I mercati globali hanno trascorso la settimana valutando un'economia statunitense resiliente contro segnali di debolezza altrove. Wall Street ha toccato nuovi massimi grazie a solidi dati sull'occupazione, ma i crescenti rendimenti dei Treasury e un dollaro più forte hanno mantenuto gli investitori vigili. In Europa, un'inflazione più fresca ha riacceso le speranze di un taglio dei tassi, mentre le principali borse asiatiche erano miste, con prese di profitto e la ripresa cinese ancora incerta. Le materie prime sono aumentate a causa dei timori di offerta, e le criptovalute hanno mantenuto la loro posizione, sottolineando un'umore di rischio ottimistico ma lontano dall'unanimità.
Attraverso le classi di attività, il filo comune era la cautela: i trader hanno esultato per la forza dove l'hanno vista ma sono rimasti pronti per sorprese dalle banche centrali, dai mercati energetici o dalla geopolitica. Ecco come le correnti incrociate della settimana hanno modellato il panorama più ampio.
🟨 Riepilogo Azionario
I Mercati Azionari Reagiscono ai Dati Positivi dell'Occupazione USA
Corsa record negli USA
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L'S&P 500 ha aggiunto l'1,8 % per la settimana accorciata dalle festività, il suo terzo guadagno settimanale consecutivo e un nuovo massimo storico, mentre il Nasdaq Composite ha seguito lo stesso trend; il Dow ha guadagnato lo 0,8 %.
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Le small-cap sono tornate, Russell 2000 è salito del 3,4 %, mentre gli investitori hanno spostato il focus dalle megacap tecnologiche.
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Settori vincitori: Materiali (+3,7 %) e Tecnologia (+2,6 %) hanno guidato; i Servizi di Comunicazione sono rimasti indietro (-0,24 %).
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La capitalizzazione di mercato di Nvidia ha raggiunto $3,9 trilioni, avvicinandosi al record di Apple.
L'Europa naviga a vista.
- L'indice STOXX Europe 600 è sceso dello 0,46 % a 541 a causa di dati PMI mediocri e di tensioni politiche nel Regno Unito che hanno limitato l'appetito per il rischio.
Asia mista.
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Il Nikkei 225 giapponese è sceso di circa l'1,7 % dal picco di 40.487 di lunedì a 39.811 poiché sono iniziati i realizzi di profitto vicino alla resistenza dei 40k.
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Il KOSPI della Corea del Sud ha sovraperformato in previsione di riforme della governance aziendale (in salita di circa il 2 %), mentre il Nifty 50 dell'India è sceso dello 0,5 % a 25.429 mentre i titoli principali si sono raffreddati dopo i record massimi.
Mosse e accordi aziendali notevoli
- Nessuna IPO importante quotata, ma le chiacchiere M&A hanno sostenuto Siemens in Europa dopo che gli USA hanno allentato le restrizioni sulle esportazioni di software per chip.
🟩 Verifica delle Materie Prime
Il Petrolio Sale mentre l'Oro Trova Supporto
I trader tecnici osservano una resistenza di $68–70/bbl per il Brent e di $3.360/oz per l'oro dopo l'ultimo rimbalzo.
🟦 Snapshot Valutario & Forex
Dollaro Solido, Yen Debole mentre gli Stipendi Sorprendono
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Il DXY è salito dello 0,4% a 97,13, il suo secondo avanzamento settimanale, dopo che i dati sugli stipendi di giugno hanno superato le previsioni.
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EUR/USD è sceso verso 1,03 quando i dati tedeschi hanno confermato un inflazione tornata all'obiettivo del 2% della BCE, mantenendo vive le speranze di un taglio dei tassi.
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GBP/USD si è mantenuto vicino a 1,25 nonostante il rumore politico nel Regno Unito; USD/JPY ha spinto fino a 154,4 poiché rendimenti USA più elevati hanno ampliato i differenziali sui tassi.
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INR è rimasto stabile intorno a 83,30 per dollaro; il modesto rialzo del petrolio ha compensato il supporto dagli afflussi esteri.
🟥 Rendimenti Obbligazionari & Tassi di Interesse
Rendimenti in Aumento per il Linguaggio Hawkish della Fed
I dati più forti sull'occupazione hanno raffreddato le aspettative per un taglio della Fed a settembre, sollevando i rendimenti a breve termine, mentre le preoccupazioni legate al disegno di legge fiscale-SPG di Washington hanno mantenuto sotto pressione il lungo termine. I funzionari della BCE hanno adottato un tono accomodante dopo che l'inflazione è scesa all'obiettivo, limitando i rendimenti dei Bund; nel frattempo, i rendimenti indiani a 10 anni sono diminuiti di 3 punti base al 7,05 % per gli acquisti costanti della RBI sul mercato aperto.
🟪 Criptovalute & Attività Alternative
Bitcoin Tiene, Mentre i Trader Offuscano il Rialzo
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BTC ha negoziato in un ristretto range $105k-$109k, terminando la settimana vicino a $107k, in aumento di circa l'1 %. I market maker hanno rapidamente “riempito” un gap CME a $105k prima che le offerte spot riemergessero.
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Nonostante il rialzo, i dati sui futures perpetui mostrano che gli short stanno aumentando mentre il rapporto long/short è sceso sotto 1 mentre il prezzo ha superato $110k a metà settimana.
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ETH è rimasto vicino a $2.400, rimanendo indietro rispetto a Bitcoin poiché gli afflussi dell'ETF sono rallentati.
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Nessun grande hack, ma la SEC ha aperto consultazioni sulle rivelazioni delle stable-coin, mantenendo i nomi DeFi volatili.
Il sentimento rimane diviso: i macro bulls indicano gli afflussi ETF e un contesto normativo USA più favorevole, mentre i tecnici avvertono di una diminuzione del momentum.
🔶 Eventi Globali & Tendenze Macro Dati Misti Dipingono un Quadro Globale a Pezzi
La prima settimana del Q3 si è aperta con un botto per le attività a rischio USA, ma sotto i fuochi d'artificio il tono è più sfumato: l'inflazione in calo nell'area dell'euro e i PMI cinesi deboli suggeriscono una crescita globale disomogenea, anche se il petrolio cavalca flussi geopolitici incrociati. I rendimenti USA in crescita e un dollaro più forte riprezzano le scommesse sui tassi d'interesse, e i mercati crypto negoziano con cautela dopo un rally estivo anticipato.
Una Riflessione sulla Settimana
Presi nel loro insieme, i segnali puntano ancora al rialzo, ma la leadership è più ristretta. L'impulso delle grandi tecnologie e un rimbalzo nei titoli delle risorse hanno mascherato la stanchezza nei settori sensibili ai tassi e in alcune azioni asiatiche. Questa divisione suggerisce che gli investitori sono felici di cercare crescita di qualità e giochi di materie prime evitando qualsiasi cosa che necessiti di rendimenti più bassi per prosperare.
L'inflazione USA la prossima settimana e alcuni incontri di banche centrali metteranno alla prova tale atteggiamento. Un'inflazione benigna potrebbe estendere il rally; un dato calda potrebbe ampliare l'avanzata del dollaro e approfondire la rotazione fuori dagli asset ad alta durata. In entrambi i casi, mantenere un po' di polvere asciutta, e un occhio sui movimenti petroliferi e valutari, appare prudente.
La mia lettura? Il percorso a breve termine favorisce la selettività nel rischio: mantenere le aziende ricche di liquidità nei settori tecnologico ed energetico, ma essere pronti a cambiare rotta se i segnali politici diventano più forti. In breve, il mercato sta ancora salendo, ma le basi si stanno riducendo.