Strategy dengan kepemilikan 713.502 Bitcoin (BTC) untuk pertama kalinya sejak Oktober 2023 berada dalam posisi merugi ketika BTC turun di bawah harga beli rata-rata perusahaan sebesar US$76.052.
Pergerakan ini menghapus laba mengambang senilai US$47 miliar dan membuat perusahaan mencatat rugi kertas lebih dari US$900 juta.
Bitcoin turun hingga US$72.300 pada Rabu malam sebelum kembali naik di atas US$77.000. Strategy banyak melakukan akumulasi ketika puncak harga Bitcoin di Oktober, di atas US$126.000, sehingga perusahaan sangat terekspos ketika harga runtuh di akhir Januari.
Perusahaan tidak menghadapi tekanan penjualan paksa maupun masalah solvabilitas langsung. Strategy memegang Bitcoin yang tidak dijaminkan serta cadangan dolar AS sebesar US$1,44 miliar untuk pembayaran bunga dan dividen.
Apa yang Terjadi
Strategy membeli 855 Bitcoin senilai US$75,3 juta pada 27 Januari dengan harga rata-rata US$87.974 per koin. Bitcoin anjlok di bawah US$75.000 hanya beberapa hari setelah pengungkapan tersebut.
Ketua eksekutif Michael Saylor mengunggah “The Rules of Bitcoin: 1. Buy Bitcoin 2. Don't Sell the Bitcoin” pada hari Selasa di tengah aksi jual. Perusahaan tetap melanjutkan pembelian mingguan meski dalam posisi merugi.
Pendukung emas Peter Schiff mengkritik waktu pembelian tersebut, dengan berpendapat bahwa aksi beli Strategy mendorong kenaikan harga Bitcoin tetapi perusahaan tidak dapat mempertahankan pembelian pada valuasi saat ini. Saham Strategy diperdagangkan di bawah nilai aktiva bersih, sehingga penerbitan saham baru menjadi kurang menarik.
Baca juga: Ripple Prime Adds Hyperliquid As First DeFi Integration For Institutional Clients
Mengapa Ini Penting
Strategy membutuhkan harga Bitcoin di atas harga pokoknya untuk bisa menerbitkan saham dengan premi dan membeli lebih banyak Bitcoin tanpa dilusi bagi pemegang saham. Perusahaan telah mengakumulasi Bitcoin senilai US$54 miliar selama lima tahun, tetapi kini posisinya sekitar 3% dalam keadaan merugi.
Saylor mengklaim 15 juta penerima manfaat memegang sekuritas Strategy melalui dana pensiun, perusahaan asuransi, dan akun ritel dalam sebuah pidato di konferensi Bitcoin MENA pada Desember. Ia menyatakan 15% sekuritas Strategy berada di akun Charles Schwab saja.
Perusahaan memiliki sekitar 3% dari total suplai 21 juta Bitcoin. Saylor berpendapat bahwa hal ini tidak menimbulkan risiko konsentrasi karena jutaan investor tersebar memegang saham Strategy, bukannya eksposur langsung ke Bitcoin.
Baca selanjutnya: Ethereum L2 Builders Split On Scaling After Vitalik Questions Original Roadmap