Kepala riset Fundstrat, Tom Lee, pada hari Senin mengatakan bahwa pasar saham telah menyerap sebagian besar tekanan penurunan dari perang yang sedang berlangsung, dengan perkiraan bahwa 90% hingga 95% dari aksi jual kemungkinan sudah tuntas.
Berbicara di CNBC, Lee said pola historis menunjukkan bahwa pasar cenderung menyesuaikan diri lebih awal dalam siklus konflik, bahkan ketika ketidakpastian geopolitik masih belum terselesaikan. Ia mencatat bahwa dalam perang-perang sebelumnya, ekuitas biasanya mencapai titik terendah pada fase awal konflik, sering kali jauh sebelum perang berakhir.
Lee menambahkan bahwa meskipun volatilitas tetap berlanjut, profil risiko-imbal hasil untuk ekuitas saat ini telah membaik seiring pasar memperhitungkan ketidakpastian yang berkepanjangan.
Pola Historis Mengindikasikan Titik Terendah Pasar Terjadi Lebih Awal
Lee mengatakan analisis terhadap peristiwa perang besar di masa lalu menunjukkan bahwa pasar biasanya mencapai titik terendahnya pada tahap awal dibandingkan dengan total durasi konflik.
Ia menyoroti contoh seperti Perang Dunia II, di mana ekuitas mencapai titik terendah dalam hitungan bulan meski perang berlangsung selama beberapa tahun. Berdasarkan pola tersebut, ia mengatakan pelemahan pasar baru-baru ini kemungkinan mencerminkan porsi besar dari penyesuaian terhadap risiko geopolitik.
Hal ini menunjukkan bahwa potensi penurunan lanjutan mungkin terbatas kecuali kondisi memburuk secara signifikan melampaui ekspektasi saat ini.
Pasar Tetap Sensitif Terhadap Perkembangan Perang
Lee mengatakan jalannya perang masih menjadi penggerak utama pasar, mengalahkan kebijakan bank sentral dalam jangka pendek.
Also Read: Crypto Developer Numbers Crash To 2017 Levels But That May Not Be Bearish
Ia menggambarkan pasar sebagai “spring-loaded,” artinya setiap resolusi yang jelas atau deeskalasi dapat memicu pergerakan naik yang tajam pada ekuitas.
Pada saat yang sama, ia mencatat bahwa investor tetap berhati-hati, dengan banyak yang menunggu perkembangan konkret sebelum mengubah kembali profil risiko mereka.
Risiko Inflasi Dan Kebijakan Masih Jadi Sorotan
Lee mengakui kekhawatiran yang terus berlanjut seputar inflasi, terutama dalam konteks kenaikan harga energi dan ketegangan geopolitik yang berkelanjutan.
Namun, ia mengatakan tekanan harga saat ini tampak lebih konsisten dengan guncangan sementara daripada siklus inflasi yang berkepanjangan. Ia menambahkan bahwa menjaga kredibilitas kebijakan moneter tetap penting untuk menambatkan ekspektasi inflasi.
Lee juga menyoroti data ketenagakerjaan yang kuat dan peningkatan belanja perang sebagai faktor yang mendukung ketahanan ekonomi, sehingga mengindikasikan bahwa risiko resesi mungkin tidak separah yang dikhawatirkan.