**Bitwise Asset Management mengajukan pernyataan pendaftaran yang diperbarui minggu ini yang dapat memungkinkan Dogecoin exchange-traded fund (ETF) spot untuk mulai diperdagangkan pada akhir November, asumsi regulator federal tidak melakukan intervensi selama masa tinjauan wajib. Perusahaan menghapus amandemen penundaan dari pengajuan Securities and Exchange Commission-nya, memicu ketentuan efektivitas otomatis yang akan mengizinkan peluncuran produk pada atau sekitar 26 November 2025, kecuali jika badan tersebut bertindak untuk menghentikan proses ini.
Yang Perlu Diketahui:
- Pengajuan menghapus amandemen penundaan, memicu hitungan mundur 20 hari otomatis di bawah ketentuan Securities Act Section 8(a) yang dapat membuat pendaftaran efektif tanpa persetujuan SEC eksplisit
- Dogecoin akan menjadi cryptocurrency ketiga yang mendapatkan akses ETF spot di pasar AS setelah Bitcoin dan Ethereum, memperluas paparan teratur ke aset digital berbasis meme
- Dana berencana untuk menyimpan token Dogecoin sebenarnya melalui Coinbase Custody Trust Company daripada kontrak derivatif, dengan simpanan kas disimpan di BNY Mellon
Jam Regulasi Mulai Berdetak
Perubahan prosedural mengandalkan ketentuan dalam Section 8(a) dari Securities Act yang memungkinkan pendaftaran menjadi efektif otomatis jika SEC tidak menolak dalam 20 hari kalender.
Analis ETF Bloomberg, Eric Balchunas, mencatat penghapusan amandemen dalam sebuah posting di X, menggambarkan pendekatan tersebut sebagai "gerakan 8(a)" yang menempatkan agensi pada tenggat waktu untuk menyetujui atau menunda produk.
Jendela 20 hari dimulai ketika Bitwise mengajukan pengajuan S-1 yang direvisi awal minggu ini.
Mekanisme ini tidak menjamin peluncuran. SEC tetap memiliki otoritas untuk meminta informasi tambahan, memberlakukan kondisi atau mengeluarkan penundaan resmi selama periode hitung mundur. Agensi tersebut telah menggunakan diskresi itu dalam pengajuan ETF crypto sebelumnya ketika staf mengidentifikasi masalah pengungkapan atau pertanyaan struktur pasar yang belum terselesaikan.
Struktur Dana dan Pengaturan Penyimpanan
Prospektus menetapkan bahwa ETF akan menyimpan token Dogecoin sebenarnya daripada kontrak berjangka atau instrumen derivatif lainnya. Coinbase Custody Trust Company akan menyimpan aset digital tersebut, sementara Bank of New York Mellon akan mengelola posisi kas. Nilai aset bersih dana akan melacak Harga Penyelesaian CF Dogecoin-Dollar, tolok ukur yang digunakan untuk menentukan penilaian harian.
Bitwise berencana untuk mendaftarkan produk tersebut di NYSE Arca, meskipun perusahaan belum mengungkapkan simbol ticker atau rasio biaya.
Pengajuan memperingatkan risiko cryptocurrency standar, termasuk volatilitas harga, kendala likuiditas dan ketidakpastian regulasi. Tidak ada angka modal awal yang diumumkan kepada publik.
Pernyataan pendaftaran yang efektif mewakili satu tahap dalam proses peluncuran. Persetujuan bursa, komitmen pembuat pasar dan perjanjian pusat penyimpanan akhir juga harus selaras sebelum perdagangan dapat dimulai. Urutan itu berarti tanggal efektif mungkin tidak segera diterjemahkan ke dalam ketersediaan publik.
Implikasi Pasar dan Hambatan yang Tersisa
ETF Dogecoin akan memperluas daftar produk cryptocurrency spot yang tersedia bagi investor AS di luar Bitcoin dan Ethereum, dua aset digital yang saat ini dapat diakses melalui exchange-traded fund. Perkembangan ini mencerminkan minat institusional yang meningkat terhadap sarana teratur untuk eksposur altcoin, terutama ketika pasar crypto telah meluas melampaui dua token terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar.
Pengamat industri mencatat bahwa peluncuran ETF spot telah mempercepat akses ke aset digital bagi investor yang lebih memilih akun broker tradisional daripada bursa cryptocurrency.
Bitcoin spot ETF menarik aliran masuk yang signifikan setelah debut Januari 2024, sedangkan produk Ethereum diluncurkan pada Juli 2024.
Dogecoin, yang awalnya dibuat sebagai mata uang parodi pada 2013, telah mempertahankan kapitalisasi pasar melebihi $20 miliar meskipun asal-usulnya sebagai meme internet.
Pengajuan tiba selama periode pengawasan regulasi yang meningkat terkait produk cryptocurrency. SEC secara historis menyatakan kehati-hatiannya dalam menyetujui ETF yang terkait dengan aset di luar Bitcoin dan Ethereum, mengutip kekhawatiran tentang manipulasi pasar dan perlindungan investor. Sejarah harga Dogecoin mencakup ayunan tajam yang didorong oleh aktivitas media sosial dan dukungan selebritas, faktor-faktor yang sebelumnya telah diidentifikasi oleh regulator sebagai risiko stabilitas pasar.
Memahami Exchange-Traded Funds
Exchange-traded funds adalah sarana investasi yang diperdagangkan di bursa saham seperti sekuritas individu tetapi memiliki cukupan aset yang mendasarinya. ETF spot secara langsung memiliki aset yang dilacaknya, berbeda dengan ETF berbasis berjangka yang memiliki kontrak derivatif. Struktur ini memungkinkan investor untuk mendapatkan paparan pergerakan harga aset tanpa langsung membeli atau menyimpannya sendiri. Penyedia penganan menawarkan penyimpanan aman untuk kepemilikan fisik atau digital, sementara peserta yang diotorisasi memfasilitasi pembuatan dan penebusan saham ETF untuk menjaga keselarasan harga dengan aset yang mendasarinya.
Pengamatan Akhir
Pemberitahuan resmi dari SEC atau NYSE Arca mengenai status efektif pendaftaran akan tiba sebelum tenggat waktu 26 November jika pengajuan berjalan tanpa intervensi. Rincian tambahan termasuk rasio biaya, simbol ticker dan lineup pembuat pasar biasanya akan muncul dalam pengajuan selanjutnya seiring mendekatnya tanggal peluncuran. Tidak adanya tindakan SEC selama jendela 20 hari akan mengizinkan produk untuk diperdagangkan, meskipun waktu yang tepat akan bergantung pada persetujuan akhir bursa dan kesiapan operasional.