Diego Martin dari Yellow menilai sumber permintaan terkuat di pasar kripto tidak lagi datang dari trader ritel yang mengejar narasi terbaru, melainkan dari titik temu baru antara kecerdasan buatan dan Web3, di mana agen‑agen otonom berpotensi menjadi pengguna rutin infrastruktur on-chain.
Dalam wawancara dengan Yellow.com, Martin menyebut permintaan kripto yang terkait AI ini berbeda dari tema pasar sebelumnya karena mulai terbentuk dari sisi pembeli, bukan sekadar lewat suplai token baru.
“Ini adalah permintaan paling nyata yang saya lihat dalam beberapa tahun,” ujarnya, seraya menekankan bahwa pandangannya bersandar pada aliran di order book, bukan hanya dari grafik harga.
Menurut Martin, mayoritas narasi kripto selama ini mengikuti pola yang sama: token baru diluncurkan, likuiditas berputar dari satu tema ke tema lain, lalu trader ritel terseret masuk ke spekulasi jangka pendek. Kategori AI‑Web3, katanya, tampak berkembang berbeda karena pengguna akhirnya kelak tidak selalu manusia.
Mesin Bisa Jadi Pembeli Berikutnya
Martin menilai pilar terkuat dari tesis AI‑Web3 adalah kemungkinan bahwa permintaan di masa depan akan datang dari mesin yang membayar layanan, bukan trader yang berspekulasi atas kenaikan harga.
“Pembelinya bisa jadi bukan manusia yang sedang bersemangat,” katanya. “Ini mesin yang butuh kredit AI‑nya, misalnya untuk Claude, atau butuh akses ke teknologi seperti ini.”
Jika bertahan, hal itu mengubah struktur pasar. Agen AI mungkin perlu membayar komputasi, data, langganan, hak akses, layanan penyelesaian, dan berbagai fungsi machine‑to‑machine lainnya. Pembayaran‑pembayaran itu berpotensi menciptakan pemakaian berulang, bukan sekadar aksi beli spekulatif sekali jalan.
Martin memperkirakan agen‑agen tersebut pada akhirnya dapat “saling membayar dan melakukan lindung nilai” menggunakan token utilitas terkait AI, kredit, atau layer penyelesaian. Dalam skenario ini, permintaan akan bertumbuh seiring meningkatnya aktivitas agen, bukan lenyap ketika perhatian ritel beralih ke sektor lain.
Inilah alasan ia melihat AI‑Web3 sebagai salah satu dari sedikit tema di siklus saat ini yang punya peluang membentuk permintaan struktural.
“Modalnya bukan cuma lengket dan tidak terlalu berotasi, tapi juga mengumpul dan menetap,” kata Martin.
Gelembung dan Infrastruktur Bisa Jalan Bersamaan
Martin tidak menepis kemungkinan bahwa aset kripto yang terkait AI sudah memasuki fase spekulatif. Namun ia berargumen bahwa gelembung dan revolusi teknologi sering kali muncul bersamaan.
Ia membandingkan pembangunan ekosistem AI‑kripto hari ini dengan era dot‑com, ketika banyak perusahaan internet tumbang meski teknologinya justru menjadi pondasi ekonomi digital.
“Gelembung dan revolusinya bukan hal yang saling bertentangan. Keduanya terjadi dalam satu peristiwa,” ujar Martin. “Internet tidak mati pada 2001. Yang mati adalah situs‑situs tertentu.”
Dalam pandangannya, krisis likuiditas berikutnya akan bertindak sebagai penyaring. Proyek yang memecahkan masalah nyata dan menghasilkan penggunaan akan bertahan. Proyek yang eksis terutama karena bisa menerbitkan token kemungkinan hilang.
Tolak ukurnya untuk pendiri dan investor sederhana: apakah proyek itu tetap akan berjalan jika tidak bisa mencetak token?
Jika jawabannya ya, dan proyek tersebut punya pengguna, pendapatan, dan arus kas, Martin menilai itu indikasi infrastruktur. Jika jawabannya tidak, maka token besar kemungkinan adalah produknya, dan itu membuatnya rentan ketika likuiditas mengetat.
“Sebagian besar proyek yang meluncur hari ini sebenarnya sama sekali tidak butuh token,” katanya. “Mereka menerbitkan token karena butuh permintaan untuk token itu, bukan karena masalah yang mereka klaim memang ada.”
Order Book Mengungkap yang Disembunyikan Grafik Harga
Menurut Martin, salah satu kesalahan terbesar investor adalah terlalu mengandalkan grafik harga tanpa mengkaji struktur pasar di baliknya.
Juga Baca: Intersepsi Kelompok Kapal Induk Inggris‑Rusia: Bagaimana Pasar Prediksi Menilai Ketegangan Arktik
Ia mencontohkan, ada token yang tampak menguat di grafik, tetapi order book menunjukkan cerita berbeda. Dalam situasi seperti itu, pasar terkesan kuat di permukaan padahal pihak dalam atau peserta awal justru berusaha keluar.
“Saya melihat token yang tampak meroket, tapi di buku hanya ada order jual,” kata Martin. “Semua orang mencoba keluar.”
Menurutnya, ini sering menjadi sinyal permintaan yang diproduksi. Sebuah proyek atau pelaku pasar terkait bisa saja menyerap tekanan jual untuk menjaga grafik tetap tampak sehat, sekalipun order book sebenarnya rapuh.
“Grafiknya bilang ini akan terlihat hebat, tapi order book bilang ini bom waktu,” ujarnya.
Pembedaan ini menjadi penting ketika token AI‑Web3 kian dilirik. Kenaikan harga semata bukan bukti permintaan riil. Martin menyarankan investor menilai penggunaan nyata, pendapatan, kedalaman order book, dan apakah permintaan bertahan dalam periode tekanan.
Guncangan Likuiditas Berikutnya Jadi Ujian
Martin menyinggung aksi jual pasar 10 Oktober sebagai contoh betapa cepatnya permintaan buatan menguap ketika likuiditas global mengering. Dalam pandangannya, guncangan mendadak semacam itu membuka perbedaan antara infrastruktur dan spekulasi.
“Saat likuiditas global mengering dan pipa membeku, permintaan buatan lenyap hanya dalam sehari,” katanya. “Pemakaian nyata tetap bertahan.”
Itu sebabnya ia percaya krisis berikutnya tidak akan mengakhiri tesis AI‑Web3, melainkan menyaring proyek yang kredibel dari struktur yang hanya bertumpu pada token. Proyek yang paling mungkin bertahan adalah yang menyelesaikan persoalan infrastruktur, menghasilkan arus kas, dan melayani pengguna yang membutuhkan produk terlepas dari harga token.
Bagi Martin, sinyal terpenting bukan hype, branding, atau performa jangka pendek. Ia melihat apakah pengguna tetap bertransaksi, apakah ada pendapatan, dan apakah order book menunjukkan pembelian organik, bukan dukungan harga yang dikendalikan.
“Kalau Anda memilih pemenang hanya dari grafik, Anda justru akan membeli yang terburuk,” ujarnya. “Perhatikan pipanya, perhatikan order book‑nya.”
Ritel Bukan Lagi Pendorong Volume Utama
Martin juga menilai peran trader ritel dalam total volume pasar kripto semakin mengecil. Menurutnya, sebagian besar turnover hari ini dihasilkan bot, market maker, sistem arbitrase, dan strategi terprogram lainnya.
“Sebagian besar turnover adalah mesin yang mengeksekusi strategi tanpa emosi,” katanya. “Dan sebagian besar rasa sakit ditanggung manusia.”
Pergeseran ini menguatkan argumen utamanya. Jika aktivitas pasar kripto kian didominasi mesin, maka agen‑agen AI sebagai pelaku ekonomi bukan gagasan yang jauh. Itu mungkin hanya tahap berikutnya dari pasar yang sudah lama dipenuhi eksekusi otomatis.
Martin menambahkan, investor ritel masih menjadi pihak yang paling menderita saat likuidasi karena masuk posisi secara emosional dan sering terpaksa keluar lewat mekanisme leverage lebih cepat daripada mereka bisa bereaksi. Bot tidak panik, kata dia, manusia iya.
Dalam 12 hingga 15 bulan ke depan, ia memperkirakan agen akan semakin tampak sebagai pelaku ekonomi: membeli layanan, bertransaksi, dan menyumbang aktivitas pasar dengan cara yang kurang emosional dan lebih berorientasi utilitas.
Implikasinya signifikan bagi pasar kripto. Jika agen AI menjadi pembeli berulang untuk komputasi, akses, dan layanan penyelesaian, siklus permintaan besar berikutnya mungkin tidak lagi mirip rotasi ritel di tahun‑tahun sebelumnya.
Siklus itu bisa lebih senyap, lebih otomatis, dan lebih digerakkan oleh infrastruktur.
Pertanyaannya, kata Martin, proyek mana yang benar‑benar membangun untuk masa depan tersebut dan mana yang sekadar menunggangi AI sebagai narasi token terbaru.
Baca Selanjutnya: Farage Disorot Setelah Uang Judi Kripto Tersembunyi dari 2024 Terungkap