Bitcoin (BTC) saat ini menampilkan delapan dari 12 sinyal kapitulasi yang dipantau VanEck, namun rekam jejak historis belum mengonfirmasi terbentuknya dasar pasar jangka pendek yang kuat.
Poin Penting:
- Delapan dari 12 indikator kapitulasi VanEck aktif, sementara seluruh indikator sempat menyentuh zona ekstrem dalam tiga bulan terakhir.
- Klaster serupa di masa lalu menghasilkan imbal hasil 90 dan 180 hari yang justru di bawah rata-rata historis Bitcoin.
- VanEck melihat fase akumulasi mulai mendekat, tetapi siklus harga mengarah pada potensi fase transisi sekitar September–November.
Kapitulasi Bitcoin
Laporan Mid-August Bitcoin ChainCheck VanEck tertanggal 18 Agustus menemukan delapan indikator kapitulasi tengah aktif, dengan seluruh 12 indikator tersebut sempat menyentuh level ekstrem dalam tiga bulan terakhir. Sebagian besar sinyal menyala ketika suatu metrik berada di 15% paling ekstrem dalam rentang historisnya.
Pengecualian ada pada indikator penurunan harga (price drawdown), yang dihitung VanEck ketika Bitcoin terkoreksi sedikitnya 35% dari puncaknya. Pada penurunan 49%, drawdown saat ini hanya berada di persentil ke‑35 secara historis, sehingga jika memakai aturan berbasis persentil, jumlah sinyal aktif akan turun menjadi tujuh.
Bitcoin ditutup pada level US$63.549 pada 11 Agustus, sementara volatilitas terealisasi 30 hari susut ke 27,2% (tahunan), jauh di bawah rata‑rata jangka panjangnya di kisaran 80%. Tingkat kesulitan penambangan (mining difficulty) juga 18,3% lebih rendah dibanding puncak November 2025, penurunan terdalam sejak larangan penambangan kripto di Tiongkok pada 2021.
Baca juga: Bank Italia Temukan Biaya Remitansi USDC Dapat Tembus Hampir 9%
Imbal Hasil Versi VanEck
Analis VanEck Patrick Bush, Matthew Sigel, dan Griffin MacMaster menemukan bahwa periode ketika delapan hingga 12 sinyal kapitulasi menyala tidak menghasilkan lonjakan imbal hasil yang luar biasa dalam jangka pendek. Rata‑rata kenaikan harga hanya 12,8% setelah 90 hari dan 32% setelah 180 hari, di bawah imbal hasil dasar masing‑masing 15,2% dan 36,3%.
Pola tersebut baru tampak membaik pada horizon satu tahun, dan VanEck pun mengingatkan bahwa sampel historisnya banyak tumpang tindih dan berasal dari sedikit episode yang betul‑betul berbeda.
Menurut perusahaan tersebut, catatan historis “tidak memberi keunggulan” untuk periode hingga enam bulan ke depan.
Dari sisi siklus, ada petunjuk tambahan. Empat pasar bearish Bitcoin yang sudah tuntas sejak 2011 rata‑rata berlangsung 11 bulan dari puncak ke dasar, atau 12,7 bulan jika episode 2011 dikecualikan, sementara penurunan kali ini memasuki bulan ke‑10 pada Agustus.
Produk spot Bitcoin di AS mencatat arus masuk sekitar US$663 juta dalam 30 hari, setelah sebelumnya mengalami arus keluar sekitar US$2,4 miliar pada bulan sebelumnya. Ini menciptakan sumber permintaan yang tidak tersedia pada bear market terdahulu. Di masa lalu, titik dasar pasar jauh lebih dalam, dengan koreksi 78% hingga 94%, namun VanEck menilai permintaan dari ETF spot dan basis pemegang institusional yang kini lebih besar berpotensi membuat penurunan siklus kali ini tidak sedalam sebelumnya.
Artikel berikutnya: Klaim Chip iPhone 18 Pro Salah Baca Sumber Peningkatan Kecepatan
