SoftBank Group Corp pada Senin meluncurkan penawaran obligasi berimbal hasil tinggi atau junk bond senilai lebih dari US$11 miliar untuk membantu membiayai komitmen investasinya yang mencapai puluhan miliar dolar di OpenAI.
Konglomerat asal Jepang itu menerbitkan surat utang senilai US$10 miliar dalam denominasi dolar AS dan 1 miliar euro dalam denominasi euro berupa obligasi senior tanpa jaminan, dengan total dana yang dibidik melampaui US$11 miliar. Nilai tersebut berpotensi menjadi salah satu transaksi junk bond terbesar yang pernah tercatat, menurut term sheet yang dilaporkan.
Hasil penerbitan obligasi ini sebagian besar akan dialokasikan untuk investasi SoftBank di OpenAI, pembuat ChatGPT, sebagai bagian dari dorongan lebih luas ke infrastruktur kecerdasan buatan. Junk bond adalah utang dengan peringkat di bawah investment grade, sehingga investor menuntut imbal hasil lebih tinggi untuk mengompensasi risiko gagal bayar yang lebih besar.
Jalur Berutang Demi Eksposur AI
Transaksi yang pertama kali dilaporkan Bloomberg ini muncul ketika pendiri SoftBank Masayoshi Son terus memperbesar leverage neraca perseroan demi mengejar eksposur AI, alih-alih membiayai taruhan tersebut terutama lewat ekuitas atau penjualan aset.
SoftBank kian mengandalkan pinjaman, penggadaian saham, dan monetisasi aset, bukan semata cadangan kas, untuk mendanai ambisi AI-nya.
Skala Utang SoftBank
Penerbitan tranche dolar dan euro ini menunjukkan bahwa SoftBank ingin mengamankan pendanaan dengan cepat, meski harus menanggung biaya pinjaman yang lebih tinggi dari obligasi berperingkat sampah. Dengan nilai di atas US$11 miliar, penawaran ini cukup besar untuk dibandingkan dengan deretan transaksi obligasi high-yield korporasi terbesar yang pernah dipasarkan.
Skala tersebut mencerminkan betapa sentralnya taruhan pada OpenAI dalam identitas SoftBank sebagai investor, hingga perusahaan itu semakin dipandang sebagai proxy berleverage atas pertumbuhan OpenAI, bukan lagi sekadar holding company terdiversifikasi.
Baca Juga: Bitmine Borong Ether Senilai US$75 Juta, Kuasai 4,9% Pasokan ETH
Nikkei melaporkan penghimpunan dana ini dimaksudkan untuk menutup porsi besar dari komitmen pendanaan SoftBank terkait OpenAI, meski SoftBank maupun OpenAI belum merinci bagaimana utang baru tersebut dipetakan ke tranche investasi yang sudah dijanjikan.
Pendanaan ini menunjukkan besarnya eksposur SoftBank terhadap AI, bukan apa yang dihasilkan produk OpenAI dalam penggunaan normal. Tidak ada rincian ketersediaan, harga, batasan tarif, wilayah, atau level layanan dalam informasi ini.
Penetapan Harga dan Risiko Konsentrasi
Investor akan menilai obligasi tersebut berdasarkan risiko kredit SoftBank dan eksposur terpusatnya pada valuasi masa depan OpenAI, sebuah taruhan yang masih belum terbukti karena OpenAI belum melantai di bursa dan profitabilitas jangka panjangnya belum teruji. Jika valuasi OpenAI terus naik, leverage bisa memperbesar imbal hasil SoftBank. Namun jika kinerja meleset, perusahaan berisiko menanggung utang berperingkat sampah yang bertumpu pada satu posisi terpusat.
Baca Berikutnya: Altcoin Melaju di Atas US$1,07 Triliun Saat Dominasi Bitcoin Melemah
