Kebanyakan orang bertaruh pada olahraga. Prediction markets memungkinkan Anda bertaruh pada hampir apa pun: pemilu, keputusan bank sentral, peluncuran produk teknologi, bahkan kejadian cuaca.
Perbedaannya adalah harga di pasar ini tidak sewenang‑wenang.
Harga berperilaku seperti probabilitas, dan kerumunan yang menentukannya sering kali lebih akurat daripada analis mana pun. Memahami cara kerjanya, dan di mana letak risikonya, menjadi semakin relevan sekarang karena platform terdesentralisasi menangani ratusan juta dolar open interest setiap bulan.
TL;DR
- Prediction market memungkinkan pengguna membeli dan menjual saham yang terikat pada hasil ya‑atau‑tidak. Harga saham mencerminkan probabilitas hasil menurut kerumunan.
- Polymarket adalah platform terdesentralisasi yang dominan, sementara Kalshi beroperasi sebagai bursa teregulasi di AS. Keduanya melayani audiens berbeda tetapi diperdagangkan dengan prinsip serupa.
- Harga di prediction market yang berpendanaan baik secara historis mengungguli jajak pendapat tradisional dan prediksi analis, sehingga berguna bahkan bagi non‑trader.
Apa Sebenarnya Prediction Market Itu
Prediction market adalah bursa keuangan di mana kontrak diselesaikan berdasarkan peristiwa dunia nyata, bukan kinerja perusahaan atau komoditas. Setiap kontrak biasanya bersifat biner: satu saham membayar $1,00 jika hasil tertentu terjadi, dan nol jika tidak.
Karena saham diperdagangkan terus‑menerus antar peserta, harganya menetap pada level yang disepakati pembeli dan penjual. Saham yang diperdagangkan di $0,72 menyiratkan bahwa pasar secara kolektif percaya ada sekitar peluang 72 persen hasil itu terjadi. Itu bukan aturan dari luar. Angka tersebut muncul dari para trader yang mempertaruhkan uang nyata pada pandangan mereka, yang menciptakan insentif kuat untuk benar.
Definisi kunci: Dalam prediction market biner, harga saham kontrak "yes" sama dengan probabilitas tersirat pasar atas terjadinya peristiwa tersebut, dinyatakan sebagai desimal antara 0 dan 1.
Konsep ini sudah ada jauh sebelum kripto. Iowa Electronic Markets, yang dijalankan Universitas Iowa sejak 1988, memungkinkan peserta memperdagangkan pemilu presiden AS dan berulang kali mengalahkan rata‑rata jajak pendapat. Yang ditambahkan blockchain adalah akses permissionless, penyelesaian terprogram, dan likuiditas global tanpa lembaga kliring terpusat yang mengendalikan siapa yang boleh ikut.
Juga Baca: https://yellow.com/news/aave-defi-lending-volumes-trader-interest
Cara Kerja Mekanisme dari Perdagangan sampai Penyelesaian
Setiap kontrak prediction market memiliki empat komponen: pertanyaan, sumber resolusi, tenggat waktu, dan struktur pembayaran.
Pertanyaan menetapkan apa yang harus terjadi agar saham "yes" dibayar. Sumber resolusi adalah oracle atau otoritas yang menentukan hasil setelah tenggat berlalu. Di platform terdesentralisasi, ini biasanya jaringan oracle on‑chain atau proses arbitrase komunitas. Struktur pembayaran hampir selalu biner: $1,00 per saham pemenang, nol untuk yang kalah.
Berikut contoh sederhana. Misalkan pasar bertanya: "Akankah Federal Reserve memangkas suku bunga pada rapat Juni 2026?" Saham awalnya terdaftar di $0,50, menyiratkan peluang 50‑50. Ketika data ekonomi masuk, pembeli yang percaya akan ada pemangkasan menawar harga naik ke sekitar $0,85. Penjual yang tidak setuju menyediakan likuiditas di level itu. Setelah rapat Juni, The Fed memangkas atau tidak. Saham pemenang diselesaikan di $1,00. Saham kalah di $0,00. Laba atau rugi sama dengan selisih antara harga penyelesaian dan harga beli Anda.
Mekanisme order book hampir identik dengan bursa limit order standar. Market maker memasang bid dan offer. Taker mengeksekusinya. Spread menyempit ketika likuiditas dalam. Satu perbedaan penting adalah saham baru dapat dicetak kapan saja dengan menyetor agunan $1,00 dan membaginya menjadi satu saham yes dan satu saham no. Ini menjaga harga tetap arbitrage-bounded antara 0 dan 1, karena jika yes plus no pernah diperdagangkan di bawah $1,00 secara total, seseorang bisa membeli keduanya, menahan sampai resolusi, dan mengunci profit.
Juga Baca: Seeker Climbs 36% As Open Interest Hits $21M, Shorts Bet Against Rally
Polymarket vs Kalshi: Dua Pendekatan yang Sangat Berbeda
Dua platform yang paling sering ditemui adalah Polymarket dan Kalshi, dan keduanya mewakili model yang sangat berbeda.
Polymarket adalah aplikasi terdesentralisasi di atas Polygon, jaringan layer‑2 Ethereum (ETH). Platform ini menggunakan USDC (USDC) sebagai mata uang agunan. Pengguna menghubungkan wallet self‑custody, dan kontrak diselesaikan otomatis lewat smart contract ketika hasil dikonfirmasi oleh oracle optimistis UMA Protocol. Tidak ada entitas korporasi yang menyetujui akun Anda atau membatasi ukuran posisi berdasarkan kewarganegaraan, meski Polymarket melakukan geofencing untuk pengguna AS setelah penyelesaian dengan CFTC pada 2022.
Kalshi memilih jalur sebaliknya. Didirikan pada 2018 dan diatur oleh Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sebagai Designated Contract Market, Kalshi beroperasi sebagai bursa AS berlisensi penuh. Pengguna Amerika dapat menyetor dolar langsung dari rekening bank. Kalshi menawarkan perlindungan regulasi federal, prosedur penyelesaian sengketa, dan aturan pemisahan modal yang tidak dimiliki Polymarket. Konsekuensinya, Kalshi beroperasi dalam kategori pasar yang lebih sempit dan batas posisi yang lebih ketat.
Kategori ketiga yang perlu diketahui adalah prediction market yang tertanam dalam protokol DeFi yang lebih luas, seperti Augur (platform terdesentralisasi awal, kini kurang aktif) dan proyek baru di Arbitrum dan Base. Likuiditasnya cenderung lebih rendah namun resistensi sensor lebih tinggi.
Perbedaan utama secara singkat:
- Kustodi: Polymarket non‑kustodial. Kalshi memegang dana Anda.
- Regulasi: Kalshi diatur CFTC. Polymarket tidak tersedia bagi penduduk AS.
- Mata uang penyelesaian: Polymarket memakai USDC on‑chain. Kalshi memakai USD off‑chain.
- Kelengkapan pasar: Polymarket mencatat lebih banyak peristiwa global. Kalshi berfokus pada kategori yang disetujui CFTC.
- Friction minimum: Polymarket memerlukan wallet kripto. Kalshi menerima transfer bank.
Polymarket melaporkan volume perdagangan lebih dari $3,4 miliar selama siklus pemilu AS 2024 saja, menurut data on‑chain internal, menjadikannya peristiwa prediction market tunggal terbesar dalam sejarah yang tercatat.
Juga Baca: 66.5% Of Bitcoin Sits With Long-Term Holders, Yet The Cycle Looks Stuck
Mengapa Harga Prediction Market Mengalahkan Perkiraan Tradisional
Akurasi prediction market bukan klaim teoretis. Hal ini telah diteliti berulang kali di pemilu, olahraga, dan peristiwa ekonomi.
Makalah 2008 di Journal of Economic Perspectives oleh Justin Wolfers dan Eric Zitzewitz meninjau kinerja prediction market selama satu dekade dan menemukan bahwa prediksi berbasis pasar secara konsisten mengungguli survei ahli dan jajak pendapat.
Intuisinya sederhana: orang yang berdagang dengan uang nyata memiliki insentif lebih kuat untuk mengumpulkan dan menimbang informasi secara benar dibanding mereka yang sekadar menjawab pertanyaan lembaga survei.
Fenomena ini punya nama: agregasi informasi yang tersebar, diformalkan dalam hipotesis pasar efisien dan karya Friedrich Hayek tentang sistem harga sebagai pengumpul pengetahuan. Prediction market menjalankan wawasan Hayek secara langsung. Setiap perdagangan menyandikan informasi privat ke dalam harga publik.
Meski begitu, prediction market tidak sempurna. Pasar dapat dimanipulasi pelaku besar, khususnya di pasar berlikuiditas rendah. Harga juga bisa mencerminkan narasi media alih‑alih kondisi nyata jika peserta tak punya keunggulan informasi. Pasar pemilu AS 2024 menunjukkan indikasi pembelian besar terkoordinasi pada satu kandidat yang sempat menyimpangkan harga dari baseline jajak pendapat, meskipun akhirnya harga kembali konvergen ke estimasi yang akurat menjelang hari pemilu.
Implikasi praktisnya: harga prediction market pada peristiwa berlikuiditas tinggi layak diperlakukan sebagai sinyal bermakna. Namun ini bukan kepastian, dan paling andal ketika banyak peserta independen aktif.
Juga Baca: Pavel Durov Confirms 6x TON Fee Cut, Feeless Transfers Coming
Risiko yang Perlu Dipahami Setiap Peserta
Prediction market memiliki beberapa kategori risiko yang berbeda dari perdagangan kripto standar. Memahami masing‑masing sebelum menyetor dana bukanlah pilihan.
Risiko resolusi adalah sumber sengketa paling umum. Pasar yang bertanya "Akankah X terjadi sebelum tanggal Y" terdengar jelas sampai muncul kasus tepi. Kasus batas, konfirmasi tertunda, atau perumusan kata yang ambigu bisa menyebabkan oracle atau proses arbitrase menyelesaikan kontrak berlawanan dengan ekspektasi Anda, meski Anda benar secara arah. Selalu baca kriteria resolusi sebelum membuka posisi, bukan setelahnya.
Risiko likuiditas memengaruhi kemampuan Anda keluar lebih awal. Di pasar dalam seperti kontrak pemilu besar, spread ketat dan Anda bisa keluar dekat nilai wajar. Di pasar khusus, selisih antara bid terbaik dan offer terbaik bisa selebar 10–20 poin persentase. Masuk ke pasar seperti itu mudah. Keluar sebelum resolusi pada harga wajar bisa sangat sulit.
Counterparty and smart risiko kontrak berlaku secara khusus untuk platform terdesentralisasi. Meskipun kontrak Polymarket diaudit, tidak ada smart contract yang benar-benar kebal dari eksploitasi. Lapisan oracle menambahkan permukaan serangan tambahan. Aktor jahat yang dapat memengaruhi sumber resolusi bisa mencuri jaminan dari kedua sisi sebuah pasar.
Risiko regulasi sangat relevan bagi pengguna yang berbasis di AS. CFTC sebelumnya telah mengambil tindakan terhadap operator pasar prediksi. Status hukum pasar prediksi yang diselesaikan dengan kripto dan dapat diakses oleh warga Amerika tetap menjadi pertanyaan yang terus berkembang bahkan setelah kemenangan regulasi bersejarah Kalshi pada 2024, ketika pengadilan banding federal mengukuhkan haknya untuk mencatatkan kontrak acara politik.
Also Read: ApeCoin Surges 82% In 24 Hours As NFT-Linked Token Tops $866M In Daily Volume
Cara Benar-Benar Menggunakan Pasar Prediksi sebagai Pemula
Hambatan praktis untuk masuk lebih rendah daripada yang kebanyakan orang kira, terutama di Kalshi. Berikut adalah urutan untuk peserta pertama kali di masing-masing platform.
Di Kalshi (penduduk AS):
- Buat akun di kalshi.com dan selesaikan verifikasi identitas.
- Hubungkan rekening bank atau setor melalui transfer ACH.
- Telusuri pasar yang tersedia berdasarkan kategori, termasuk ekonomi, politik, dan sains.
- Pilih kontrak, tinjau kriteria resolusi, dan tentukan ukuran posisi.
- Pasang order limit atau terima harga pasar saat ini.
Di Polymarket (non-penduduk AS):
- Instal wallet self-custody seperti MetaMask atau gunakan wallet tertanam bawaan Polymarket yang didukung oleh Magic.link.
- Danai wallet Anda dengan USDC di jaringan Polygon (POL). Anda dapat menjembatani dari Ethereum atau membeli langsung di bursa yang mendukung.
- Sambungkan ke polymarket.com dan telusuri pasar.
- Tinjau sumber resolusi yang tercantum pada halaman detail setiap pasar sebelum membeli.
- Tempatkan pesanan Anda. Saham akan muncul di portofolio Anda segera setelah transaksi dikonfirmasi.
Penentuan ukuran posisi lebih penting di sini dibandingkan pada sebagian besar perdagangan kripto. Karena setiap saham akan diselesaikan menjadi $1,00 atau $0,00, risiko satu posisi sepenuhnya terdefinisi. Hal itu membuat penentuan ukuran lebih mudah. Heuristik awal yang berguna adalah untuk tidak pernah menempatkan lebih dari yang Anda rela hilangkan sepenuhnya, dan menghindari posisi di mana spread saja melebihi lima persen dari jumlah yang ingin Anda pertaruhkan.
Also Read: China's DeepSeek Releases Long-Awaited AI Update, Benchmark Results Disappoint
Siapa yang Sebenarnya Paling Diuntungkan dari Pasar Prediksi
Tipe pengguna yang berbeda mengekstrak nilai yang berbeda dari platform ini, dan penting untuk jujur tentang di mana pasar prediksi unggul dan di mana mereka kurang efektif.
Trader makro dan peneliti menggunakan harga pasar prediksi sebagai masukan untuk penentuan posisi yang lebih luas. Probabilitas kenaikan pemangkasan suku bunga pada pasar prediksi yang dalam dapat menginformasikan keputusan eksposur pendapatan tetap dan Bitcoin (BTC). Sinyal ini sangat berharga ketika menyimpang secara signifikan dari konsensus perkiraan analis.
Hedger menggunakan pasar prediksi untuk mengimbangi eksposur di dunia nyata. Bisnis dengan pendapatan signifikan yang terkait dengan suatu hasil regulasi tertentu dapat membeli posisi yang akan membayar jika hasil merugikan tersebut terjadi, berfungsi sebagai alternatif asuransi berbiaya rendah.
Spekulan dengan keunggulan informasi yang nyata adalah pihak yang cenderung meraih keuntungan paling konsisten. Jika Anda memiliki pandangan yang beralasan bahwa sebuah pasar salah harga, dan Anda telah mengidentifikasi kriteria resolusi dengan benar, pasar biner memberi Anda cara yang jelas dengan risiko terbatas untuk mengekspresikan pandangan tersebut.
Pengamat kasual dan peneliti yang tidak pernah berdagang tetap mendapat manfaat dari mengamati pasar ini. Probabilitas agregat pada kontrak yang didanai dengan baik termasuk di antara indikator ke depan paling jujur yang tersedia untuk peristiwa apa pun dengan hasil biner.
Di tempat pasar prediksi paling tidak efektif adalah untuk peristiwa yang sangat tidak likuid atau niche dengan kriteria resolusi yang tidak jelas. Masuk ke pasar dengan total open interest $50.000 dan klausul resolusi yang samar menggabungkan risiko likuiditas, risiko resolusi, dan risiko pihak lawan sekaligus.
Also Read: Mining Royalty Firm Elemental Offers XAU₮ Dividend In Industry First
Kesimpulan
Pasar prediksi adalah salah satu instrumen keuangan paling jujur secara intelektual yang tersedia di dunia kripto saat ini. Harga sebuah kontrak adalah cerminan langsung dari apa yang diyakini banyak pelaku independen kemungkinan besar akan terjadi, disesuaikan dengan kesediaan mereka menempatkan modal di balik keyakinan tersebut. Proses itu menghasilkan informasi yang benar-benar sulit direplikasi dengan survei, model, atau panel ahli saja.
Pertumbuhan platform seperti Polymarket dan Kalshi telah membawa likuiditas serius ke sebuah konsep yang satu dekade lalu hanya ada dalam eksperimen akademis. Siklus pemilu 2024 menunjukkan seperti apa pasar ini di bawah tekanan nyata: volume tinggi, penemuan harga yang sengit, dan sesekali noise dari manipulasi pemain besar. Rasio sinyal terhadap noise pada kontrak berlikuiditas tinggi pada akhirnya cukup baik untuk mengungguli sebagian besar peramal tradisional.
Bagi siapa pun yang menavigasi pasar kripto pada 2026, harga pasar prediksi atas peristiwa ekonomi layak ditambahkan ke diet informasi Anda bahkan jika Anda tidak pernah melakukan satu perdagangan pun. Jika Anda berdagang, mulailah dari kecil, baca setiap klausul resolusi dengan saksama, dan perlakukan probabilitas tersirat sebagai titik awal analisis alih-alih jaminan hasil.
Read Next: Ledger Eyes $4B NYSE IPO As Hardware Wallet Sales Top 7M Devices