Windtree Therapeutics, sebuah perusahaan biotek yang menjadi berita utama dengan menjadi perusahaan terdaftar Nasdaq pertama yang mengumumkan strategi BNB treasury, akan dihapus dari bursa efektif pada 21 Agustus setelah gagal mempertahankan persyaratan harga saham minimum. Perusahaan yang berbasis di Warrington, Pennsylvania ini mengungkapkan perintah penghapusan dalam pengajuan Selasa, menandai akhir yang mendadak dari periode singkatnya sebagai pelopor treasury kripto hanya beberapa minggu setelah mengumumkan rencana untuk mengumpulkan hingga $200 juta untuk kepemilikan BNB.
Yang Perlu Diketahui:
- Windtree Therapeutics akan dihapus dari Nasdaq pada 21 Agustus karena gagal memenuhi persyaratan harga penawaran minimum $1 berdasarkan aturan bursa
- Perusahaan mengumumkan pada bulan Juli bahwa mereka akan menjadi perusahaan terdaftar Nasdaq pertama yang membangun BNB treasury, dengan rencana untuk mengumpulkan hingga $200 juta melalui perjanjian pembelian sekuritas
- Saham anjlok hampir 80% setelah pengumuman penghapusan, ditutup pada 11 sen setelah sebelumnya diperdagangkan setinggi 48 sen sebelum berita ini keluar
Dari Impian Kripto ke Realitas Pasar
Pasar Modal Nasdaq menghentikan perdagangan saham Windtree setelah perusahaan melanggar Aturan Pencatatan Nasdaq 5550(a)(2), yang mengharuskan saham untuk mempertahankan harga penawaran minimum $1. Pejabat perusahaan mengatakan bahwa mereka mengharapkan untuk beralih ke perdagangan over-the-counter dengan simbol "WINT" yang ada, meskipun mereka mengakui tidak ada jaminan langkah ini akan berhasil.
Penghapusan ini mewakili pembalikan dramatis bagi perusahaan yang menempatkan dirinya di garis depan adopsi cryptocurrency korporat. Pada bulan Juli, Windtree mengumumkan perjanjian pembelian sekuritas senilai $60 juta dengan investor infrastruktur blockchain Build and Build Corp., dengan potensi ekspansi hingga $200 juta. Pengumuman tersebut awalnya mendorong harga saham naik lebih dari 20% dalam perdagangan pra-pasar.
Strategi Windtree menarik perbandingan dengan MicroStrategy, perusahaan intelijen bisnis yang dipimpin oleh Michael Saylor yang mengubah neraca keuangan menjadi apa yang dianggap banyak orang sebagai proxy Bitcoin. MicroStrategy tetap menjadi saham terdaftar Nasdaq yang menonjol dan telah mempertahankan status bursa sambil mengejar strategi akuisisi Bitcoin agresif.
Namun, perjalanan Windtree terbukti berbeda secara mencolok. Harga saham perusahaan menurun sepanjang akhir Juli dan Agustus, diperdagangkan pada 48 sen tepat sebelum pengumuman penghapusan. Setelah pengungkapan perintah Nasdaq, saham jatuh hampir 80% menjadi ditutup pada 11 sen.
Memahami Treasury Kripto Korporat
Strategi treasury korporat yang melibatkan mata uang kripto telah mendapatkan perhatian karena perusahaan mencari alternatif untuk kepemilikan uang tunai tradisional di tengah kekhawatiran tentang inflasi dan suku bunga rendah. BNB, token asli dari ekosistem bursa Binance, termasuk di antara mata uang kripto terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar dan melayani berbagai fungsi di dalam jaringan Binance Smart Chain.
Perusahaan yang mengejar strategi treasury kripto biasanya berargumen bahwa aset digital menawarkan potensi lindung nilai inflasi dan manfaat diversifikasi portofolio.
Namun, strategi tersebut juga memperkenalkan volatilitas signifikan dan ketidakpastian regulasi yang dapat mempengaruhi kinerja saham dan kepercayaan investor.
MicroStrategy mempelopori pendekatan treasury Bitcoin korporat, mengakumulasi ribuan Bitcoin sejak 2020. Harga saham perusahaan sering bergerak searah dengan nilai Bitcoin, secara efektif berfungsi sebagai proxy untuk eksposur Bitcoin institusional.
Fokus Windtree pada BNB, bukan Bitcoin, mewakili penyimpangan dari pendekatan korporat yang lebih umum dalam mengakuisisi mata uang kripto terbesar di dunia. Pilihan ini mencerminkan visi strategis khusus perusahaan tetapi juga memperkenalkan risiko tambahan yang terkait dengan mata uang kripto alternatif.
Kekuatan Pasar dan Tekanan Regulasi
Sektor bioteknologi menghadapi tantangan unik yang mungkin telah berkontribusi pada kesulitan Windtree dalam mempertahankan listing Nasdaq-nya. Perusahaan bioteknologi sering mengalami periode panjang tantangan dalam penghasilan pendapatan saat mereka mengembangkan dan menguji produk terapeutik baru, yang mengarah pada volatilitas harga saham yang dapat bertentangan dengan persyaratan listing bursa.
Bisnis inti Windtree melibatkan pengembangan pengobatan untuk penyakit kardiovaskular dan paru-paru akut. Keputusan perusahaan untuk mengejar strategi treasury kripto sambil mengelola operasi bioteknologi utamanya menciptakan struktur korporat yang kompleks yang harus dievaluasi oleh investor.
Komisi Sekuritas dan Bursa telah meningkatkan pengawasan terhadap aktivitas bisnis terkait cryptocurrency, terutama di antara perusahaan publik.
Lingkungan regulasi ini menambah kompleksitas bagi perusahaan yang mencoba menyeimbangkan operasi bisnis tradisional dengan strategi aset digital.
Persyaratan listing bursa ada untuk melindungi investor dengan memastikan bahwa perusahaan yang terdaftar di publik memenuhi standar minimum untuk kapitalisasi pasar, harga saham, dan volume perdagangan. Ketika perusahaan jatuh di bawah ambang batas ini, bursa biasanya memberikan periode pemberitahuan untuk kepatuhan sebelum melaksanakan prosedur penghapusan.
Implikasi untuk Adopsi Kripto Korporat
Pengalaman Windtree menggambarkan tantangan yang dihadapi perusahaan yang mencoba menggabungkan model bisnis tradisional dengan strategi treasury cryptocurrency. Kasus ini menunjukkan bahwa adopsi kripto saja tidak dapat mengatasi masalah kinerja bisnis fundamental atau tekanan pasar yang mempengaruhi harga saham.
Perusahaan publik lainnya yang mempertimbangkan strategi serupa mungkin melihat penghapusan Windtree sebagai contoh peringatan tentang risiko yang terkait dengan pengumuman treasury cryptocurrency selama periode ketidakpastian operasional.
Hasilnya menunjukkan bahwa investor memprioritaskan dasar-dasar bisnis inti daripada kepemilikan cryptocurrency ketika mengevaluasi kinerja perusahaan.
Transisi ke perdagangan over-the-counter secara signifikan mengurangi visibilitas perusahaan di antara investor institusional dan pedagang ritel yang terutama fokus pada sekuritas yang terdaftar di bursa besar. Paparan yang berkurang ini dapat membatasi akses ke pasar modal dan mempersulit upaya pengumpulan dana di masa depan.
Pemikiran Penutup
Perjalanan cepat Windtree Therapeutics dari pelopor treasury kripto ke saham yang dihapus menyoroti persimpangan volatil antara keuangan korporat tradisional dan strategi aset digital. Pengalaman perusahaan berfungsi sebagai pengingat bahwa adopsi cryptocurrency tidak dapat menggantikan pemenuhan standar kinerja pasar dasar yang diperlukan untuk listing di bursa besar.