Kalshi berencana meminta persetujuan regulator AS untuk sekitar 60 kontrak futures perpetual yang dipatok pada saham dan ETF, langkah yang berpotensi menghadirkan perdagangan bergaya kripto 24 jam sehari, tujuh hari seminggu di pasar saham utama AS.
Poin Utama:
- Kalshi ingin menawarkan kontrak futures perpetual atas sekitar 60 saham dan ETF, termasuk Tesla, Apple dan Nvidia.
- Kontrak ini bisa diperdagangkan tanpa henti dan tanpa tanggal jatuh tempo, berbeda dengan kontrak futures konvensional.
- Citadel Securities menilai kontrak perpetual berbasis saham di luar pengawasan SEC dapat menciptakan “pasar bayangan paralel.”
Kontrak Perpetual Saham Kalshi
Operator bursa prediksi tersebut berencana mengajukan izin untuk meluncurkan futures perpetual atas saham individual dan exchange-traded fund, termasuk Tesla, Apple dan Nvidia, menurut laporan The Wall Street Journal. Jika disetujui, ini akan menjadi kontrak futures perpetual tunggal pertama atas saham individu yang diatur secara resmi di AS.
Futures perpetual memungkinkan pelaku pasar mengambil posisi berleverage atas naik-turunnya suatu aset tanpa batas waktu. Mekanisme pembayaran pendanaan (funding) antarpihak menjaga harga kontrak tetap mendekati harga aset dasarnya.
Dalam contoh Tesla, kontrak perpetual bisa terus diperdagangkan semalam dan di akhir pekan saat Nasdaq tutup, memberikan indikasi harga pasar sebelum perdagangan saham reguler dibuka kembali. Struktur seperti ini sudah lazim di pasar kripto, di mana kontrak perpetual diperdagangkan nonstop di berbagai platform seperti Hyperliquid.
Baca Juga: Pembekuan Dua Minggu OpenAI Berlalu, Lalu Altman Usulkan Menyelaraskan Langkah dengan Rival
Peringatan Regulator dari Citadel
Citadel Securities menggugat pendekatan regulasi yang diajukan Kalshi, dan menyampaikan kepada Securities and Exchange Commission serta Commodity Futures Trading Commission bahwa derivatif berbasis perusahaan publik seharusnya tetap berada di bawah pengawasan SEC. Perusahaan itu memperingatkan bahwa memindahkan pengawasan ke rezim lain dapat menciptakan “pasar bayangan paralel” yang terlepas dari sistem pemantauan yang mengawasi saham dan opsi di AS.
Kekhawatiran utama berkaitan dengan bagaimana kontrak perpetual yang diperdagangkan terus-menerus akan berinteraksi dengan pasar saham yang memiliki jam buka-tutup dan dapat menghentikan perdagangan (trading halt) pada saham tertentu.
Pihak yang memegang informasi material yang belum diungkap ke publik secara teori bisa memperdagangkan kontrak perpetual atas saham ketika perdagangan saham utamanya sedang tutup. Sebaliknya, kabar korporasi juga dapat menggerakkan harga kontrak perpetual saat saham pokoknya tengah dihentikan perdagangannya.
Proposal Kalshi muncul setelah terobosan regulasi sebelumnya di segmen derivatif kripto. Pada Mei, CFTC menyetujui kontrak perpetual Kalshi atas Bitcoin (BTC), dengan mengklasifikasikan produk tersebut sebagai kontrak futures, sembari menegaskan bahwa kelas aset lain akan dinilai secara kasus per kasus.
Artikel Berikutnya: Duo iPhone Terbaru Apple Hadapi Dua Risiko Permintaan Awal di Harga $1.999
