Ethereum telah kembali mencuri perhatian dengan reli yang kuat yang mengejutkan bahkan para pengamat crypto berpengalaman. Dalam seminggu terakhir, Ether telah melonjak lebih dari 25% – naik dari sekitar $3.000 menjadi hampir $3.800 – sementara raksasa crypto Bitcoin justru turun beberapa persen dalam periode yang sama.
Perbedaan dramatis ini menandai harga Ethereum tertinggi dalam lebih dari tujuh bulan, dan ini menandai titik balik potensial dalam dinamika pasar. Apa yang ada di balik kenaikan harga Ethereum yang tiba-tiba ini? Sebuah konvergensi dari faktor-faktor bullish – mulai dari akumulasi whale dan arus masuk ETF yang memecahkan rekor hingga kejelasan regulasi dan adopsi institusi yang meningkat – telah memicu reli ini. Dalam artikel ini, kami akan memecah alasan utama yang mendorong lonjakan Ethereum, mengumpulkan pendapat dan prakiraan ahli tentang ke mana arah selanjutnya, dan memeriksa konsekuensi potensial bagi pasar crypto secara luas.
Baru-baru ini, performa Ethereum melampaui Bitcoin dengan sangat mencolok. Dalam minggu terakhir saja, ETH naik sekitar 25% sementara BTC sebenarnya mengalami penurunan sekitar 2%. Ini merupakan pembalikan tren yang luar biasa – Bitcoin sering memimpin pasar, tetapi sekarang Ethereum mengambil alih kepemimpinan. Analis menyarankan bahwa investor mungkin memutar sebagian modal dari Bitcoin ke Ethereum, memanfaatkan katalis baru yang mendukung narasi ETH. Bagian dari cerita ini bisa jadi terkait dengan angin sakal spesifik Bitcoin: misalnya, muncul berita bahwa pemerintah Inggris mempertimbangkan untuk menjual 61.000 BTC (senilai lebih dari $7,2 miliar) yang disita dari kasus penipuan pada 2018. Prospek likuidasi Bitcoin yang begitu besar – mungkin yang terbesar dalam sejarah crypto – mungkin telah membebani harga BTC, meskipun rintangan hukum mungkin menunda penjualan itu. Sebaliknya, Ethereum tidak menghadapi hambatan serupa dan malah menikmati 'momen karakter utama' dalam siklus pasar ini.
Grafik: Harga Ethereum (ETH) melonjak dari sekitar $3.000 pada awal Juli menjadi sekitar $3.800 pada 21 Juli 2025 – naik lebih dari 25% hanya dalam seminggu. Kenaikan cepat ini jauh melampaui performa Bitcoin selama periode yang sama, menyoroti rotasi minat investor ke ETH. (Sumber: Finbold)
Memang, kenaikan Ethereum begitu cepat sehingga mengejutkan banyak trader. Sejak 1 Juli, Ethereum menambah sekitar $150 miliar pada kapitalisasi pasarnya, dan penjual pendek yang bertaruh pada penurunan ETH mengalami tekanan yang besar. Analisis mencatat bahwa posisi pendek pada ETH mencapai rekor tertinggi musim panas ini – tetapi alih-alih runtuh, harga Ether berbalik tajam ke atas, memaksa posisi pendek untuk menutup secara massal dan menambah bahan bakar pada api. Dinamika ini menciptakan apa yang disebut The Kobeissi Letter sebagai 'salah satu short squeeze terbesar dalam sejarah crypto,' dengan estimasi $1 miliar posisi pendek berisiko likuidasi jika ETH melampaui $4.000. Dengan kata lain, trader bearish menjadi pembeli tanpa disadari saat mereka bergegas keluar dari taruhan yang kalah, mempercepat kenaikan Ethereum.
Hasil akhirnya adalah bahwa Ethereum sekarang berada pada level tertinggi sejak akhir 2024, dan telah mengalami 9 hari kemenangan berturut-turut. Momentum ini, dikombinasikan dengan angin sakal yang terfokus pada Ethereum yang dijelaskan di bawah, telah membuat beberapa orang berspekulasi tentang skenario 'flippening' potensial – gagasan bahwa Ethereum bisa akhirnya melampaui Bitcoin dalam ukuran pasar. Untuk memperjelas, Bitcoin masih memegang kapitalisasi pasar sekitar 2,3× dari Ethereum per pertengahan Juli (kapitalisasi Bitcoin sekitar 57% vs Ethereum sekitar 10–11% dalam total pasar crypto). Tetapi kebangkitan kembali Ethereum mempersempit kesenjangan ini. Apakah flippening benar-benar terjadi atau tidak, lonjakan Ethereum menegaskan bahwa perhatian investor bergeser: aset crypto terbesar kedua ini muncul dari bayangan Bitcoin, didorong oleh kekuatannya yang unik dan berita spesifik tentang Ethereum.
Lampu Hijau Regulasi: 'Ethereum Bukan Sekuritas,' Kata Ketua SEC
Salah satu perkembangan paling penting yang meningkatkan prospek Ethereum adalah kejelasan regulasi – terutama di Amerika Serikat. Dalam pergeseran signifikan, Ketua baru Securities and Exchange Commission (SEC) Amerika Serikat, Paul Atkins, secara informal telah mengonfirmasi bahwa Ethereum tidak dianggap sebagai sekuritas. Berbicara dalam wawancara dengan CNBC, Atkins menyatakan bahwa SEC memandang Ethereum serupa dengan Bitcoin – memperlakukan mereka sebagai komoditas daripada sekuritas. Ini menandai perubahan tajam dari sikap ambigu kepemimpinan SEC sebelumnya, yang berulang kali menghindari pertanyaan tentang status ETH dan bahkan mengisyaratkan mungkin jatuh di bawah peraturan sekuritas. Di bawah Ketua sebelumnya Gary Gensler, klasifikasi Ethereum adalah awan ketidakpastian yang menggantung di atas pasar. Namun di bawah kepemimpinan saat ini, SEC 'secara informal…mencap [ETH dan BTC] sebagai komoditas,' ungkap Atkins.
Mengapa ini penting? Jika Ether bukan sekuritas, berarti regulator AS tidak berniat memperlakukannya seperti saham atau obligasi yang memerlukan kepatuhan kompleks untuk diperdagangkan dan dipegang. Ini menghilangkan risiko hukum besar yang telah menghalangi para investor institusi. Atkins menekankan bahwa hukum sekuritas tidak akan berlaku untuk Ethereum – klarifikasi penting meskipun sikap SEC disampaikan melalui pidato dan wawancara daripada pembuatan aturan formal. Intinya, Ethereum sekarang memiliki lampu hijau regulasi serupa dengan Bitcoin: keduanya dipandang sebagai komoditas di mata regulator teratas. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) telah memegang pandangan ini selama beberapa tahun, tetapi keselarasan SEC tentang Ethereum adalah perubahan besar.
Bagi institusi, kepastian ini sangat besar. Artinya, perusahaan publik, bank, dan dana dapat lebih nyaman berinvestasi atau menggunakan Ethereum tanpa takut tindakan penegakan SEC yang mengklaimnya sebagai sekuritas yang tidak terdaftar. Bahkan, Ketua SEC Atkins secara eksplisit mengakui 'minat institusi yang meningkat' terhadap Ethereum dan bahkan mendorong perusahaan untuk membuat keputusan mereka sendiri tentang menahan ETH dalam cadangan mereka. 'Ethereum adalah komponen yang sangat penting untuk banyak mata uang digital lainnya,' kata Atkins, mengakui peran penting Ethereum dalam mendukung keuangan terdesentralisasi dan aplikasi blockchain lainnya. Dia menekankan bahwa perusahaan bebas memutuskan apakah akan memasukkan ETH ke dalam kas mereka – sebuah pernyataan yang secara efektif memberkati tren berkelanjutan perusahaan yang menambahkan Ethereum ke neraca mereka.
Kejelasan baru ini memiliki dampak nyata dalam dunia nyata. Dalam beberapa minggu setelah komentar Atkins, beberapa perusahaan beralih ke strategi pemusatan kas yang terfokus pada Ethereum. Contohnya, perusahaan penambangan crypto Bit Digital mengumumkan bahwa mereka telah menjual 280 Bitcoin dan mengumpulkan $172 juta untuk sepenuhnya mengalihkan kasnya dari BTC ke ETH. Pada awal Juli, kepemilikan Bit Digital telah tumbuh dari ~24.400 ETH pada bulan Maret menjadi lebih dari 100.600 ETH. Dan pada pertengahan Juli, SharpLink Gaming mengungkapkan bahwa mereka sekarang memiliki ETH sebesar 280.706 (≈$867 juta), yang 'bahkan melampaui kepemilikan Ethereum Foundation' dan menjadikan SharpLink sebagai salah satu pemilik korporat terbesar ETH. Menariknya, SharpLink mempertaruhkan hampir seluruh Ether tersebut – 99,7% di antaranya terkunci menghasilkan hasil staking, dan telah menghasilkan lebih dari 415 ETH dalam hadiah sejak awal Juni. CEO perusahaan menyebut strategi ini sebagai 'kapitalisme kolektif' pada jaringan terdesentralisasi – pada dasarnya taruhan pada nilai jangka panjang Ethereum dan penggunaan produktif.
Gerakan ini menggambarkan poin yang lebih luas: Perusahaan semakin percaya diri untuk memegang Ethereum sebagai aset cadangan, sesuatu yang sebelumnya lebih sering terlihat dengan Bitcoin. 'Perusahaan publik aktif mengalihkan strategi kas mereka untuk lebih mengutamakan Ethereum daripada Bitcoin,' catat CoinCentral dalam liputannya tentang tren ini. Dan Ketua SEC Atkins secara eksplisit memuji keputusan pasar ini. Dia mengatakan adopsi ETH oleh perusahaan 'menggembirakan' dan memprediksi bahwa minat institusi yang melonjak bakal baik untuk inovasi di sektor ini. Singkatnya, penghalang regulasi yang pernah membebani Ethereum sedang terangkat, dan efeknya langsung terlihat di pasar: uang besar mengalir ke ETH tanpa banyak keragu-raguan.
Di luar klasifikasi Ethereum, lingkungan regulasi dan legislatif AS juga semakin ramah crypto dalam cara lain yang meningkatkan sentimen. Pertimbangkan stablecoin – token digital seperti USDT atau USDC yang sering diterbitkan di jaringan Ethereum. Pada 17 Juli, Dewan Perwakilan Rakyat AS meloloskan RUU Panduan dan Pembentukan Inovasi Nasional untuk Stablecoin AS (GENIUS), undang-undang penting untuk mengatur penerbit stablecoin. Ini melaju melalui suara 308–122 di House (setelah persetujuan 68–30 di Senate), dan Presiden Trump diperkirakan akan menandatanganinya menjadi undang-undang segera. Ini akan menjadi undang-undang federal crypto besar pertama di AS, dan ini melegitimasi stablecoin sebagai bagian dari sistem keuangan – meskipun di bawah aturan ketat yang mengharuskan penerbit untuk sepenuhnya mendukung token dengan aset likuid dan memberikan laporan cadangan bulanan. Paul Atkins dari SEC mengherankan undang-undang stablecoin ini sebagai 'cap pengecekan' yang dapat memungkinkan penyelesaian waktu nyata menggunakan token yang didukung dolar, mengurangi risiko dan biaya di pasar tradisional. Dalam pandangan Atkins, kerangka struktural undang-undang untuk stablecoin adalah tanda lain bahwa otoritas bergerak dari pendekatan kacau dan tidak pasti ke 'aturan terstruktur' untuk crypto. Bagi Ethereum, yang menjadi tuan rumah sebagian besar aktivitas stablecoin (lebih dari 60% dari seluruh nilai stablecoin ada di blockchain Ethereum), regulasi stablecoin yang jelas adalah berkah – ini menandakan bahwa pemerintah tidak mencari untuk melarang atau menekan penggunaan tersebut, tetapi malah mengintegrasikannya dengan bertanggung jawab. Konten: kemajuan legislatif. Sekarang, kita memiliki dukungan bipartisan untuk aturan kripto yang rasional, sebuah pemerintahan yang secara publik mendukung aset digital, dan bahkan prospek rencana pensiun 401(k) yang mencakup investasi kripto di depan mata.
Faktanya, Presiden Trump dikabarkan sedang mempersiapkan perintah eksekutif untuk membuka $9 triliun di akun pensiun 401(k) dan IRA AS untuk berbagai aset alternatif yang lebih luas – secara eksplisit termasuk mata uang kripto. Menurut sumber yang dikutip oleh Financial Times, perintah ini bisa ditandatangani paling cepat minggu ini. Ini akan mengarahkan regulator untuk membersihkan hambatan yang mencegah penyedia rencana pensiun menawarkan opsi kripto. Perubahan semacam ini bisa sangat monumental: pasar 401(k) memegang $8.9 triliun dalam aset pada akhir 2024. Bahkan alokasi kecil dari itu ke dalam kripto (katakanlah 1%–5%) akan setara dengan ratusan miliar dolar dalam permintaan baru. Departemen Tenaga Kerja AS telah menghapus panduan sebelumnya yang tidak mendorong kripto dalam 401(k), dan perusahaan besar seperti Fidelity (dengan $5.9 triliun AUM) telah memperkenalkan akun pensiun yang mencakup kripto. Singkatnya, kripto – termasuk Ethereum – sedang menjadi kelas aset yang diterima untuk investasi jangka panjang. Ethereum dianggap bukan sebagai sekuritas memainkan peranan di sini juga, karena fidusia rencana pensiun lebih mungkin mempertimbangkan ETH jika regulator memandangnya sebagai aset komoditas seperti emas atau Bitcoin, daripada sebagai sekuritas yang sebanding dengan saham spekulan berisiko.
Semua sinyal regulasi ini – status komoditas Ethereum, kerangka hukum untuk stablecoin, legislasi pendukung dan tindakan eksekutif – menciptakan iklim yang jauh lebih menguntungkan untuk Ethereum dibandingkan dengan yang ada setahun yang lalu. Penghapusan ketidakpastian telah memungkinkan minat institusional terpendam akhirnya mengekspresikan dirinya di pasar. Bukan kebetulan bahwa dana Ethereum telah melihat aliran masuk yang memecahkan rekor (lebih lanjut tentang itu nanti) dan bahwa "whales" dengan percaya diri mengakumulasi ETH dengan ratusan ribu unit sekarang setelah aturan jalan lebih jelas. Seperti yang dikatakan Ketua DPR AS Mike Johnson, dukungan aktif Presiden Trump memastikan langkah-langkah kripto ini disahkan, memberikan industri kemenangan kebijakan terbesar dalam sejarah. Bagi Ethereum, kemenangan tersebut diterjemahkan menjadi aliran dolar nyata ke dalam aset.
Rekor Aliran Masuk ETF: Lembaga Berkumpul Saat Permintaan Ethereum ETF Membludak
Mungkin penggerak paling kuat dari lonjakan harga Ethereum adalah aliran masuk besar-besaran ke dalam exchange-traded funds (ETFs) Ethereum dan produk investasi lainnya. Pada bulan Juli, dana Ethereum telah menarik modal pada tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya, menandakan permintaan institusional yang intens. Faktanya, kendaraan investasi ETH baru saja mencatat aliran masuk mingguan terbesar mereka - sekitar $2.12 miliar dalam satu minggu, hampir dua kali lipat dari rekor sebelumnya. Sebagai perbandingan, dana Bitcoin melihat aliran masuk yang relatif sederhana atau bahkan aliran keluar selama periode yang sama, menunjukkan bahwa Ethereum menjadi "tiket panas" untuk investor saat ini.
Pertimbangkan angka-angka yang mencengangkan ini: Pada satu hari, 18 Juli, ETF Ether yang terdaftar di AS secara kolektif menyerap $727 juta dari modal baru. Selama bulan terbaru, dana ETH telah menarik lebih dari $3.2 miliar. Dan untuk pertama kalinya, aliran masuk harian Ethereum ETF (sekitar $402 juta pada 18 Juli) benar-benar melampaui Bitcoin ETF. Pada hari itu, produk Ethereum melihat aliran masuk bersih $402.5 juta dibandingkan dengan $363 juta untuk Bitcoin – pembalikan tajam dari pola tipikal di mana BTC memimpin. Menurut data Finbold/TrendSpider, ETF Ethereum BlackRock (tiker ETHA) adalah raksasa sebesar 800 pon, menyumbang 98% dari aliran masuk ETH tersebut pada 18 Juli. Dengan pengaruh dan distribusi BlackRock, dana Ethernya dengan cepat menjadi kendaraan dominan. Total aset dalam ETF Ethereum sekarang membengkak menjadi sekitar $18.4 miliar, skala yang luar biasa mengingat ETF spot ETH AS baru ada untuk waktu yang relatif singkat (mereka diluncurkan setelah persetujuan ETF kripto spot setelah perubahan kebijakan administrasi awal 2025).
Mengapa ETF Ethereum tiba-tiba sangat populer? Salah satu alasan utamanya adalah antisipasi integrasi hasil staking. Dalam perkembangan mutakhir, Nasdaq mengajukan proposal kepada SEC untuk memungkinkan ETF ETH BlackRock berpartisipasi dalam staking Ethereum. Ini datang setelah SEC sebelumnya mengklarifikasi bahwa layanan validasi proof-of-stake (yaitu, hadiah staking) dianggap sebagai bentuk pendapatan, bukan penerbitan sekuritas baru – membuka jalan regulasi untuk menyertakan staking dalam struktur ETF. Jika disetujui, dana BlackRock (ETF ETH terbesar) akan dapat mempertaruhkan sebagian dari kepemilikan ETH-nya dengan validator blockchain terpercaya dan meneruskan hasilnya kepada investor ETF. Ini secara efektif akan mengubah ETF menjadi aset penghasil imbalan, menawarkan mungkin 3–4% imbal hasil tahunan dalam Ether tambahan di atas apresiasi harga. Bagi investor institusional dan alokator, ini sangat menarik – seperti memegang saham yang membayar dividen daripada aset tanpa hasil.
Kemungkinan ETF Ethereum menawarkan imbal hasil staking telah mendorong permintaan, karena ini memperkuat kasus investasi Ethereum dibandingkan dengan Bitcoin. Jaringan Ethereum sekarang berjalan pada proof-of-stake, artinya pemegang ETH dapat mengunci koin mereka untuk mengamankan jaringan dan mendapatkan imbalan (mirip dengan bunga). Saat ini sekitar 29–30% dari semua ETH dipertaruhkan di blockchain Ethereum, memperoleh imbal hasil yang biasanya berkisar antara ~3% hingga 5% APY. Hingga saat ini, hasil tersebut sebagian besar dapat diakses oleh peserta asli kripto (menjalankan node validator atau menggunakan layanan staking). Tetapi ETF yang mempertaruhkan membawa fitur ini ke portofolio mainstream dalam suatu kemasan yang teregulasi. ETHA BlackRock sudah menjadi dana Ethereum terbesar di dunia, memegang sekitar 2% dari seluruh pasokan ETH (sekitar 48.9% dari ETH yang dipegang oleh ETF secara global), dan jika mulai staking, itu dapat memperketat pasokan ETH yang dapat diperdagangkan dan menarik investor yang haus imbalan secara bersamaan.
Perlu dicatat bahwa manajer aset lain seperti Franklin Templeton dan Grayscale juga mengajukan untuk menambahkan fitur staking ke dana Ether mereka, meskipun aplikasi tersebut sedang ditahan sambil menunggu arahan dari SEC. Sekarang, dengan berkah tidak resmi SEC tentang staking sebagai sumber pendapatan, pintu air terbuka. Analis industri mengharapkan bahwa pada tahun 2025, sebagian besar produk investasi berbasis Ethereum akan menggabungkan staking dalam beberapa bentuk, mengingat betapa pentingnya bagi proposisi nilai aset tersebut. Ini secara efektif membuat Ethereum menjadi "aset produktif yang mirip dengan obligasi atau saham dividen," berbeda dengan Bitcoin yang tidak memiliki imbal hasil asli. Prospek mendapatkan imbal hasil ditambah menangkap kenaikan harga bisa menjadi alasan utama mengapa "institusi menunjukkan preferensi untuk Ethereum daripada Bitcoin" akhir-akhir ini. Ringkasan Penelitian Phemex menyatakannya dengan singkat: institusi mengenali potensi Ethereum untuk "staking dan pembayaran" selain menjadi penyimpan nilai.
Dampaknya terhadap harga dari aliran ini adalah langsung. Ketika miliaran dolar mengalir ke dana ETH dalam waktu singkat, dana tersebut harus membeli Ether di pasar terbuka untuk mendukung saham tersebut. Misalnya, aliran masuk mingguan $2.12 miliar kemungkinan diterjemahkan menjadi sekitar 550.000–600.000 ETH dari pembelian (dengan asumsi harga di kisaran pertengahan $3,000-an) oleh dana dalam beberapa hari. Tidak mengherankan bahwa selama lonjakan ini, cadangan Ethereum Coinbase dilaporkan menipis – tanda bahwa pasokan di bursa sedang diserap. Data on-chain dari Glassnode mengonfirmasi penurunan tajam ETH yang dipegang bursa (turun sekitar 15% dalam 30 hari pada pertengahan Juni) saat akumulasi meningkat. Dengan kata lain, koin bergerak dari bursa ke tempat penyimpanan jangka panjang seperti ETF atau storage dingin, mengurangi tekanan jual. Ini menciptakan kekurangan pasokan yang mendorong harga lebih tinggi.
Memperlihatkan lebih jauh, kegilaan untuk ETF Ethereum dapat dilihat sebagai bagian dari pelukan institusional yang lebih besar terhadap produk investasi kripto. Belum lama ini regulator AS menolak menyetujui ETF kripto spot apa pun. Sekarang tidak hanya kita memilikinya, tetapi raksasa Wall Street (BlackRock, Fidelity, dll.) secara aktif mempromosikannya. Dana iShares Bitcoin dan Ether BlackRock memimpin aliran masuk; Grayscale (manajer aset kripto terbesar) bahkan mengajukan secara rahasia untuk IPO AS untuk mungkin mengubah kepercayaan mereka menjadi ETF dan memperluas penawarannya. Kendaraan Ethereum Grayscale sudah merupakan kedua dan ketiga terbesar berdasarkan AUM setelah BlackRock, dan secara gabungan Grayscale mengelola 1.4% dari seluruh ETH (senilai $5.15 miliar) di samping 1.15% dari seluruh BTC. Langkah perusahaan menuju IPO menandakan bahwa itu mengharapkan pasar AS untuk ETF kripto spot untuk matang dan tumbuh lebih lanjut – sekali lagi tanda bullish untuk aliran institusional berkelanjutan ke aset seperti Ethereum.
Aspek menarik lainnya adalah siapa yang membeli. Di luar aliran ETF yang luas, kita memiliki contoh spesifik dari institusi tradisional besar yang mengalokasikan ke ETH. Mungkin yang paling menonjol: BlackRock sendiri dilaporkan membeli ~27,158 ETH (senilai sekitar $100 juta) pada 21 Juli. Ini didapati dari data on-chain dan kemungkinan mewakili entah itu lengan manajemen aset perusahaan yang memposisikan diri menjelang permintaan yang diharapkan atau mengisi pesanan kreasi ETF. Dalam kedua kasus, ini menggarisbawahi bahwa manajer aset terbesar di dunia secara langsung mengakuisisi Ethereum – sesuatu yang sulit dibayangkan beberapa tahun lalu. Dan BlackRock tidak sendirian. Pemain besar lainnya seperti Fidelity, Invesco, dan WisdomTree telah meluncurkan atau mengajukan untuk dana Ether juga, artinya keuangan tradisional sedang secara luas memasukkan paparan ETH.
Efek lanjutan dari aliran ini tercermin dalam perkiraan harga dari analis. Banyak sekarang melihat level $4,000 sebagai tonggak psikologis yang bisa dicapai kapan saja jika momentum berlanjut. Lebih ambisius, beberapa memprediksi bahwa Ethereum bisa menargetkan rekor tertinggi baru pada akhir 2025 jika adopsi institusional terus meningkat. Misalnya, Kepala Penelitian Fundstrat, Tom Lee, mengutip model penilaian yang menyarankan ETH bisa mencapai $10,000–$15,000 pada akhir 2025 dalam kondisi yang menguntungkan. Lee mencatat bahwa Ethereum adalah "pilihan yang disukai Wall Street için infrastruktur blockchain," mengingat dominasinya di bidang seperti tokenisasi danKonten: stablecoins, and therefore it might command high valuation multiples like a tech platform. In the short term, his team’s technical strategist Mark Newton expects ETH to hit $4,000 by the end of July (a target now just a few percentage points away).
Untuk lebih memperjelas: Kenaikan Ethereum secara fundamental didorong oleh pengakuan uang besar terhadap perannya yang semakin berkembang dan masuknya investasi tersebut. Saluran ETF memudahkan dan mengamankan aliran uang besar tersebut. Dan dengan regulator yang mulai menerima produk-produk ini – bahkan mempertimbangkan versi yang memberikan hasil – panggung telah siap bagi Ethereum untuk tetap menjadi aset favorit di kalangan investor institusi. Saat kita memasuki paruh kedua tahun 2025, Ethereum semakin tidak berperilaku seperti aset spekulatif pinggiran dan lebih seperti investasi arus utama "dengan masa depan yang baik", seperti yang dikatakan Atkins dari SEC.
Akumulasi Paus: Pemain Besar Membeli ETH Sebesar $2,6M+ (Diam-Diam)
Cerita lonjakan harga Ethereum tidak akan lengkap tanpa menelaah para paus – pemegang besar dan institusi yang pembelian strategisnya telah memberikan dasar bagi kenaikan ini. Data on-chain mengungkapkan bahwa sejak 1 Juli, sekitar 23 alamat paus dan institusi telah mengumpulkan 681.103 ETH, senilai sekitar $2,57 miliar. Ini merupakan akumulasi yang mencolok hanya dalam beberapa minggu, dan ini adalah pembelian paus paling agresif yang terlihat dalam beberapa tahun. Ini menandakan kepercayaan kuat di antara pemain utama terhadap prospek Ethereum.
Beberapa pembelian besar ini telah dipublikasikan (seperti langkah perbendaharaan perusahaan yang disebutkan sebelumnya), sementara yang lain hanya diamati melalui transaksi blockchain. Berikut beberapa sorotan dari aktivitas paus:
-
SharpLink Gaming – sekarang memegang lebih dari 280.000 ETH – menambahkan ~74.656 ETH hanya dalam satu minggu (7-13 Juli) pada harga rata-rata $2,852. Posisi SharpLink senilai hampir $870 juta (sebagian besar di-stake) menjadikannya pemegang perusahaan Ether terbesar yang diketahui. Secara mencolok, akumulasi SharpLink sendirian menyumbang lebih dari 10% dari total ~681 ribu ETH tersebut.
-
Bit Digital – seperti disebutkan – berputar sepenuhnya ke ETH, membawa kepemilikannya melebihi 100.000 ETH pada awal Juli. Mereka mengumpulkan uang tunai dan menjual Bitcoin mereka untuk Ethereum, mencerminkan keyakinan bahwa prospek jangka panjang Ether (mungkin karena kegunaannya dan hasil yang dihasilkan) lebih kuat untuk neraca mereka.
-
Bitmine Immersion Technologies – sebuah perusahaan penambangan yang berfokus pada ESG yang dipimpin oleh Tom Lee dari Fundstrat – juga dilaporkan menambah sejumlah besar ETH (Times of India melaporkan bahwa perusahaan publik seperti Bitmine Immersion dan SharpLink bersama-sama memasukkan lebih dari $1 miliar ETH ke dalam pembukuan mereka pada bulan Juli). Bitmine mengumumkan rencana untuk membeli sejumlah besar ETH untuk alasan strategis, dan sikap sangat optimis Lee terhadap nilai ETH (bertujuan mencapai $15 ribu) kemungkinan mempengaruhi langkah tersebut.
-
Ether Machine – entitas baru yang disebutkan oleh Coingape sedang meluncurkan dan go public dengan modal $1,6 miliar dalam ETH. Meski detail masih minim, implikasinya adalah bahwa sebuah kendaraan diciptakan semata-mata untuk memiliki atau menginvestasikan dalam ETH dalam skala besar (mirip dengan yang dilakukan MicroStrategy untuk Bitcoin). $1,6 miliar setara dengan sekitar 420.000–450.000 ETH pada harga saat ini, jadi jika ini terwujud, dapat menyedot bagian besar dari suplai.
-
Paus lainnya – Analis on-chain melihat satu alamat paus (
0x5A8E...) membeli 13.462 ETH (~$50 juta) dalam satu transaksi pada harga rata-rata $3,715. Laporan lain mencatat pembelian “paus besar” yang membantu mendongkrak harga ETH di atas $3,800. Dan paus yang dilacak oleh analis sentimen (seperti Ali Martinez) secara kolektif memperoleh lebih dari 500.000 ETH dalam dua minggu pertama bulan Juli saja. Akumulasi semacam ini sering terjadi secara diam-diam – terjadi over-the-counter atau dalam blok besar yang waktu beli saat pasar tenang – itulah sebabnya harga tidak langsung melonjak saat mereka membeli. Tetapi sekarang fase akumulasi sebagian besar telah selesai, efeknya mulai muncul ketika likuiditas menyusut.
Salah satu aspek menarik adalah apa yang dilakukan para paus dengan Ether mereka. Sebagian besar di-stake, seperti dibuktikan oleh posisi 99,7% stake SharpLink dan alamat lain yang memindahkan ETH ke kontrak staking. Ini berarti para paus berorientasi jangka panjang; mereka tidak membeli untuk menjual saat lonjakan cepat. Mereka ingin mendapatkan hasil dan bahkan mungkin mempengaruhi tata kelola jaringan. Ini sejalan dengan narasi bahwa Ethereum berkembang menjadi aset penghasil hasil dan semacam obligasi digital. Paus yang mengunci ETH untuk staking baik mengurangi suplai yang beredar dan menunjukkan keyakinan pada keamanan dan nilai masa depan Ethereum.
Ciri lain dari kepercayaan paus adalah menggunakan leverage pada harga Ethereum. Data dari pasar futures menunjukkan minat terbuka dalam futures ETH naik ~13% bulan-ke-bulan, mencapai sekitar $786 miliar nominal (angka ini tampaknya sangat tinggi – mungkin salah pengetikan atau salah interpretasi; mungkin merujuk pada volume perdagangan bulanan kumulatif atau sebuah indeks – tetapi bagaimanapun, minat terbuka yang meningkat menunjukkan lebih banyak modal bertaruh pada kenaikan ETH). Ada laporan dari pedagang besar seperti James Wynn yang mengambil posisi long $12 juta dengan leverage 25× pada Ether. Long dengan leverage tinggi oleh paus mengisyaratkan harapan akan keuntungan lebih lanjut (meskipun itu dapat menambah volatilitas jika mereka mencapai stop-loss). Menunjukkan bahwa bahkan ketika ETH mendekati $4K, kita tidak melihat paus terburu-buru menjual – justru banyak yang menambah sedikit saat harga turun, menunjukkan mereka melihat ini sebagai fase awal dari gerakan bullish yang lebih besar daripada kesempatan untuk mencairkan cepat.
Dari perspektif sentimen, akumulasi paus yang berat sering kali mendahului perkembangan atau perubahan besar. Seperti yang dikatakan oleh satu analis, “akumulasi diam-diam biasanya berarti ada sesuatu yang lebih besar sedang diseiapkan”. Ini bisa jadi adalah antisipasi persetujuan staking ETF, atau keyakinan pada peningkatan jaringan Ethereum yang akan datang, atau sekadar taruhan makro bahwa Ethereum akan memainkan peran yang semakin besar dalam keuangan global (lebih lanjut tentang hal ini di bawah). Dalam siklus sebelumnya, paus menyiapkan diri mereka beberapa bulan sebelum FOMO ritel. Polanya tampaknya berulang: pembelian institusional dan paus terjadi sementara antusiasme ritel, mengejutkannya, tetap relatif redup. Banyak investor kecil masih berhati-hati atau berada di pinggir (beberapa menyebut ini “rally yang paling dibenci” karena mereka ketinggalan dan skeptis). Sejarah menunjukkan bahwa rally ketidakpercayaan semacam ini – dipimpin oleh uang cerdas – dapat terus berlangsung dan bahkan mempercepat ketika publik yang lebih luas akhirnya mulai mengejar.
Perlu juga dicatat bahwa paus Bitcoin juga aktif, meskipun dengan nada berbeda. Misalnya, Cantor Fitzgerald, sebuah firma Wall Street yang berusia lebih dari 100 tahun, dilaporkan mengakuisisi hingga 30.000 BTC (~$3,6 miliar) melalui kendaraan baru, menambahkan pada kepemilikan strategis yang telah dikumpulkannya bersama mitra seperti Tether dan SoftBank (usaha kripto Cantor yang beragam dapat mencapai $10 miliar dalam aset tahun ini). MicroStrategy, paus Bitcoin korporat yang terkenal, telah meningkatkan simpanannya menjadi lebih dari 600.000 BTC (>$72 miliar). Dan bank-bank besar seperti JPMorgan dan Citigroup – yang CEO-nya pernah sangat anti-kripto – sekarang mempertimbangkan untuk meluncurkan stablecoin atau token deposito mereka sendiri, mengakui mereka "tidak bisa tetap di pinggir" jika perusahaan fintech terus maju. Meskipun langkah-langkah ini berfokus pada BTC atau stablecoin, ini memperkuat tema umum: pemain berpemilik modal besar memperkokoh posisi mereka dalam ruang kripto secara keseluruhan. Ethereum mendapatkan perhatian signifikan karena campuran unik fitur yang dimilikinya (kontrak cerdas, DeFi, dll.) dan penerimaan regulasi yang sekarang ada.
Singkatnya, akumulasi Ether oleh paus dan institusi menyediakan fondasi pada rally ini yang sangat berbeda dari hiruk-pikuk yang didorong oleh ritel. Ketika pemegang jangka panjang mengontrol lebih banyak suplai, tekanan jual cenderung berkurang – koin tidak diperdagangkan dengan mudah hanya karena ada berita kecil atau perubahan harga. Analisis on-chain per 21 Juli menunjukkan kapitalisasi pasar Ethereum sekarang di $454 miliar, dengan volume 24 jam sekitar $46 miliar, berarti hanya sebagian kecil dari total suplai yang likuid dan berputar setiap hari. Paus menarik koin dari bursa ke dalam staking atau penyimpanan dingin berarti setiap lonjakan permintaan beli baru (seperti dari arus masuk ETF atau ritel) berdampak lebih besar pada harga karena suplai yang terbatas. Ini adalah pengaturan klasik untuk rally kejutan suplai – sesuatu yang mungkin dialami Ethereum saat ini. Blockchain.news baru-baru ini menyoroti bahwa dinamika suplai Ethereum pasca-Merge telah memperkenalkan semacam efek kelangkaan: sejak September 2022, suplai Ethereum sebenarnya berkurang lebih dari 330.000 ETH secara keseluruhan, berkat pembakaran biaya yang melebihi penerbitan. Dengan peningkatan Pectra pada Mei 2025 yang menggandakan tingkat pembakaran dan membuat ETH mencapai deflasi bersih sekitar -0,5% inflasi tahunan, pemegang jangka panjang (paus) memahami bahwa memegang ETH berarti memiliki bagian dari aset yang semakin langka seiring waktu. Tidak heran mereka bertahan ketat dan membeli lebih banyak.
Fundamen Ethereum yang Berkembang: Peningkatan, Staking, dan Utilitas Jaringan
Di luar pemicu pasar saat ini, rally Ethereum didukung oleh peningkatan fundamental kuat dalam jaringan itu sendiri. Tidak seperti beberapa gairah dalam booming ICO 2017 atau fase koin meme 2021, kali ini lonjakan harga Ethereum bertepatan dengan peningkatan nyata dalam teknologi Ethereum, ekonomi, dan metrik penggunaan. Fundamental ini memberi investor – baik besar maupun kecil – keyakinan lebih besar bahwa nilai Ethereum dapat dipertahankan dan tumbuh.
Suplai Deflasi & Uang “Ultrasound”: Perubahan besar terjadi setelah The Merge (peralihan Ethereum dari Proof-of-Work ke Proof-of-Stake pada September 2022) dan pembaruan berikutnya seperti peningkatan Pectra pada Mei 2025. Kebijakan moneter Ethereum sekarang menyebabkan suplai-nya berkurang setiap kali penggunaan jaringan tinggi. Setiap transaksi membakar sedikit ETH sebagai biaya (berkat EIP-1559), dan pasca-Merge penerbitan ETH baru (untuk memberi penghargaan kepada validator) turun drastis. Akibatnya, Ethereum menjadi deflasi bersih – pada Maret 2025, total suplai ETH berkurang sekitar 332.000 ETH sejak Merge. Peningkatan Pectra lebih lanjut memotong penerbitan dan menggandakan tingkat pembakaran, membawa inflasi tahunan turunan menjadi sekitar -0,5% (bersih negatif). Ini berarti Ethereum...Konten: sekarang dapat dikatakan lebih langka daripada Bitcoin dalam hal trajektori pasokan (pasokan Bitcoin masih tumbuh ~1,7% per tahun hingga separuh berikutnya). Pedagang telah menciptakan istilah “uang ultrasonik” untuk menggambarkan status deflasioner ETH – sebuah anggukan dengan nada main-main bahwa ini berpotensi lebih sehat daripada pasokan Bitcoin yang tetap, karena pasokan ETH dapat diperketat dengan penggunaan.
Bagi investor, ini adalah masalah besar. Ini menyiratkan bahwa memegang ETH untuk jangka panjang mungkin tidak mengalami dilusi, dan bahkan bisa mendapatkan manfaat dari pengurangan pasokan jika permintaan tetap stabil atau meningkat. Ketika digabungkan dengan staking (yang lebih lanjut mengunci pasokan), Ethereum mulai terlihat seperti aset kelangkaan dengan hasil – hampir mirip dengan real estat digital yang membayar sewa. Ini adalah proposisi nilai unik di ruang kripto dan kemungkinan merupakan salah satu alasan bahwa perusahaan dan dana merasa nyaman mengambil posisi besar: mereka melihat tren tokenomik Ethereum ke arah yang menguntungkan. Kami melihat antusiasme pasar langsung atas perubahan Pectra, dengan ETH melonjak 8% pada hari pembaruan dan melampaui BTC. Para investor mencatat bahwa jika permintaan untuk ruang blok pada Ethereum tumbuh (karena lebih banyak aktivitas di DeFi, NFT, dll.), pembakaran akan meningkat, yang berpotensi mempercepat deflasi. Intinya, penggunaan jaringan secara langsung menguntungkan pemegang melalui biaya yang dibakar – menyelaraskan pertumbuhan pengguna dengan kepentingan investor.
Staking yang Berkembang dan Keamanan Jaringan: Transisi Ethereum ke Proof-of-Stake telah sangat sukses sejauh ini. Hingga pertengahan 2025, lebih dari 1,1 juta validator menjalankan konsensus Ethereum (naik dari ~890k di akhir 2024). Lebih dari 35 juta ETH telah di-stake, yang merupakan sekitar 29-30% dari total pasokan yang beredar (naik dari ~25% di awal tahun). Partisipasi luas ini mengamankan jaringan sambil juga mengurangi pasokan yang beredar, karena ETH yang di-stake biasanya terkunci untuk jangka menengah. Hasil staking rata-rata sekitar 3,5-4% APY dalam ETH, yang telah stabil setelah fluktuasi awal pasca-Merge. Yang penting, hampir semua penyedia staking likuid utama (Lido, Rocket Pool, dll.) berkembang, memberikan akses bagi pemegang kecil sekalipun untuk mendapatkan hadiah staking, dan staking solo (individu yang menjalankan node mereka sendiri) sekarang menyumbang ~11% dari ETH yang di-stake – menunjukkan bahwa desentralisasi set validator meningkat.
Untuk dinamika harga, staking menciptakan semacam lantai pada tekanan jual: banyak pemegang ETH memilih untuk staking dan mendapatkan hasil daripada menyimpan koin di bursa untuk diperdagangkan. Setelah pembaruan Shanghai (April 2024) memungkinkan penarikan ETH yang di-stake, ada beberapa kekhawatiran tentang gelombang pembukaan kunci yang menabrak harga, tetapi yang terjadi adalah kebalikannya – lebih banyak ETH mengalir ke staking sejak Shanghai (lebih dari 9,3M ETH ditarik oleh beberapa, tetapi setoran baru melebihi itu karena banyak orang lain bergabung dengan staking). Tingkat partisipasi yang konsisten mendekati 99,5% di antara validator berarti hampir semua staker tetap online – tanda keterlibatan yang kuat. Keberhasilan staking ini adalah bagian dari alasan mengapa Wall Street melihat Ethereum sebagai jenis aset hasil baru. Bahkan Bloomberg telah menarik paralel antara arus kas berbasis staking Ethereum dan ekuitas atau obligasi, mencatat bahwa seseorang dapat menyusun model valuasi implisit untuk ETH menggunakan metrik seperti rasio P/E dari biaya atau hasil (Sean Farrell dari Fundstrat melakukan sesuatu yang serupa dengan model seperti EBITDA, yang membantu Tom Lee membenarkan target $15k).
Skalabilitas Layer-2 dan Penggunaan Jaringan: Penggerak fundamental lainnya adalah bahwa utilitas Ethereum berkembang berkat jaringan lapisan-2 dan adopsi dunia nyata. Sementara mainnet Ethereum sering mengalami kemacetan dan biaya mahal, solusi penskalaan seperti Arbitrum, Optimism, zkSync, dan lainnya telah berkembang, menangani bagian yang meningkat dari transaksi. Hingga Kuartal 1 2025, solusi Layer-2 memproses lebih dari 60% dari semua transaksi Ethereum, secara signifikan meringankan beban L1. Ini berarti lebih banyak pengguna dapat memanfaatkan ekosistem Ethereum (DeFi, NFT, gaming) dengan biaya lebih rendah, yang akhirnya mengalirkan nilai ke ETH (karena L2 menetap di Ethereum dan sering menggunakan ETH untuk biaya atau jembatan). Dalam beberapa minggu terakhir, aktivitas di L2s telah meningkat seiring dengan pasar bull – misalnya, Arbitrum dan Optimism mengalami penggunaan tertinggi. Economic Times mencatat bahwa “kenaikan Ethereum tercermin dari peningkatan keterlibatan di seluruh stack Layer 2-nya” dan bahwa seiring dengan aliran modal ke ETH, itu secara alami menyebar ke ekosistem yang lebih luas – mendukung kolam DeFi, dApps, dll. Sinergi ini berarti Ethereum tidak bangkit tanpa alasan; ia bangkit seiring dengan pertumbuhan nyata dalam penggunaan jaringan.
Terlebih lagi, Ethereum terus mendominasi sektor-sektor utama. Ini masih menjadi tuan rumah sebagian besar nilai DeFi (>$45B TVL) dan volume NFT (meskipun NFT mendingin, Ethereum menghasilkan volume $5.8B pada Q1 2025). Mengejutkan bahwa 60% dari semua aset dunia nyata yang ditokenkan (RWA) – seperti obligasi tokenized, saham real estate, dll. – berada di Ethereum. Keuangan tradisional mulai menggunakan teknologi Ethereum di belakang layar: stablecoin JPM Coin milik JPMorgan berjalan pada varian Ethereum, dan fintech seperti Robinhood sedang membangun platform tokenisasi di Ethereum. Menteri Keuangan Bessent (fiksi dalam konteks kita, tampaknya penunjukan Trump) memperkirakan stablecoin dapat mencapai perputaran lebih dari $2 triliun; Tom Lee menunjukkan bahwa jika demikian, “Ethereum kemungkinan akan mendapatkan keuntungan dari pertumbuhan eksponensial dalam penggunaan,” karena Ethereum adalah tulang punggung utama untuk transaksi stablecoin saat ini.
Semua ini menunjukkan bahwa kasus investasi Ethereum sekarang didukung oleh adopsi nyata dan kemajuan teknologi. Pada 2017 itu sebagian besar janji; pada 2021 kita melihat DeFi/NFT memicu penggunaan tetapi biaya adalah faktor pembatas; sekarang pada 2025, Ethereum telah matang dengan skalabilitas, tokenomik yang lebih baik, dan integrasi ke pipa keuangan tradisional. Pasar mengakui hal ini. Label Fundstrat dari Ethereum sebagai “Layer-1 yang disukai Wall Street” sangat menggambarkan ini. Kami bahkan melihat ini tercermin dalam kinerja relatif: secara historis Bitcoin memimpin dalam kesukaan institusional, tetapi semakin Ethereum dilihat sebagai investasi platform teknologi, mungkin analog dengan berinvestasi dalam pertumbuhan protokol internet, sementara Bitcoin lebih dilihat sebagai tempat penyimpanan nilai yang statis. Keduanya memiliki peran, tetapi utilitas beragam Ethereum memberikan narasi pertumbuhan yang Bitcoin kekurangan.
Untuk menggambarkan fundamental yang membaik secara grafis: analis teknis menunjukkan bahwa grafik harga Ethereum membentuk pola segitiga naik besar yang mencakup beberapa tahun. Dasarnya adalah sekitar $90 pada akhir 2018, dan puncak horizontalnya adalah sekitar $4.000 (level yang menolak reli pada tahun 2021 dan 2022). Sekarang ETH kembali mendekati plafon $4k itu – tetapi kali ini dengan fundamental dan volume untuk mendukungnya. Reli saat ini sudah melampaui garis tren menurun jangka panjang dari puncak 2021, dan pentingnya terjadi pada volume perdagangan yang kuat (bukan hanya hype tipis). Jika ETH dapat berhasil menembus $4.000, chartist mengatakan bahwa pergerakan terukur segitiga bisa memproyeksikan target $6.000–$8.000 berikutnya. Sinyal teknis seperti golden cross (rata-rata pergerakan 50-hari melintasi rata-rata 200-hari) dicapai pada bulan Mei, mengonfirmasi lebih lanjut momentum bullish. Bahkan setelah kenaikan tajam, Ethereum tetap di atas rata-rata pergerakan penting (saat ini 18% di atas EMA 200-minggu-nya). Satu-satunya bendera hati-hati jangka pendek dalam teknis adalah bahwa indikator momentum seperti RSI 14-hari berada di wilayah overbought (pertengahan 80-an), menunjukkan kemungkinan konsolidasi jangka pendek atau penarikan kembali. Tetapi kondisi overbought umum terjadi pada tahap awal pasar bull dan dapat bertahan sementara harga terus naik.
Kesimpulannya, fundamental inti Ethereum – pasokan yang langka, generasi hasil, penggunaan jaringan yang berkembang pesat, dan integrasi ke dalam keuangan arus utama – menyediakan landasan yang kokoh di bawah reli harga ini. Mereka mengurangi risiko penurunan relatif terhadap siklus hype masa lalu karena bahkan jika spekulan melakukan pengambilan untung, ada basis pengguna dan investor yang ingin memiliki ETH untuk fungsinya dan sifat ekonomisnya yang berkembang. Dinamika ini kemungkinan berkontribusi pada mengapa investor ritel lebih lambat untuk masuk (kurang mania) sementara investor yang memahami mengumpulkan – kelompok terakhir ini melihat nilai fundamental dan kurang dipengaruhi oleh sentimen jangka pendek. Ironisnya, fakta bahwa sentimen ritel masih agak rendah (takut penurunan) adalah bullish dari perspektif kontra – berarti reli mungkin memiliki banyak ruang untuk berlanjut jika/ketika publik yang lebih luas mulai merasa percaya diri lagi dan masuk, mungkin mengejar ketinggian baru.Content: triggering a further burst upward. On the flip side, that also means after a spike, the fuel from short covering might be exhausted, so the market could dip to retest the breakout area (classic “throwback” move) before continuing higher. In simpler terms: volatility around the $4k mark is expected. For traders, key levels to watch are $3,500 (recent support), $4,000 (psychological and prior ATH zone), and beyond that around $4,500 (next resistance region, roughly the 2021 all-time high). So long as Ethereum stays above its breakout zones (mid-$3k), the bullish structure remains intact.
Menerobos lebih tinggi lagi. Di sisi lain, hal itu juga berarti setelah lonjakan terjadi, bahan bakar dari penutupan posisi pendek mungkin habis, sehingga pasar bisa turun untuk menguji ulang area breakout (gerakan “throwback” klasik) sebelum melanjutkan naik. Dalam istilah yang lebih sederhana: volatilitas di sekitar angka $4k diharapkan. Bagi para pedagang, level kunci yang perlu diperhatikan adalah $3,500 (dukungan terkini), $4,000 (zona psikologis dan ATH sebelumnya), dan di luar itu sekitar $4,500 (region resistensi berikutnya, yang kira-kira merupakan all-time high tahun 2021). Selama Ethereum tetap berada di atas zona breakout-nya (pertengahan $3k), struktur bullish tetap utuh.
Looking further out to the end of 2025, projections become even more bullish. As discussed earlier, Fundstrat’s Tom Lee foresees five-figure Ethereum prices if current trends hold. His official medium-term valuation range is $10,000 to $15,000 per ETH. Interestingly, he suggests this could happen “by year-end (2025) – or potentially sooner”, implying late 2025 is a conservative timeline. Lee’s rationale hinges on Ethereum’s role as the backbone of tokenization and DeFi.
Melihat lebih jauh ke akhir tahun 2025, proyeksi menjadi lebih bullish lagi. Seperti yang dibahas sebelumnya, Tom Lee dari Fundstrat meramalkan harga Ethereum mencapai angka lima digit jika tren saat ini berlanjut. Kisaran valuasi jangka menengah resminya adalah $10,000 hingga $15,000 per ETH. Menariknya, dia menyebut ini bisa terjadi “pada akhir tahun (2025) – atau mungkin lebih cepat”, menunjukkan bahwa akhir tahun 2025 adalah garis waktu yang konservatif. Alasan Lee bergantung pada peran Ethereum sebagai tulang punggung dari tokenisasi dan DeFi.
He argues that because Ethereum powers entire financial ecosystems (like how operating systems power software ecosystems), it should be valued more like a high-growth tech equity than a commodity. If one applies software-like multiples to Ethereum’s fee revenue or expected network economic activity, the valuations can reach into the trillions, supporting ETH prices in the 5-digit range.
Dia berpendapat bahwa karena Ethereum mendukung seluruh ekosistem keuangan (seperti bagaimana sistem operasi mendukung ekosistem perangkat lunak), nilainya harus lebih mirip ekuitas teknologi dengan pertumbuhan tinggi daripada komoditas. Jika seseorang menerapkan kelipatan seperti perangkat lunak pada pendapatan biaya Ethereum atau aktivitas ekonomi jaringan yang diharapkan, valuasi bisa mencapai triliunan, mendukung harga ETH dalam kisaran 5 digit.
Additionally, he notes that traditional finance usage (e.g., JPMorgan’s projects on Ethereum) validates ETH’s value and “preferred” status.
Selain itu, dia mencatat bahwa penggunaan keuangan tradisional (misalnya, proyek JPMorgan di Ethereum) memvalidasi nilai ETH dan status "diutamakan".
Other experts echo high targets: Mark Newton (the technical strategist) believes if ETH clears the $4k hurdle decisively, it opens the path to $6k–$8k as a next potential 2025 target, based on technical patterns.
Para ahli lain menggemakan target tinggi: Mark Newton (strategis teknis) percaya jika ETH berhasil melewati rintangan $4k dengan tegas, ini membuka jalan ke $6k–$8k sebagai target potensial berikutnya di 2025, berdasarkan pola teknis.
Some crypto analysts/influencers have been even bolder – for instance, Colin Talks Crypto expects $15,000–$20,000 within the current bull cycle.
Beberapa analis/influencer crypto bahkan lebih berani – misalnya, Colin Talks Crypto mengharapkan $15,000–$20,000 dalam siklus bull saat ini.
There are also “moderate” forecasts clustering around $6,000–$8,000 by late 2025 for more conservative analysts, which still implies roughly doubling from current levels.
Ada juga perkiraan "moderat" yang berkisar sekitar $6,000–$8,000 di akhir tahun 2025 untuk analis yang lebih konservatif, yang masih menyiratkan kira-kira dua kali lipat dari level saat ini.
One very interesting call came from Standard Chartered’s research team, which earlier in the year predicted that if a spot Ethereum ETF were approved and adoption continued, ETH could reach $8,000 by end of 2025 and even $14,000 by the end of 2027.
Salah satu prediksi yang sangat menarik datang dari tim riset Standard Chartered, yang sebelumnya di tahun ini meramalkan bahwa jika sebuah ETF Ethereum di tempat disetujui dan adopsi berlanjut, ETH bisa mencapai $8,000 di akhir 2025 dan bahkan $14,000 di akhir 2027.
However, they reportedly tempered their near-term outlook around mid-2025 to a $4,000 target (perhaps believing the move to $10k will take longer).
Namun, mereka dilaporkan menurunkan pandangan jangka pendek mereka di sekitar pertengahan 2025 ke target $4,000 (mungkin karena percaya bahwa langkah ke $10k akan memakan waktu lebih lama).
That said, Standard Chartered’s team is extremely bullish on crypto broadly – their head of digital assets research, Geoff Kendrick, expects Bitcoin to hit $200,000 by end of 2025 and $135k by as soon as Q3 2025.
Begitu juga, tim Standard Chartered sangat bullish terhadap kripto secara umum – kepala penelitian aset digital mereka, Geoff Kendrick, mengharapkan Bitcoin mencapai $200,000 di akhir 2025 dan $135k secepatnya di Q3 2025.
If Bitcoin were to indeed 1.7× from current ~$120k to $200k, one would imagine Ethereum, with its higher beta historically, could rise 2–3× from current ~$3.7k, which indeed lands in that $8k–$12k zone.
Jika Bitcoin benar-benar naik 1.7× dari $120k saat ini ke $200k, seseorang bisa membayangkan Ethereum, dengan beta-nya yang lebih tinggi secara historis, bisa naik 2–3× dari ~$3.7k saat ini, yang akhirnya jatuh dalam zona $8k–$12k tersebut.
It’s also worthwhile to consider macro and external factors that could influence Ethereum’s trajectory.
Juga penting untuk mempertimbangkan faktor makro dan eksternal yang dapat mempengaruhi jalur Ethereum.
On the positive side: the global interest rate environment might turn more accommodative in 2025 if inflation is tamed and central banks ease policy, which could drive more capital into risk assets like crypto.
Di sisi positif: lingkungan suku bunga global mungkin menjadi lebih akomodatif pada tahun 2025 jika inflasi terkendali dan bank sentral melonggarkan kebijakan, yang dapat mendorong lebih banyak modal ke aset berisiko seperti kripto.
Also, continued institutional adoption events – such as more Fortune 500 companies adding ETH to treasury (like we saw with MicroStrategy and BTC), or a nation-state doing something with Ethereum – would be catalyst material.
Juga, peristiwa adopsi institusi yang terus berlanjut – seperti lebih banyak perusahaan Fortune 500 menambahkan ETH ke cadangan mereka (seperti yang kita lihat dengan MicroStrategy dan BTC), atau negara-bangsa melakukan sesuatu dengan Ethereum – akan menjadi bahan pendorong.
We already saw hints: El Salvador, which famously holds Bitcoin, reportedly had considered issuing assets on Bitcoin and maybe using ETH (though the IMF pressured them otherwise).
Kita sudah melihat petunjuk: El Salvador, yang terkenal memegang Bitcoin, disebut-sebut telah mempertimbangkan untuk menerbitkan aset di Bitcoin dan mungkin menggunakan ETH (meskipun IMF mendorong mereka sebaliknya).
While El Salvador paused BTC buys recently under IMF guidance, it’s clear crypto is entering discussions at sovereign levels – the UK selling seized Bitcoin or Japan’s pension fund considering Bitcoin show governments are in the mix.
Sementara El Salvador menghentikan pembelian BTC baru-baru ini di bawah panduan IMF, jelas bahwa kripto mulai memasuki diskusi di tingkat kedaulatan – penjualan Bitcoin yang disita oleh Inggris atau dana pensiun Jepang yang mempertimbangkan Bitcoin menunjukkan bahwa pemerintah berada dalam campuran.
If one were to, say, launch a bond on Ethereum or hold ETH in a national fund, that would be extremely bullish.
Jika seseorang meluncurkan obligasi di Ethereum atau menahan ETH di dana nasional, itu akan sangat bullish.
On the negative or risk side: regulatory setbacks or enforcement actions remain a risk, even if Ethereum itself has clarity.
Di sisi negatif atau risiko: kemunduran regulasi atau tindakan penegakan hukum tetap menjadi risiko, bahkan jika Ethereum sendiri memiliki kejelasan.
The SEC’s stance on Ethereum is friendly now, but what if a different regime revisited that? Unlikely near-term, but always a tail risk.
Sikap SEC terhadap Ethereum ramah sekarang, tetapi bagaimana jika rezim yang berbeda meninjau kembali itu? Tidak mungkin dalam waktu dekat, tetapi selalu ada risiko ekor.Format Hasil:
Content: biasanya menetes ke proyek-proyek yang dibangun di atas Ethereum dan pesaingnya. Jika ETH terus naik, harapkan kebangkitan altcoin yang lebih luas. Secara khusus, token yang terkait dengan ekosistem layer-2 Ethereum (seperti ARB untuk Arbitrum, OP untuk Optimism) mungkin mendapat manfaat dari peningkatan penggunaan dan likuiditas – misalnya, volume perdagangan DEX di Ethereum mencapai rekor baru baru-baru ini bersamaan dengan lonjakan harga ETH, yang secara langsung menambah biaya terhadap token DEX.
Ada juga pembicaraan baru mengenai persaingan Ether vs. Bitcoin. Saat Ethereum mendekati kesenjangan kinerja, beberapa penggemar berspekulasi tentang flippening jangka panjang (kapitalisasi pasar ETH melampaui BTC). Meskipun ETH saat ini hanya sekitar ~20% dari kapitalisasi pasar Bitcoin, pembicaraan semacam itu cenderung meningkat pada periode kekuatan ETH. Bahkan analis keuangan arus utama di tempat-tempat seperti Bloomberg telah mempertimbangkan ETH menantang dominasi BTC di masa depan jika tren seperti tokenisasi dan DeFi terus berkembang. Flippening akan lebih bersifat simbolis, tetapi dapat mengubah narasi dan alokasi portofolio (misalnya, beberapa dana indeks kripto mungkin lebih condong ke ETH jika mereka melihatnya setara dengan Bitcoin). Saat ini, Bitcoin tetap berada di posisi puncak, tetapi fakta bahwa kita bahkan membicarakan hal ini dengan serius adalah bukti seberapa jauh Ethereum telah berkembang.
2. Peningkatan Pengawasan tetapi Peningkatan Legitimasi: Seiring Ethereum meroket dan lebih banyak uang institusional mengalir masuk, itu akan menarik lebih banyak pengawasan dari regulator, pembuat kebijakan, dan penjaga gerbang keuangan tradisional. Sisi positifnya adalah legitimasi – kita telah melihat anggota parlemen AS dan bahkan seorang presiden yang aktif terlibat dengan kebijakan kripto untuk memungkinkan pertumbuhan daripada menahannya. Peran Ethereum mungkin muncul dalam diskusi seputar stabilitas keuangan jika, misalnya, sebagian besar aktivitas stablecoin atau perbankan terkait dengan Ethereum. Regulator mungkin mendorong pedoman yang lebih jelas tentang hal-hal seperti protokol DeFi, layanan staking, dan transparansi pertukaran kripto, sekarang setelah kripto menjadi lebih besar secara sistemik. Undang-undang yang baru disahkan (CLARITY, GENIUS) adalah upaya untuk mengantisipasi masalah ini. Jika Ethereum terus naik, perhatikan koordinasi regulasi global – misalnya, kerangka kerja MiCA UE sudah siap untuk mengatur kripto di seluruh Eropa pada tahun 2025, dan Inggris sedang merumuskan pendekatan mereka sendiri (mereka bahkan menyebutkan mengembangkan sistem untuk menyimpan dan menjual aset kripto yang disita, mengingat mereka harus menangani 61k BTC).
Secara keseluruhan, harga Ethereum yang tinggi dan penggunaan berat dalam keuangan dapat membuat Ethereum menjadi topik di forum tingkat tinggi – misalnya, G20 mungkin membahas standar kripto, IMF akan terus memantau negara-negara seperti El Salvador atau lainnya yang bereksperimen dengan kripto (IMF baru-baru ini mencatat El Salvador belum membeli Bitcoin sejak program mereka, tetapi juga menandai bahwa pemerintah El Salvador mengkonsolidasikan BTC di dompet yang dipantau oleh IMF). Namun, kekhawatiran ini tampaknya dapat diatasi selama kejelasan regulasi meningkat, dan ini sedang terjadi. Kita mungkin melihat lebih banyak persyaratan pelaporan untuk perusahaan kripto atau uji tekanan untuk stablecoin, tetapi ini adalah bagian dari pematangan. Bagi pengguna Ethereum, lebih banyak regulasi mungkin awalnya terasa membatasi (misalnya, norma KYC merayap ke dalam DeFi), tetapi dalam gambaran yang lebih besar itu dapat memungkinkan kolam modal yang jauh lebih besar untuk berpartisipasi begitu rel pembatas terpasang.
3. Wall Street dan FOMO Korporasi: Perkembangan Juli 2025 dapat memicu efek domino di antara lembaga. Tidak ada yang memotivasi Wall Street seperti melihat pesaing berhasil atau kesempatan untuk mendapatkan keuntungan yang terlewatkan. Ketika Standard Chartered dengan bangga mengumumkan bahwa mereka adalah bank global pertama yang menawarkan perdagangan spot Bitcoin dan Ether untuk klien*, Anda dapat bertaruh bahwa bank lain seperti Goldman Sachs, Morgan Stanley, dll., akan merasa tertekan untuk tidak tertinggal. Memang, CEO Bank of America Brian Moynihan mengakui bahwa mereka telah melakukan banyak pekerjaan mempelajari stablecoin dan akan menerbitkan satu jika legal dan jika klien meminta – dia mencatat bahwa permintaan saat ini tidak tinggi, tetapi itu dapat berubah dengan cepat jika kripto terus naik. CFO Morgan Stanley juga mengatakan mereka sedang menjajaki stablecoin dan penggunaan aset digital. Fakta bahwa raksasa perbankan konservatif ini secara terbuka berbicara tentang kripto dalam pandangan positif adalah perubahan besar dari beberapa tahun yang lalu. Ethereum, sebagai tulang punggung untuk banyak stablecoin dan aset yang ditokenisasi, akan diuntungkan dari masuknya bank.
Kita mungkin melihat lebih banyak alokasi perbendaharaan perusahaan ke Ethereum mengikuti jejak SharpLink dan Bit Digital. Pikirkan tentang perusahaan teknologi atau perusahaan fintech yang memiliki banyak uang tunai – mereka mungkin mempertimbangkan untuk mengalokasikan sebagian ke ETH sebagai cadangan strategis (terutama jika mereka memiliki lini bisnis terkait blockchain). Jika harga Ethereum terus naik, itu hampir menjadi pembenaran diri: CFO melihatnya berkinerja baik dan tidak ditutup oleh regulator, jadi menjadi aset tidak berkorelasi yang menarik untuk dimiliki. Selain itu, seseorang bisa meramalkan produk keuangan baru yang muncul: mungkin obligasi bernilai Ethereum (karena Anda dapat menghasilkan hasil dalam ETH, apakah seseorang dapat mengeluarkan obligasi yang membayar bunga dalam ETH?), atau volume futures dan opsi Ethereum melonjak di CME saat lebih banyak permintaan lindung nilai muncul (OI futures ETH CME memang naik 12% baru-baru ini, menunjukkan partisipasi institusional lebih banyak).
4. Inovasi dalam DeFi dan Web3: Kenaikan harga Ether biasanya menyuntikkan energi dan modal segar ke dalam ekosistem pengembang juga. Banyak proyek berbasis Ethereum yang memiliki perbendaharaan di ETH melihat landasan pacu mereka menyusut di pasar bear; sekarang anggaran mereka secara efektif berkembang lagi, memungkinkan lebih banyak pengembangan. Kita mungkin melihat protokol DeFi baru yang meluncurkan atau yang sudah ada memperbarui untuk menarik arus masuk pengguna/pedagang selama bull run. Misalnya, versi berikutnya dari Uniswap atau inovasi khusus Layer-2 dapat mendapatkan daya tarik. Juga, jika stablecoin sekarang sah di AS, bank-bank mungkin berkolaborasi dengan protokol DeFi (mungkin kolam DeFi berizin untuk entitas teratur – konsep yang sudah diuji coba oleh proyek seperti Aave Arc). Skalabilitas Ethereum mungkin terus meningkat – misalnya, EIP-4844 (proto-danksharding) disebut-sebut telah mengurangi biaya L2 sebesar 50%, dan pembaruan sharding penuh atau lainnya dapat muncul di cakrawala pada tahun 2025–26, meningkatkan throughput lebih lanjut.
Area lain adalah NFT dan ekonomi kreator – meskipun tidak dalam mode hype sekarang, bull run Ethereum dapat menghidupkan kembali minat pada NFT atau jenis koleksi digital baru (terutama jika ritel kembali). Koleksi NFT berkualitas bisa melihat kebangkitan nilai, dan merek-merek mungkin meningkatkan inisiatif blockchain mereka (sudah merek seperti Nike, Gucci, Adidas secara kolektif menghasilkan $140 juta+ dari NFT Ethereum pada awal 2025). Kesuksesan Ethereum kemungkinan akan mengalir ke sentimen positif tentang "Web3" secara umum, yang berpotensi mendorong lebih banyak startup untuk membangun aplikasi terdesentralisasi, platform sosial, dll. Perbedaan kunci kali ini adalah aplikasi-aplikasi tersebut dapat mengandalkan tumpukan Ethereum yang lebih dapat diskalakan (melalui L2s) dan kejelasan peraturan yang lebih baik, yang membuat onboarding pengguna lebih mudah.
5. Tantangan terhadap Dominasi Ethereum: Tidak semuanya berjalan mulus – kesuksesan besar Ethereum akan mendorong para pesaing untuk meningkatkan permainan mereka. Rantai layer-1 yang bersaing (seperti Solana, Avalanche, dll.) pasti akan mencoba menarik pengguna/pengembang dengan menempatkan diri sebagai alternatif yang lebih murah atau lebih khusus. Sejauh ini, tidak ada yang menggulingkan efek jaringan Ethereum secara signifikan, tetapi persaingan sering mengarah pada perbaikan teknologi di seluruh papan. Ethereum mungkin perlu mempercepat pembaruan tertentu (seperti bergerak lebih cepat pada sharding atau perbaikan manajemen negara) untuk mempertahankan keunggulannya. Namun, mengingat komunitas pengembang besar Ethereum dan sekarang otot keuangannya (dengan harga tinggi, lebih banyak sumber daya untuk pengembangan dan hibah ekosistem), ia berada dalam posisi yang baik untuk mempertahankan kepemimpinannya. Skenario yang perlu diperhatikan adalah jika biaya Ethereum menjadi tidak masuk akal lagi akibat lonjakan penggunaan – apakah L2s dapat menanganinya dengan lancar, atau akankah pengguna beralih ke rantai lain? Tanda-tanda awal adalah L2s melakukan tugas mereka, dengan penggunaan gas mainnet turun ~30% berkat adopsi L2. Jadi strategi Ethereum dalam penskalaan modular tampaknya berfungsi, yang merupakan pertanda baik untuk mempertahankan dominasi.
6. Dampak Sosial Jangka Panjang: Dengan melihat pandangan lebih jauh, kenaikan Ethereum dapat memiliki implikasi yang lebih luas tentang bagaimana kita memikirkan nilai dan koordinasi di internet. Kapitalisasi pasar yang tinggi dan penerimaan arus utama mungkin mendorong eksperimen baru dalam pemerintahan (DAO mengelola dana signifikan), pendanaan barang publik (melalui Gitcoin atau lainnya menggunakan kekayaan ETH untuk mendanai pekerjaan sumber terbuka), dan lainnya. Itu juga memberikan tekanan kepada para skeptis: mereka yang mengklaim kripto tidak memiliki nilai intrinsik mungkin melunak ketika melihat Ethereum digunakan secara luas (seperti dana pensiun yang berinvestasi, atau bank besar memanfaatkan jalur Ethereum untuk penyelesaian). Mungkin kita sampai pada titik di mana perdebatan "apakah kripto akan bertahan" tidak lagi relevan, dan percakapan beralih ke "bagaimana memanfaatkan teknologi ini secara bertanggung jawab". Dalam arti tersebut, kesuksesan Ethereum membantu melegitimasi seluruh sektor blockchain di mata orang biasa dan pembuat kebijakan.
Satu tanda nyata: inklusi crypto dalam 401(k) – jika jutaan orang Amerika akhirnya memiliki bagian dari ETH dalam akun pensiun mereka secara default, itu menyelaraskan ekonomi politik mendukung keberhasilan kripto (orang tidak akan menginginkan aset pensiun mereka dilarang atau dirugikan). Perintah eksekutif potensial Trump adalah satu langkah, tetapi adopsi oleh penyedia rencana adalah langkah lainnya. Jika itu terjadi, Ethereum dapat efektif menjadi bagian dari menu investasi standar bersama saham dan obligasi. Konsekuensi sosial adalah pembauran keuangan tradisional dengan kripto hingga mereka tidak dilihat sebagai domain terpisah melainkan bagian dari satu kesatuan. Kita sudah melihat itu dengan istilah seperti "obligasi Treasury yang ditokenisasi" yang sedang diuji coba (di mana obligasi dunia nyata diperdagangkan di platform berbasis Ethereum, menjadikan penyelesaian lebih cepat). CEO BlackRock Larry Fink baru-baru ini bahkan mengatakan tokenisasi aset adalah "generasi pasar berikutnya." Jika visi itu terwujud (misalnya, bursa saham mengintegrasikan penyelesaian blockchain), Ethereum mungkin memainkan peran infrastruktur yang penting di pasar masa depan – dan harganya kemungkinan akan meningkat.Pastikan pentingnya.
Sebagai kesimpulan, lonjakan harga Ethereum bukanlah peristiwa terisolasi – hal ini merupakan produk dan juga katalisator bagi tren yang lebih dalam dalam adopsi kripto. Dampak segera adalah peningkatan kekayaan dan perhatian di ruang kripto, yang cenderung menciptakan lingkaran umpan balik positif untuk inovasi dan investasi lebih lanjut. Tantangannya adalah menavigasi pertumbuhan secara bertanggung jawab: memastikan keamanan (tidak ada peretasan besar atau kegagalan dalam skala besar), mendorong inklusi (sehingga bukan hanya paus yang mendapatkan manfaat tetapi juga pengguna biasa), dan menjaga etos desentralisasi tetap hidup bahkan ketika institusi besar mulai masuk.
Bagi pembaca tetap dan peserta kripto, pelajaran yang dapat diambil adalah bahwa Ethereum telah secara tegas menetapkan dirinya sebagai pilar utama dalam semesta aset digital. Reli terbaru menegaskan ketahanan dan relevansi jaringan. Kita menyaksikan pendewasaan di mana Ethereum tidak lagi hanya sebagai permainan spekulatif tetapi platform penting yang menarik minat dari institusi bernilai miliaran dolar dan membentuk kebijakan regulasi. Seperti biasa, akan ada volatilitas – harga dapat dan akan berayun. Namun, landasan yang telah dibangun dalam teknologi, regulasi, dan adopsi menunjukkan bahwa trajektori jangka panjang Ethereum tetap mengarah ke atas. Kegembiraan dari lonjakan harga saat ini diringi oleh pengetahuan bahwa ini kemungkinan adalah satu bab dalam cerita yang jauh lebih panjang tentang evolusi Ethereum menjadi infrastruktur keuangan berkepentingan global.