Indeks Crypto Fear & Greed bertahan di angka satu digit selama berminggu-minggu - level terendah sejak kejatuhan FTX - sementara data arus dana dari CoinShares mengonfirmasi empat minggu berturut-turut penarikan bersih dari produk investasi kripto.
Kedua set data tersebut bersama-sama paint gambaran paling tajam tentang pelepasan institusional dan ritel sejak kejatuhan pasar 2022.
Indeks Fear & Greed berada di angka 11 pada 19 Februari, sedikit pulih dari level terendah 9 di awal Februari. Data Google Trends menunjukkan pencarian untuk "Bitcoin (BTC) going to zero" mencapai rekor tertinggi sepanjang masa, dengan skor minat menyentuh maksimum 100.
Gambaran Arus Keluar
Menurut data CoinShares yang diterbitkan 13 Februari, produk investasi kripto global mencatat sekitar $187 juta arus keluar bersih untuk periode mingguan terbaru, melambat dari dua minggu sebelumnya yang masing-masing melihat sekitar $1,7 miliar keluar dari sektor ini.
Produk Bitcoin memimpin penarikan, sementara XRP dan Ethereum mencatat arus masuk selektif di periode tertentu.
Arus keluar kumulatif empat minggu kini mencapai sekitar $3,74 miliar, menurut grafik yang disediakan, mencakup periode hingga 13 Februari. Dana kripto telah posted arus keluar bersih di 11 dari 16 minggu terakhir.
Sejak awal tahun, investor ETF telah menarik lebih dari $4,1 miliar dari produk kripto, dengan ETF spot Bitcoin yang terdaftar di AS menyumbang sebagian besar kerusakan. iShares Bitcoin Trust (IBIT) milik BlackRock, yang menarik $24,9 miliar pada 2025, telah kehilangan sekitar $580 juta hanya dalam enam minggu pertama 2026.
Sejak puncak harga Bitcoin pada Oktober 2025, total aset kelolaan di seluruh produk investasi kripto telah fallen sebesar $73 miliar, menurut CoinShares.
Baca juga: Bloomberg Analyst McGlone Walks Back $10,000 Bitcoin Call, Settles On $28,000 After Public Backlash
Mengapa Buktinya Terbagi
Kepala Riset CoinShares, James Butterfill, mencatat bahwa laju arus keluar - bukan arahnya - secara historis menjadi sinyal yang lebih berguna. Perlambatan dari $1,7 miliar menjadi $187 juta hanya dalam satu minggu, tulisnya, secara historis bertepatan dengan potensi titik balik sentimen.
Di sisi analitis, Nic Puckrin dari Coin Bureau menantang langsung tesis populer "beli saat ketakutan ekstrem", dengan mengutip data historis yang menunjukkan bahwa rata-rata imbal hasil 90 hari ke depan ketika Indeks Fear & Greed turun di bawah 25 hanya 2,4%. Sebaliknya, periode Extreme Greed justru menghasilkan rata-rata imbal hasil 90 hari hingga 95%.
Para pengkritik kerangka itu berpendapat jendela 90 hari terlalu sempit. Pengamat pasar yang mengutip data berjangka waktu lebih panjang mencatat bahwa Bitcoin rata-rata membukukan kenaikan lebih dari 300% dalam 12 bulan setelah pembacaan ketakutan ekstrem - mengindikasikan indeks tersebut lebih cocok sebagai sinyal akumulasi setahun penuh daripada alat penentuan waktu jangka pendek.
Baca selanjutnya: Georgian Fund Manager Walks Free After Embezzling $40M In Bitcoin From Ex-PM