Bitcoin (BTC) semakin bergerak selaras dengan emas dan menjauh dari saham teknologi setelah reli 25% sepanjang Agustus, di saat kenaikan imbal hasil obligasi dan ekspektasi kenaikan suku bunga kembali menguji statusnya sebagai aset lindung nilai.
Pokok Utama:
- Korelasi 90 hari Bitcoin dengan emas menembus di atas 50%, sementara korelasi dengan Nasdaq 100 turun ke kisaran 33%.
- Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun menyentuh 4,79% pada 1 September, meningkatkan tekanan pada aset berisiko.
- Pelaku pasar memperkirakan sekitar 60% peluang kenaikan suku bunga The Fed pada September seiring harga minyak bertahan di atas US$90 per barel.
Tekanan Makro terhadap Bitcoin
Analis menempatkan pergeseran korelasi Bitcoin dalam konteks kondisi makro yang semakin ketat, ketika investor menimbang kembali ketegangan AS–Iran, kenaikan harga energi, dan pengetatan likuiditas global. Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun menyentuh 4,79% pada 1 September, level tertinggi sejak Januari 2025, sementara indeks saham utama Wall Street kompak terkoreksi pada hari yang sama.
Pasar uang juga meningkatkan perkiraan peluang kenaikan suku bunga The Federal Reserve pada September menjadi sekitar 60% setelah Ketua The Fed Kevin Warsh menegaskan inflasi masih menjadi perhatian. Harga minyak yang bertahan di atas US$90 per barel menambah satu lagi sumber tekanan inflasi. Kombinasi faktor tersebut lazimnya mengalihkan minat ke aset defensif tradisional.
Satu hal yang perlu diluruskan terkait argumen likuiditas: transaksi senilai US$12,5 miliar yang dijadwalkan pada 3 September adalah pembelian kembali (buyback) untuk manajemen kas oleh Departemen Keuangan AS, bukan pembelian aset oleh The Fed. Secara terpisah, Federal Reserve New York merencanakan pembelian reinvestasi sekitar US$17 miliar hingga 14 September.
Baca Juga: Full Sail Tutup Setelah Peretasan Sui US$91 Ribu Menguras Tiga Vault
Korelasi Emas Versi Grayscale
Riset Grayscale yang dirilis 27 Agustus menunjukkan korelasi 90 hari Bitcoin dengan emas telah berada di atas 50%, naik tajam dari hampir nol di awal tahun. Pada saat yang sama, korelasi dengan Nasdaq 100 merosot dari di atas 60% menjadi sekitar 33%. Kepala Riset Grayscale Zach Pandl melihat pergeseran ini sebagai indikasi kembalinya “debasement trade” – taruh uang di aset yang dianggap kebal terhadap pelemahan nilai mata uang fiat.
Pergeseran ini penting karena selama ini Bitcoin kerap bergerak layaknya aset teknologi ber-beta tinggi, bukan seperti instrumen lindung nilai moneter.
Penguatan hubungan dengan emas dan melemahnya kaitan dengan Nasdaq mengisyaratkan perubahan perilaku pasar terhadap Bitcoin. Namun, korelasi semata belum cukup untuk mengukuhkan statusnya sebagai aset safe haven permanen.
Data TradingView yang dikutip dalam laporan tersebut menunjukkan rasio XAU/BTC naik lebih dari 1,2% bulan ini setelah dua bulan berturut-turut melemah. Karena emas menjadi pembilang dalam rasio itu, kenaikan menandakan emas menguat relatif terhadap Bitcoin, sehingga pergerakan tersebut sendiri tidak membuktikan Bitcoin mengungguli emas.
Bitcoin memasuki ujian ini setelah reli sekitar 25% pada Agustus, yang sebelumnya sempat memperkuat narasi sebagai penyimpan nilai saat kondisi makro masih relatif longgar. Di awal 2026, korelasinya dengan emas nyaris nol dan kaitannya dengan Nasdaq berada di atas 60%, sehingga perubahan saat ini tergolong signifikan meski masih terbilang baru.
Baca Selanjutnya: Ricardo Salinas Menempatkan 70% Portofolionya di Bitcoin dan Peringatkan Risiko Inflasi
