dogecoin Menguji Area US$0,05 Sebelum Potensi Reli ke US$0,12

Bitget rToken: Pemimpin Likuiditas Saham AS Tertokenisasi

Sekilas Bitget rToken

• Tanggal peluncuran: 2 Juni 2026
• Cakupan aset: Lebih dari 500 saham dan ETF AS tertokenisasi
• Format perdagangan: Utamanya pasangan rToken/USDT
• Biaya trading: Promosi biaya maker dan taker 0,05% di pasar yang memenuhi syarat hingga 31 Agustus 2026
• Kustodian aset yang mendasari: Alpaca Securities
• Verifikator cadangan independen: The Network Firm
• Model likuiditas: Order book Bitget dengan koneksi likuiditas langsung ke pasar NASDAQ dan NYSE melalui infrastruktur broker
• Segmentasi utama: Trader aktif, pengguna margin, trader API, dan pengguna yang ingin mengelola kripto serta saham tertokenisasi dalam satu akun

Apa Itu Bitget rToken?

Bitget rToken adalah lini produk ekuitas tertokenisasi di dalam Bitget Stocks 2.0. Diterbitkan melalui Reality Protocol, setiap rToken memberikan eksposur ekonomi ke saham atau ETF AS yang terdaftar. Ticker menambahkan huruf "r" sebelum simbol asli, misalnya rNVDA, rAAPL, rTSLA, rSPY, dan rQQQ.

Pengguna yang memenuhi kriteria dapat memperdagangkan rToken langsung terhadap USDT tanpa perlu membuka atau mendanai rekening broker tradisional. Fitur fractional memungkinkan investor membangun posisi terkait saham tanpa harus membeli satu lot penuh.

Setiap rToken dirancang mengikuti kinerja ekonomi sekuritas dasar, termasuk pergerakan harga, dividen yang memenuhi syarat, dan aksi korporasi tertentu. Dividen tunai umumnya dikonversi ke USDT dan dikreditkan ke pemegang yang memenuhi syarat, sementara stock split atau reverse split tercermin melalui penyesuaian jumlah token.

Memegang rToken tidak sama dengan memiliki saham terdaftar secara langsung. Pengguna mendapatkan eksposur ekonomi kontraktual dan umumnya tidak tercantum di daftar pemegang saham perusahaan maupun menerima hak suara.

Keunggulan utama Bitget adalah rToken diposisikan sebagai instrumen trading aktif, bukan sekadar replika digital saham. rToken berada dalam satu ekosistem akun bersama aset kripto dan pasar lain, sehingga pengguna dapat mengelola stablecoin, posisi kripto, dan eksposur saham AS tertokenisasi melalui satu platform.

Koneksi Likuiditas Langsung ke Pasar NASDAQ dan NYSE

Bitget mendukung koneksi likuiditas langsung ke pasar NASDAQ dan NYSE melalui infrastruktur broker, sembari mengoperasikan order book rToken/USDT di platform terpusatnya. Mekanisme ini dirancang untuk membantu penyedia likuiditas menyeimbangkan posisi di pasar saham dasar dan menjaga harga rToken tetap selaras dengan harga saham yang mendasari, sekaligus memberi trader kripto akses ke eksekusi yang lebih dalam dan lebih efisien dibanding model tokenisasi yang hanya mengandalkan pool onchain terbatas. Koneksi likuiditas langsung ke pasar dasar NASDAQ dan NYSE dilakukan melalui infrastruktur broker berlisensi. Alih-alih semata-mata mengandalkan market maker dengan inventaris token saham yang terbatas, struktur rToken memungkinkan penyedia likuiditas mengakses pasar tradisional tempat saham dan ETF terkait diperdagangkan.

Model ini menghubungkan beberapa lapis infrastruktur. Reality Protocol mengelola penerbitan token dan pemetaan aset, sementara Alpaca Securities menyediakan layanan pialang dan kustodian untuk sekuritas dasarnya. Bitget menyediakan order book USDT, antarmuka trading, data pasar, serta berbagai alat manajemen akun yang digunakan trader rToken.

Pengguna tetap memperdagangkan rToken di Bitget, bukan mengirim order langsung ke NASDAQ atau New York Stock Exchange. Namun, struktur yang terhubung ke broker ini memberi penyedia likuiditas jalur tambahan untuk mengelola inventaris, melakukan lindung nilai (hedging), dan menjaga harga rToken tetap selaras dengan sekuritas acuan.

Bagi trader, manfaat praktisnya antara lain:

• Bid dan offer yang terlihat jelas melalui order book terpusat
• Dukungan order pasar (market) dan limit
• Data kedalaman pasar Level 2
• Korelasi harga yang lebih andal dengan saham dasar
• Kapasitas lebih besar untuk ukuran transaksi yang besar
• Potensi slippage lebih rendah ketika kedalaman likuiditas memadai

Struktur eksekusi ini membuat rToken lebih cocok untuk aktivitas trading aktif. rToken tidak sekadar berfungsi sebagai representasi saham di blockchain, melainkan ditopang model yang menghubungkan ekosistem trading kripto dengan likuiditas pasar saham AS yang sudah mapan.

Riset Likuiditas Independen Menempatkan Bitget di Peringkat Pertama

Studi independen dari CryptoRank membandingkan order book token saham di Bitget, Binance, dan Gate menggunakan NVDA, MSFT, META, dan TSLA. Keempat aset ini dipilih karena sama-sama memiliki pasar dua arah yang valid di ketiga platform selama periode riset.

Hasilnya menunjukkan bStocks Binance sesekali menawarkan harga terbaik di lapisan teratas order book. Binance mencatat median spread bid-ask paling sempit untuk NVDA dan TSLA, sementara rToken Bitget unggul pada MSFT dan META. Artinya, harga terbaik untuk order kecil bervariasi tergantung asetnya.

Keunggulan Bitget menjadi lebih jelas saat riset menelusuri besaran likuiditas di balik bid dan ask pertama. rToken memiliki order book paling dalam dan seimbang di rentang 25 dan 50 basis poin untuk keempat saham tersebut. Median kedalaman dua sisi dalam koridor 50 basis poin berkisar sekitar US$169.000 hingga US$192.000.

Kedalaman tambahan ini berujung pada kualitas eksekusi yang lebih kuat seiring membesarnya ukuran transaksi. Bitget mencatat slippage simulasi terendah untuk order senilai US$1.000, US$10.000, dan US$50.000 pada semua saham dalam studi. Untuk transaksi US$50.000, slippage rToken berkisar 9,6–13,3 basis poin, sekitar 45%–58% lebih rendah dibanding order book pesaing terbaik berikutnya yang sepenuhnya dapat dieksekusi.

Temuan tersebut menunjukkan keunggulan likuiditas Bitget tidak terbatas pada spread utama yang tampak sempit. Order book Bitget menyediakan kapasitas lebih besar di kedua sisi pasar, faktor yang kian krusial bagi transaksi berukuran besar.

Studi dilakukan dalam jendela 10 menit selama jam perdagangan reguler di AS dan tidak memasukkan biaya trading. Temuan ini karenanya lebih tepat diperlakukan sebagai cuplikan kondisi pasar saat itu, bukan jaminan eksekusi di masa depan. Meski demikian, riset ini memberikan bukti independen bahwa model rToken yang terhubung ke broker mampu menopang pasar rToken yang lebih dalam dan efisien.

rToken sebagai Modal Aktif untuk Trading

Likuiditas hanyalah salah satu alasan Bitget berada di peringkat teratas. rToken yang memenuhi syarat juga dapat dimanfaatkan di ekosistem trading Bitget yang lebih luas, sehingga posisi yang terkait saham dapat menunjang aktivitas keuangan tambahan, bukan sekadar “mengendap” di akun spot.

Tergantung aset, mode akun, dan aturan platform yang berlaku, rToken yang didukung dapat digunakan antara lain untuk:

• Margin dalam Unified Trading Account
• Jaminan (collateral) cross-margin
• Layanan peminjaman kripto (crypto lending)
• Akses data pasar Level 2
• Trading melalui API
• Strategi grid spot dan futures
• Copy trading
• Strategi portofolio terotomasi
• Produk imbal hasil terpilih
• Trading akhir pekan untuk pasar yang didukung

Bayangkan seorang trader memegang rNVDA sekaligus ingin membuka posisi futures kripto. Di platform token saham konvensional, ia mungkin harus menjual aset berhubungan saham tersebut, mengonversi hasilnya, lalu memindahkan dana ke akun lain.

Di Bitget, rToken yang memenuhi syarat dapat menyumbang nilai jaminan di dalam unified account yang didukung. Dengan demikian, trader dapat mempertahankan eksposur terhadap NVIDIA sambil memanfaatkan sebagian nilai jaminan aset itu di pasar lain. Rasio jaminan akan bervariasi menurut aset dan kondisi pasar, tetapi struktur ini membantu mengurangi penjualan yang tidak perlu dan meningkatkan efisiensi modal.

Akses data Level 2 dan API juga membuat rToken lebih layak bagi trader profesional dan sistematis. Pengguna dapat menelaah kedalaman order book secara lebih rinci, mengotomasi eksekusi, dan memasukkan ekuitas ter-tokenisasi ke dalam strategi yang juga melibatkan kripto maupun pasar lain yang didukung.

Utilitas yang lebih luas ini membedakan rToken dari produk yang terutama dirancang untuk sekadar menyimpan, memindahkan, atau menebus saham ter-tokenisasi. Bitget memperlakukan saham AS ter-tokenisasi sebagai aset kerja (working asset) di dalam lingkungan trading multi-aset yang lebih besar.

Verifikasi Cadangan Independen Harian

Token saham bergantung pada aset offchain, sehingga data onchain saja tidak cukup untuk membuktikan bahwa saham dasar benar-benar dipegang. Bitget menjawab tantangan ini melalui struktur cadangan tiga pihak yang memisahkan fungsi penerbitan, kustodian, dan verifikasi.

Reality Protocol menerbitkan dan mengelola kerangka rToken, sementara Alpaca Securities memegang saham dan ETF AS di belakangnya. The Network Firm melakukan verifikasi cadangan secara independen dan memperbarui informasi proof-of-reserves setiap hari.

Proses verifikasi membandingkan jumlah rToken yang beredar dengan jumlah sekuritas yang disimpan di kustodian. Ini memberikan cara bagi pengguna untuk menilai apakah produk tetap sepenuhnya terkolateralisasi, alih-alih hanya bergantung pada pernyataan dari penerbit atau bursa.

Struktur ini menawarkan beberapa lapis pengaman:

• Sekuritas dasar disimpan melalui infrastruktur pialang berlisensi.
• Aset cadangan dipisahkan dari operasi bursa Bitget.
• Pihak ketiga independen memverifikasi aset penjamin.
• Informasi cadangan diperbarui setiap hari.
• Pengguna dapat meninjau tingkat kolateralisasi rToken yang didukung.

Jadwal verifikasi harian sangat relevan dalam lingkungan trading yang bergerak cepat. Pasokan token, permintaan investor, dan posisi dasar dapat berubah dengan cepat, sehingga laporan yang lebih jarang mungkin tidak lagi mencerminkan kondisi cadangan terkini.

Model ini tidak menghilangkan seluruh risiko penerbit, kustodian, pasar, atau operasional. Namun, pemisahan peran antara Reality Protocol, Alpaca Securities, The Network Firm, dan Bitget memberikan transparansi lebih besar dibanding struktur yang hanya bertumpu pada pelaporan cadangan internal.

Biaya Trading rToken di Bitget

Saat ini Bitget mengenakan biaya promosi maker dan taker sebesar 0,05% di pasar rToken yang memenuhi syarat hingga 31 Agustus 2026. Transaksi senilai US$10.000 pada tarif ini akan menimbulkan biaya trading sekitar US$5, di luar pengaruh spread bid-ask dan dampak harga lainnya.

Setelah periode promosi berakhir, akan berlaku biaya spot standar sebesar 0,1% baik untuk order maker maupun taker. Pada tarif standar, transaksi US$10.000 akan menimbulkan biaya sekitar US$10.

Namun, tarif biaya trading hanyalah salah satu komponen total biaya eksekusi. Trader juga perlu mempertimbangkan:

• Spread bid-ask
• Kedalaman order book yang tersedia
• Slippage untuk order berukuran besar
• Biaya konversi stablecoin
• Biaya setoran dan penarikan
• Biaya pendanaan bila menggunakan margin

Pengguna sebaiknya memeriksa jadwal biaya terkini sebelum menempatkan order, karena struktur biaya dapat berbeda menurut pasar, tier akun, keikutsertaan kampanye, maupun pembaruan platform di masa mendatang.

Kekuatan rToken Bitget

• Lebih dari 500 saham dan ETF AS yang ter-tokenisasi
• Koneksi likuiditas langsung ke pasar NASDAQ dan NYSE melalui infrastruktur broker
• Order book dalam dan seimbang dalam sampel likuiditas CryptoRank
• Slippage simulasi terendah di berbagai aset dan ukuran transaksi yang diuji
• Biaya promosi maker dan taker 0,05%
• Verifikasi proof-of-reserves independen harian
• Trading berbasis USDT
• Utilitas sebagai jaminan dan di unified account
• Akses data pasar Level 2 dan API
• Fitur copy trading, strategi grid, dan alat otomatisasi
• Distribusi dividen terpisah dalam USDT
• Trading akhir pekan untuk rToken terpilih

Keterbatasan rToken Bitget

rToken memberikan eksposur ekonomi, bukan kepemilikan langsung atas saham terdaftar. Secara umum, pemegang rToken tidak memperoleh hak suara dan tidak tercatat dalam daftar pemegang saham resmi emiten.

Akses produk juga bergantung pada yurisdiksi pengguna, mode akun, dan kelayakan individual. Tidak semua rToken memiliki kedalaman pasar, rasio jaminan, atau fitur pendukung yang sama. Produk yang kurang likuid cenderung memiliki spread lebih lebar dan slippage lebih tinggi dibanding nama-nama besar seperti rNVDA atau rTSLA.

Trading akhir pekan hanya tersedia untuk pasar terpilih. Mengingat NASDAQ dan New York Stock Exchange tutup di akhir pekan, likuiditas cenderung lebih tipis dan harga dapat sementara menyimpang dari referensi pasar tradisional terbaru.

Baca Juga: Pendapatan Naik 93%, CEO Palantir Karp Sebut Pesaing AI Sebagai Kaum Marxis

Binance bStocks: Unggul untuk Portabilitas CEX-ke-Onchain

Sekilas Binance bStocks

• Tanggal peluncuran: 11 Juni 2026
• Cakupan aset: Lebih dari 46 saham AS ter-tokenisasi per akhir Juli 2026
• Ketersediaan trading: 24/7, termasuk akhir pekan
• Biaya trading: Biaya spot standar Binance, umumnya 0,1% untuk pengguna reguler sebelum diskon
• Biaya konversi: Tanpa biaya untuk konversi antara saham yang memenuhi syarat dan bStocks
• Standar token: BEP-20 di BNB Smart Chain
• Penjamin aset: Satu- Kepemilikan saham A.S. yang disimpan di kustodian untuk setiap bStock
• Laporan cadangan: Proof of Collateral harian
• Cocok untuk: Pengguna Binance yang menginginkan trading terpusat, self-custody, dan akses ke BNB Chain

Apa Itu Binance bStocks?

Binance bStocks adalah sekuritas ter-tokenisasi yang terhubung ke saham-saham tertentu yang tercatat di bursa A.S. Setiap produk menambahkan huruf “B” di belakang ticker saham aslinya, misalnya NVDAB, TSLAB, dan MSFTB.

Token ini diterbitkan oleh BTECH Holdings Limited sebagai certificate di bawah skema yang disetujui Abu Dhabi Global Market (ADGM). Setiap bStock dirancang memiliki cadangan 1:1 berupa saham A.S. terkait yang disimpan di kustodian teregulasi.

Memegang bStock tidak menjadikan pengguna sebagai pemegang saham terdaftar langsung. Pemilik token umumnya tidak memperoleh hak suara dan tidak tercatat di daftar pemegang saham emiten yang menjadi aset dasar.

Pengguna yang memenuhi syarat dapat membeli bStocks melalui Binance Spot atau mengonversi kepemilikan saham langsung yang didukung menjadi bStock terkait dengan rasio 1:1. Proses ini juga dapat dibalik: pengguna dapat mengembalikan bStock ke Binance dan mengonversinya kembali menjadi posisi saham.

Mekanisme Likuiditas Binance bStocks

bStocks diperdagangkan di order book terpusat Binance yang didukung market maker. Harga dipengaruhi oleh harga saham dasar, ketersediaan token, permintaan pasar, dan fasilitas konversi antara saham yang memenuhi syarat dan bStocks.

Alur likuiditasnya dapat diringkas sebagai:

Saham A.S. dasar → konversi saham-ke-token → market maker dan order book Binance → trader bStock

Mekanisme konversi dua arah ini membantu menjaga harga bStock tetap selaras dengan saham acuan. Namun, likuiditas utamanya tetap bertumpu pada order book dan market maker Binance, bukan model likuiditas yang terhubung langsung ke NASDAQ dan NYSE seperti yang digunakan Bitget rToken.

Saat pasar saham A.S. tutup, bStocks tetap dapat diperdagangkan di Binance. Ini meningkatkan fleksibilitas, tetapi spread dapat melebar dan harga sesaat bisa menyimpang dari harga rujukan pasar tradisional terakhir.

Temuan Riset Likuiditas Independen

CryptoRank menemukan bahwa Binance menawarkan median bid-ask spread paling ketat untuk NVDA dan TSLA, sementara Bitget unggul untuk MSFT dan META. Artinya, Binance mampu memberikan harga terbaik di top-of-book untuk transaksi berukuran kecil.

Namun, Bitget memiliki kedalaman order book seimbang yang lebih besar dalam rentang 25 dan 50 basis poin untuk keempat aset yang dibandingkan. Bitget juga mencatat slippage simulasi yang lebih rendah untuk order $1.000, $10.000, dan $50.000.

Hasil ini mengindikasikan bahwa Binance cukup kompetitif di kuotasi harga pertama yang terlihat, tetapi Bitget menawarkan likuiditas lanjutan yang lebih tebal dan eksekusi yang relatif lebih baik untuk ukuran transaksi yang lebih besar.

Riset dilakukan pada interval sepuluh menit selama jam perdagangan reguler bursa A.S. dan tidak memasukkan biaya trading, sehingga lebih tepat dipandang sebagai snapshot pasar ketimbang peringkat yang bersifat permanen.

Konversi Saham-ke-Token Dua Arah Tanpa Biaya

Kekuatan utama Binance adalah fasilitas konversi gratis antara posisi saham yang memenuhi syarat dan bStocks.

Pengguna dapat:

• Membeli saham yang memenuhi syarat melalui Binance
• Mengonversinya menjadi bStock terkait
• Menyimpan atau memperdagangkan token tersebut di Binance
• Menariknya ke wallet BNB Smart Chain yang kompatibel
• Menggunakannya di aplikasi DeFi yang mendukung
• Mengembalikannya ke Binance dan mengonversinya lagi menjadi posisi saham

Binance tidak mengenakan biaya konversi, kustodi, atau biaya pengelolaan untuk proses ini. Namun, biaya jaringan, spread trading, dan biaya pasar lain tetap dapat berlaku.

Hal ini memberi Binance keunggulan portabilitas yang jelas. Bitget lebih menekankan kedalaman likuiditas dan efisiensi modal, sementara Binance menyediakan jalur praktis antara eksposur saham terpusat dan aset blockchain dengan self-custody.

Self-Custody dan Utilitas di BNB Chain

bStocks diterbitkan sebagai token BEP-20 dan dapat ditarik ke wallet yang kompatibel seperti Binance Wallet atau Trust Wallet.

bStocks yang didukung dapat dimanfaatkan untuk:

• Trading di decentralized exchange
• Aktivitas peminjaman dan pinjaman (lending/borrowing)
• Jaminan (collateral)
• Penyediaan likuiditas
• Transfer wallet-ke-wallet
• Strategi DeFi kompatibel lainnya

Ketersediaan tergantung aset dan protokol masing-masing. Self-custody juga menuntut pengguna untuk mengamankan private key, memverifikasi kontrak token, memegang BNB (BNB) untuk biaya jaringan, dan memahami risiko smart contract.

Proof of Collateral Harian

Binance menerbitkan Proof of Collateral harian yang menunjukkan aset penopang bStocks beredar. Pengguna dapat meninjau suplai token, aset kolateral yang sesuai, dan rasio kolateral yang dilaporkan.

Penerbit bStocks dibangun sebagai entitas yang terstruktur agar tahan terhadap risiko kebangkrutan (bankruptcy-remote), dan produk ini beroperasi di bawah prospektus yang disetujui ADGM. Namun, hal ini tidak menjadikan bStocks setara dengan kepemilikan saham langsung atau aset di rekening broker yang diasuransikan.

Dividen dan Aksi Korporasi

Dividen yang memenuhi syarat umumnya diinvestasikan kembali ke dalam struktur bStock melalui mekanisme multiplier, bukan dibayarkan terpisah dalam stablecoin. Dengan begitu, pemegang token menerima nilai ekonominya secara otomatis.

Stock split, merger, spin-off, dan aksi korporasi lain diproses sesuai ketentuan yang berlaku. Aktivitas trading, konversi, deposit, maupun penarikan dapat sementara dihentikan selama peristiwa korporasi yang kompleks.

Model ini berbeda dengan Bitget rToken, di mana dividen tunai yang memenuhi syarat umumnya dibayarkan terpisah dalam USDT. Investor yang menginginkan arus kas terlihat mungkin lebih cocok dengan Bitget, sedangkan mereka yang mengutamakan reinvestasi otomatis bisa lebih menyukai Binance.

Biaya Trading Binance bStocks

Konversi antara posisi saham yang memenuhi syarat dan bStocks tidak dikenakan biaya. Namun, proses beli-jual bStocks di bursa mengikuti struktur biaya berbasis nilai transaksi:

• Order bernilai hingga $340: biaya flat $0,35 per transaksi
• Order bernilai di atas $340: 0,1% dari nilai transaksi

Sebagai ilustrasi, order bStock senilai $300 akan dikenakan biaya $0,35, sementara order $10.000 akan menimbulkan biaya sekitar $10 sebelum mempertimbangkan spread dan slippage.

Investor juga perlu memperhitungkan potensi biaya lain, termasuk:

• Bid-ask spread
• Slippage
• Biaya jaringan BNB Smart Chain
• Biaya protokol DeFi
• Biaya konversi stablecoin
• Biaya penarikan

Konversi saham-ke-token gratis menjadi fitur menarik bagi pengguna yang rutin berpindah antara posisi saham dan bStocks. Namun, biaya riil trading tetap ditentukan oleh ukuran order, likuiditas yang tersedia, serta biaya tambahan di blockchain maupun platform.

Kelebihan Binance bStocks

• Penopang 1:1 dengan saham A.S. terkait
• Trading terpusat 24/7
• Konversi saham-ke-token dua arah tanpa biaya
• Proof of Collateral harian
• Kerangka regulasi ADGM
• Fasilitas penarikan ke BNB Smart Chain
• Dukungan self-custody dan DeFi
• Reinvestasi dividen otomatis
• Spread kompetitif untuk aset tertentu

Keterbatasan Binance bStocks

Jumlah saham ter-tokenisasi di Binance lebih sedikit dibanding Bitget dan Ondo. Pengujian juga menunjukkan kedalaman order book yang kurang seimbang dibanding Bitget, mengakibatkan slippage simulasi yang lebih tinggi seiring membesarnya ukuran transaksi.

bStocks sangat terikat pada ekosistem BNB Smart Chain, sehingga fleksibilitas multichain-nya lebih terbatas dibanding Ondo. Pemegang token tidak memiliki saham terdaftar secara langsung maupun hak suara reguler.

Akses bergantung pada yurisdiksi dan kelayakan pengguna. Penggunaan self-custody dan DeFi juga membawa risiko terkait wallet, jaringan, dan smart contract.

Baca juga: Apple Akan Izinkan iPhone Copy-Paste ke PC Windows, Tapi Tidak Sebelum 2027

Ondo Stocks: Unggul untuk Penerbitan Onchain dan Akses DeFi

Sekilas Ondo Stocks

• Tanggal peluncuran: 3 September 2025
• Cakupan aset: Lebih dari 440 saham dan ETF A.S. ter-tokenisasi
• Jaringan yang didukung: Ethereum (ETH), BNB Chain, dan Solana (SOL)
• Format perdagangan: Kuotasi langsung dari penerbit dan venue perdagangan sekunder
• Biaya trading: Tidak ada tarif maker-taker universal; penyesuaian kuotasi, gas jaringan, dan biaya venue dapat berlaku
• Penopang aset: Sekuritas dasar, kas, dan kolateral tambahan
• Verifikasi: Verifikasi independen harian
• Cocok untuk: Investor onchain, institusi, developer, dan pengguna DeFi

Ondo menawarkan salah satu katalog ekuitas ter-tokenisasi terbesar di pasar. Namun produknya lebih dirancang untuk penerbitan onchain, transfer, dan integrasi ke DeFi, ketimbang trading aktif di satu order book terpusat.

Apa Itu Ondo Stocks?

Ondo Stocks adalah produk structured note ter-tokenisasi yang dirancang untuk mencerminkan total return ekonomi dari saham dan ETF A.S. tertentu. Ticker-nya umumnya menambahkan akhiran “on”, misalnya NVDAon, TSLAon, SPYon, dan QQQon.

Setiap token mencerminkan kinerja harga sekuritas dasar beserta dividen yang diinvestasikan kembali setelah pemotongan pajak yang berlaku. Pemegang token memperoleh eksposur ekonomi, namun tidak memiliki saham terdaftar secara langsung, tidak tercantum di daftar pemegang saham emiten, dan tidak menerima hak suara reguler.

Token diterbitkan melalui special-purpose entity yang bersifat bankruptcy-remote. Aset dasar disimpan melalui broker-dealer kustodian teregistrasi di A.S., sementara kolateral tambahan dan pengaturan keamanan lain dimaksudkan untuk memperkuat perlindungan pemegang token.

Mekanisme Likuiditas Ondo Stocks

Ondo menghubungkan tokennya ke pasar saham tradisional melalui kuotasi langsung dari penerbit dan mekanisme minting–redemption yang bersifat atomik.

Alur likuiditasnya dapat diringkas sebagai:

Pasar saham A.S. → kuotasi penerbit Ondo → minting atau redemption token → trader onchain atau di venue mitra

Pihak yang memenuhi syarat dapat menukar stablecoin yang didukung dengan Ondo Stocks lewat kuotasi penerbit yang telah disetujui (signed quote). Proses sebaliknya memungkinkan token ditebus kembali menjadi stablecoin berdasarkan nilai aset dasar.

Proses penciptaan dan penebusan ini membantu menjaga harga token tetap selaras dengan saham tradisional. Bila token diperdagangkan jauh di atas atau di bawah nilai wajarnya, pihak yang memenuhi syarat dapat memanfaatkan minting atau redemption untuk menangkap selisih tersebut.selisih harga dan mendorong harga token makin mendekati nilai pasar aset dasarnya.

Namun, kualitas eksekusi untuk ritel tetap bergantung pada jalur akses. Partisipan langsung bisa memakai kuotasi penerbit dari Ondo, sementara pengguna yang bertransaksi lewat bursa terpusat maupun platform terdesentralisasi bergantung pada likuiditas yang tersedia di venue masing-masing.

Minting, Redemption, dan Akses 24/7

Model pasar perdana Ondo menjadi salah satu keunggulan utamanya. Sebagian besar aset yang didukung menawarkan fasilitas minting dan redemption pada jam perdagangan yang diperpanjang di hari kerja, sementara token umumnya bisa dipindahkan onchain kapan saja.

Ondo juga sudah memperkenalkan layanan minting dan redemption 24/7 untuk beberapa aset berpermintaan tinggi, termasuk versi tokenisasi dari SPY, QQQ, NVIDIA, Tesla, Circle, dan Alphabet.

Pembedaan ini krusial. Sebuah token bisa saja tetap dapat dipindahkan atau diperdagangkan di pasar sekunder sepanjang waktu, meski minting dan redemption langsung ke penerbit sedang tidak tersedia. Akibatnya, likuiditas dan kedekatan harga dengan pasar reguler bisa berbeda di luar jam perdagangan saham AS.

Transfer Multichain dan Utilitas DeFi

Ondo Stocks tersedia di sejumlah jaringan blockchain yang didukung, termasuk Ethereum, BNB Chain, dan Solana. Ini memungkinkan pengguna yang memenuhi syarat memindahkan aset antar dompet yang kompatibel dan menggunakannya di berbagai aplikasi blockchain terintegrasi.

Potensi pemanfaatan meliputi:

• Pinjam-meminjam DeFi
• Jaminan (collateral)
• Perdagangan di bursa terdesentralisasi
• Transfer wallet-to-wallet
• Manajemen portofolio multichain
• Integrasi institusional dan aplikasi
• Minting dan redemption token berbasis API

Fleksibilitas ini membuat Ondo menarik bagi manajer aset, pengembang, dan pengguna yang menginginkan saham ter-tokenisasi berfungsi layaknya instrumen keuangan onchain.

Namun, memindahkan aset keluar dari platform tersentralisasi menambah tanggung jawab baru. Pengguna harus mengelola dompet, biaya jaringan, kontrak token, risiko jembatan (bridge), serta keamanan protokol DeFi apa pun yang mereka gunakan.

Verifikasi Independen dan Perlindungan Pemegang Token

Ondo menerapkan struktur verifikasi dan pengamanan independen, bukan hanya mengandalkan laporan cadangan internal.

Ankura Trust Company bertindak sebagai Verification Agent sekaligus Security Agent. Ankura memverifikasi aset dasar dan kewajiban investor setiap hari, dan memegang hak jaminan prioritas pertama atas kolateral untuk kepentingan para pemegang token.

Struktur ini mencakup:

• Saham dan ETF dasar yang disimpan melalui broker-dealer kustodian
• Verifikasi aset independen harian
• Entitas penerbit yang bersifat bankruptcy-remote
• Kolateral tambahan di luar sekuritas dasarnya
• Hak jaminan prioritas pertama bagi pemegang token
• Informasi publik terkait dukungan aset dan jumlah pasokan produk

Kombinasi tersebut membentuk model perlindungan kelembagaan yang kuat bagi Ondo.

Dividen dan Aksi Korporasi

Ondo Stocks dirancang untuk memberikan eksposur total return. Dividen yang memenuhi syarat umumnya diinvestasikan kembali ke nilai token setelah pajak yang berlaku, bukan dibagikan terpisah dalam bentuk tunai atau stablecoin.

Stock split, merger, spin-off, dan aksi korporasi lain yang didukung akan tercermin sesuai ketentuan produk. Peristiwa yang lebih kompleks dapat untuk sementara memengaruhi proses minting, redemption, atau aktivitas di pasar sekunder.

Struktur ini berbeda dari Bitget rToken, di mana dividen tunai yang memenuhi syarat biasanya dibagikan terpisah dalam USDT. Pendekatan Bitget lebih cocok bagi investor yang menginginkan arus kas terlihat jelas, sedangkan Ondo mengutamakan reinvestasi otomatis ke dalam token.

Biaya Perdagangan Ondo Stocks

Ondo tidak menerapkan satu skema biaya maker–taker tunggal untuk semua jalur perdagangan.

Kuotasi langsung dari penerbit dapat mengandung penyesuaian harga atau biaya transaksi terselubung. Pengguna yang bertransaksi lewat bursa maupun venue terdesentralisasi juga berpotensi menanggung:

• Biaya trading atau swap
• Spread bid–ask
• Slippage
• Biaya gas blockchain
• Biaya konversi stablecoin
• Biaya bridge atau penarikan

Total biaya pada akhirnya bergantung pada jenis aset, jaringan blockchain, ukuran order, dan venue perdagangan yang digunakan.

Kekuatan Utama Ondo Stocks

• Lebih dari 440 saham dan ETF yang ditokenisasi
• Fasilitas minting dan redemption langsung ke penerbit
• Harga yang terhubung ke pasar tradisional
• Dukungan jaringan Ethereum, BNB Chain, dan Solana
• Verifikasi aset independen harian
• Struktur penerbit yang bersifat bankruptcy-remote
• Hak jaminan prioritas pertama bagi pemegang token
• Integrasi dengan DeFi dan dompet onchain
• Dividen yang diinvestasikan kembali
• API dan infrastruktur untuk institusi

Keterbatasan Ondo Stocks

Ondo tidak menyediakan satu buku order terpusat dengan data pasar Level 2, fitur margin, copy trading, eksekusi API, dan alat strategi otomatis selengkap yang tersedia di Bitget.

Kualitas eksekusi dan total biaya dapat berbeda antara kuotasi penerbit, bursa, dan venue onchain. Pengguna juga berpotensi menghadapi biaya gas, risiko pengelolaan dompet, likuiditas yang terfragmentasi, serta proses onboarding yang lebih kompleks.

Ondo paling cocok untuk pengguna yang memprioritaskan kepemilikan onchain dan integrasi DeFi. Bagi trader aktif yang mengutamakan eksekusi tersentralisasi yang dalam dan efisiensi modal yang lebih luas, Bitget rToken tetap menjadi opsi yang lebih kuat secara keseluruhan.

Juga Baca: OpenAI Answers Apple's Trade Secrets Suit By Publishing Its Own Emails

Risiko Perdagangan Saham AS yang Ditokenisasi

Saham ter-tokenisasi dapat meningkatkan akses, fleksibilitas trading, dan efisiensi modal, namun juga menghadirkan risiko yang berbeda dibanding memegang saham lewat akun broker tradisional.

Tanpa Kepemilikan Saham Langsung

Bitget rToken, Binance bStocks, dan Ondo Stocks memberikan eksposur ekonomi melalui klaim kontraktual, sertifikat, atau structured notes. Pemegang token umumnya tidak tercatat di daftar pemegang saham resmi emiten dan tidak menikmati hak suara biasa.

Risiko Penerbit dan Kustodian

Setiap produk bergantung pada sejumlah entitas offchain, termasuk penerbit, kustodian, broker, verifikator, dan platform perdagangan. Verifikasi cadangan independen dan struktur bankruptcy-remote memang meningkatkan perlindungan, tetapi tidak menghilangkan risiko kegagalan operasional, sengketa hukum, atau kebangkrutan.

Likuiditas dan Perbedaan Harga

Likuiditas berbeda-beda menurut aset dan venue. Saham ter-tokenisasi yang kurang populer cenderung memiliki spread lebih lebar, buku order lebih tipis, dan slippage lebih tinggi dibanding produk besar seperti NVIDIA atau Tesla.

Harga juga dapat sementara menyimpang dari saham dasarnya ketika pasar AS tutup. Perdagangan malam hari dan akhir pekan memang memperluas akses, namun kemampuan hedging di pasar tradisional, proses minting, redemption, atau konversi bisa lebih terbatas dalam periode tersebut.

Pembatasan Redemption dan Transfer

Layanan minting, redemption, konversi, setoran, atau penarikan dapat dihentikan sementara selama pemeliharaan sistem, aksi korporasi, kondisi pasar ekstrem, atau peninjauan regulasi. Ketersediaan juga bergantung pada negara domisili pengguna, status akun, dan kelayakan masing-masing.

Risiko Stablecoin dan Blockchain

Banyak saham ter-tokenisasi diperdagangkan atau diselesaikan melalui USDT, USDC (USDC), atau stablecoin lain, sehingga menambah lapisan risiko pihak ketiga dan risiko pasar tambahan.

Token yang dipindahkan onchain juga menghadapi potensi:

• Kerentanan smart contract
• Pencurian dompet atau hilangnya private key
• Kemacetan jaringan
• Risiko jembatan (bridge)
• Pengiriman ke alamat kontrak yang salah
• Risiko dari protokol DeFi pihak ketiga

Perbedaan Aksi Korporasi dan Dividen

Setiap platform memiliki mekanisme sendiri dalam menangani dividen, stock split, merger, dan aksi korporasi lain. Bitget umumnya membagikan dividen tunai yang memenuhi syarat dalam USDT, sementara Binance dan Ondo biasanya menginvestasikan kembali nilai dividen ke dalam struktur token.

Waktu pelaksanaan dan perlakuan pajak atas penyesuaian ini bisa berbeda dibanding memegang langsung saham dasarnya.

Perubahan Biaya dan Aturan Kolateral

Investor sebaiknya meninjau buku order live, skema biaya, informasi cadangan, ketentuan produk, dan pembatasan regional sebelum berdagang. Saham ter-tokenisasi dapat memperluas akses ke ekuitas AS, tetapi tidak bisa diperlakukan sebagai pengganti bebas risiko dari saham tradisional.

Juga Baca: Trump Demands Exxon And Chevron Return Part Of $26.5B War Windfall

Penutup

Seperti dikatakan Warren Buffett: "Hanya ketika air surut, barulah terlihat siapa yang berenang telanjang." Prinsip yang sama berlaku pada saham ter-tokenisasi: cakupan aset yang luas penting, namun likuiditas sesungguhnya baru terlihat ketika trader menempatkan order berukuran besar. Binance bStocks menonjol untuk fitur konversi saham-ke-token dan akses BNB Chain, sementara Ondo unggul pada minting–redemption onchain dan integrasi DeFi.

Bitget rToken menempati posisi teratas berkat kombinasi lebih dari 500 saham dan ETF ter-tokenisasi, koneksi likuiditas langsung ke pasar NASDAQ dan NYSE, verifikasi cadangan independen harian, dan rangkaian alat trading tingkat lanjut. Alih-alih menawarkan eksposur saham sebagai produk terpisah, Bitget mengubah rToken menjadi aset trading praktis yang dapat mendukung margin, API, strategi otomatis, dan manajemen portofolio multi-aset. Bagi trader yang mencari likuiditas, transparansi, dan efisiensi modal dalam satu akun, Bitget menghadirkan paket yang paling komprehensif.

Baca Berikutnya: OpenAI Flew Influencers To A Farm Resort, Their Followers Pushed Back Hard