Questa settimana, i mercati finanziari globali si sono mossi in risposta a un tira e molla tra nuove minacce di dazi e un sorprendente appetito per il rischio. Mentre Wall Street ha sfiorato nuovi massimi prima di ritirarsi venerdì, spaventata da voci di un dazio USA del 35% su Canada e Brasile, i principali listini asiatici e la maggior parte degli indici europei hanno registrato guadagni cauti grazie a solidi utili tecnologici che hanno aiutato a compensare le ansie commerciali.
Il sentiment degli investitori è rimasto diviso, orientato verso asset di crescita come le Big Tech e Bitcoin, ma avverso al rischio in rifugi sicuri come il dollaro e i Treasury, specialmente dopo il tono aggressivo di Washington su commercio e tassi.
Tra le classi di asset, il petrolio è aumentato grazie a un avvertimento dell'IEA che l'offerta potrebbe essere più stretta di quanto sembra, l'oro si è aggrappato ai supporti nonostante un dollaro più forte, e Bitcoin ha battuto l'ennesimo record sopra i $118k su massicci afflussi di ETF. Il risultato: i mercati più ampi hanno chiuso la settimana in modo misto, ma la volatilità è aumentata poiché gli investitori hanno valutato geopolitica, percorsi politici e la prospettiva di un assottigliamento della liquidità a metà estate.
🟨 Resoconto degli indici azionari
I mercati azionari reagiscono alle notizie sui dazi e agli utili tech
Prestazioni dei principali indici:
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S&P 500 ha visto massimi record all'inizio della settimana raggiungere ~6,290 il 10 luglio prima di una leggera flessione a ~6,266 l'11-12 luglio.
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Il Nikkei e il FTSE 100 sono generalmente aumentati, trainati dalla forza tecnologica e utili favorevoli in vari settori (livelli esatti per lo più stabili o leggermente in aumento).
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Il Nifty 50 ha seguito l'andamento più ampio dell'Asia, registrando guadagni settimanali moderati.
Principali vincitori/perdenti:
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Le Big Tech hanno guidato l'impulso, rafforzando le azioni USA.
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Al contrario, il settore Energia ha subito una battuta d'arresto, FactSet ha segnalato un calo degli utili anno su anno in quel settore.
Tendenze regionali:
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Le azioni USA hanno chiuso la settimana vicine o ai massimi storici a fronte del calo delle preoccupazioni sull'inflazione e degli utili positivi.
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L'Europa ha mostrato guadagni modesti con cautela in vista delle decisioni della BCE.
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L'Asia, guidata da Giappone e India, ha seguito il tono globale di propensione al rischio.
Fattori trainanti:
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Le preoccupazioni sui dazi, in particolare un dazio USA del 35% sul Canada, hanno brevemente scosso i mercati.
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Solidi utili tecnologici e una crescita EPS prevista del 9% nell'S&P 500 hanno alimentato la fiducia degli investitori.
🟩 Verifica delle materie prime
Il petrolio sale mentre l'oro trova supporto
- Crude oil: Il Brent è salito di circa il 3% durante la settimana, spinto dalle prospettive di offerta più rigide dell'IEA e dai rischi geopolitici.
Oro e metalli preziosi: 
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L'oro si è consolidato intorno a $3,269/oncia dopo i recenti massimi (~$3,499).
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L'argento è aumentato a ~$36.50, il più alto in 13 anni.
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Il platino ha fatto un balzo di circa il 10% a ~$1,415, un picco di 11 anni.
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Lo stagno, il nichel e lo zinco hanno mostrato tendenze miste ma sono stati ampiamente sostenuti dalla domanda globale rialzista.
Influenze:
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Previsioni OPEC+ e l'offerta estiva di petrolio stanno aumentando.
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I flussi di rifugio sicuro dovuti all'inflazione e la debolezza del dollaro USA hanno sostenuto i metalli.
Zone chiave di prezzo:
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Supporto per l'oro vicino a $3,200–3,250; resistenza per l'argento intorno a $37.
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Resistenza tecnica del Brent avvicinandosi a ~$80/barile sulla prospettiva di una stretta dell'offerta.
🟦 Snap della valuta e del forex
Il dollaro si rafforza tra le tensioni sui dazi
- Indice DXY: Salito a ~97.8 l'11 luglio, superando i 97.6 a seguito delle minacce di dazi USA.
Principali valute:
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EUR/USD è scivolato sotto 1.1700.
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GBP e JPY hanno indebolito a causa del sentiment avverso al rischio.
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L'INR è rimasta stabile, leggermente sotto pressione per la forza del dollaro.
Fattori trainanti:
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Le esplosioni nelle discussioni sui dazi USA-Canada hanno stimolato la domanda di rifugio sicuro.
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L'incertezza commerciale globale ha conferito al dollaro una spinta verso l'avversione al rischio.
🟥 Rendimenti obbligazionari e tassi d'interesse
I rendimenti aumentano su segnali aggressivi della Fed
- Rendimento dei Treasury a 10 anni: Salito dal ~4.40% a 4.43% l'11 luglio. Rendimenti a 2 anni a ~3.90%, 30 anni vicino 4.96%.
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Commenti delle banche centrali: la Fed mantiene tagli proiettati di 50 bp nel 2025, ma le prospettive per un taglio di luglio sono deboli (~11%). La BCE sollecita comunicazioni chiare, mentre la BoE avverte sulla politicizzazione della comunicazione della Fed.
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Influenza delle obbligazioni di inflazione: nonostante i dati sul raffreddamento, i rendimenti sono leggermente aumentati a causa delle preoccupazioni sui dazi e dell'incertezza fiscale.
🟪 Crypto & Asset alternativi
Bitcoin tiene duro, ritorna la volatilità degli altcoin
- Bitcoin (BTC): ha raggiunto nuovi massimi record fino a ~$118,000 sostenuti da forti afflussi di ETF ($1.18 bn in) e squeeze di posizioni corte.
- Ethereum (ETH): ha guadagnato oltre il 16% in cinque giorni, supportato dall'aumento dell'esposizione istituzionale.
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PENGU, BONK, FARTCOIN sono esplosi spettacolarmente.
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Sentimento positivo in vista della “Crypto Week” USA (14-18 luglio).
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Momentum istituzionale e chiarezza regolatoria alimentano la forza cripto; possibile inizio di altseason.
🔶 Eventi globali e tendenze macro
I dazi USA sconvolgono, Crypto Week in arrivo
Dati economici:
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Inflazione USA in raffreddamento, disoccupazione stabile (~4.1%) e PMI di giugno segnalano una moderazione.
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PMI attorno alla debolezza in attività commerciale notata.
Titoli globali:
- I dazi proposti da Trump su Canada (35%) e Brasile hanno sollevato timori di una guerra commerciale a tutto campo. Trump ha anche annunciato nuove aliquote di dazi per 21 nazioni.
- Il congresso USA che marchia la Crypto Week (14-18 luglio) segnala potenziale chiarezza regolatoria.
Pensieri finali
Guardando al quadro più ampio, i mercati sembrano derivare piuttosto che seguire una tendenza decisiva, con l'incertezza sui dazi che ancora ancora il sentiment. Tecnologia e cripto hanno mostrato una forza inequivocabile, tuttavia, l'aumento dei rendimenti obbligazionari e un dollaro in crescita segnalano che i rischi di politiche infiammate dall'inflazione non sono scomparsi. Le azioni energetiche, stranamente, non sono riuscite a catturare il salto settimanale del tre percento del greggio, evidenziando la stanchezza della rotazione, mentre i titoli difensivi e small-cap sono rimasti indietro suggerendo che gli investitori sono ancora raggruppati in alcune storie percepite come sicure.
In vista della prossima settimana, tutte le attenzioni saranno sui dati CPI USA e sui verbali di luglio della Fed, seguiti da vicino dalla pubblicazione del PIL Q2 della Cina e dall'inizio della “Crypto Week” a Capitol Hill. Una lettura debole dell'inflazione potrebbe riaccendere la domanda per la durata e per le azioni; una lettura forte probabilmente approfondirebbe la sensibilità al tasso che abbiamo visto nei Treasury sopra il 4.4%. Nel frattempo, qualsiasi progresso concreto sulla legislazione cripto potrebbe o confermare la tesi istituzionale di Bitcoin o scatenare un classico rimbalzo “sell the news” dopo la sua impennata verticale.
Opinione audace: Se la retorica commerciale si intensifica ma i dati hard rimangono benigni, potremmo assistere a un raro accoppiamento, ossia le azioni che salgono insieme al dollaro e ai rendimenti lunghi finché uno di questi segnali “sicuri” non lampeggia. Per gli investitori agili, questo potrebbe essere un segnale per coprire i vincitori ad alta beta e accumulare ciclici di qualità pronti a beneficiare di una rivalutazione alla fine dell'estate.