I mercati degli asset digitali hanno perso quasi $125 miliardi di valore venerdì dopo che il presidente Donald Trump ha annunciato l'intenzione di imporre tariffe sostanziali sulle importazioni cinesi e ha cancellato un incontro programmato con il presidente Xi Jinping. La svendita, iniziata alle 10:57 Eastern Time, ha fatto cadere Bitcoin ed Ethereum mentre i trader istituzionali si sono allontanati dagli asset a rischio in risposta alle rinnovate tensioni commerciali tra le due economie più grandi del mondo.
Cosa sapere:
- La capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute è scesa da circa $4,27 trilioni a $4,10 trilioni nel giro di poche ore dall'annuncio di Trump, con Bitcoin che è sceso a $116.000 ed Ethereum che è scivolato a $4.104.
- Le liquidazioni forzate su tutti gli scambi hanno totalizzato oltre $824 milioni in 24 ore, con le posizioni lunghe a leva che rappresentano oltre $670 milioni di quelle perdite.
- Il declino delle criptovalute ha rispecchiato i mercati tradizionali, dove l'S&P 500 ha perso 1,2 trilioni di dollari di valore di mercato in 40 minuti, sottolineando la crescente correlazione degli asset digitali con le azioni durante gli shock macroeconomici.
Il calo del mercato riflette una più ampia avversione al rischio
La velocità del calo ha sorpreso molti trader. Le criptovalute alternative hanno subito perdite più ripide dei principali token, con Solana e XRP che sono scesi entrambi di oltre il 2%.
I dati di CoinGecko mostrano che il calo della capitalizzazione di mercato ha rappresentato uno dei cali intraday più netti degli ultimi mesi.
Le cifre delle liquidazioni rivelano l'entità dell'esposizione a leva nel mercato. I dati degli scambi indicano che i trader che puntavano su aumenti di prezzo hanno sopportato il peso delle chiusure di posizioni forzate. I $824 milioni in liquidazioni totali suggeriscono che molti partecipanti al mercato avevano utilizzato fondi presi in prestito per amplificare le loro posizioni, una strategia che è fallita quando i prezzi sono scesi rapidamente.
Bitcoin ha mantenuto una relativa stabilità rispetto ai token più piccoli. La criptovaluta leader per valore di mercato è rimasta sopra i $118.000 nonostante la vendita. Ethereum, il secondo asset digitale più grande, ha mostrato una maggiore volatilità e ha chiuso la giornata sotto i $4.200.
La reazione di Wall Street ha preceduto il calo del mercato delle criptovalute di pochi minuti. La perdita di 1,2 trilioni di dollari dell'S&P 500 in 40 minuti ha inviato onde d'urto attraverso i mercati finanziari globali. I trader nei mercati degli asset digitali hanno risposto liquidando posizioni e spostando capitali in stablecoin, che sono progettati per mantenere valori fissi contro il dollaro USA.
La dichiarazione di Trump sulla piattaforma sociale X indica che la Cina aveva inviato "lettere a Paesi in tutto il mondo" riguardo ai controlli sulle esportazioni di terre rare e altri materiali di produzione. Ha caratterizzato le azioni recenti della Cina come "molto ostili", anche se non ha fornito dettagli specifici sugli aumenti delle tariffe che intende implementare. L'annullamento dell'incontro con Xi elimina quella che molti analisti avevano visto come un'opportunità potenziale per allentare le tensioni.
Le preoccupazioni sulla guerra commerciale guidano la risposta istituzionale
Gli analisti di mercato hanno indicato il cambiamento di politica improvviso come prova di una rinnovata instabilità nelle relazioni USA-Cina. L'annuncio ha riaperto i ricordi delle precedenti dispute commerciali che hanno scosso i mercati globali nel 2018 e 2019.
Alcuni strategisti hanno osservato che i mercati delle criptovalute sono diventati sempre più sensibili agli sviluppi geopolitici man mano che la partecipazione istituzionale è cresciuta.
La correlazione tra asset digitali e azioni tradizionali si è rafforzata negli ultimi due anni. Quello che un tempo era considerato una classe di asset non correlata si muove ora all'unisono con le azioni durante i periodi di stress di mercato. Questo cambiamento riflette la composizione in evoluzione dei detentori di criptovalute, con hedge fund, uffici familiari e consulenti per gli investimenti registrati che ora rappresentano una parte significativa dell'attività commerciale.
Le misure di volatilità su tutte gli scambi di criptovalute sono state spinte verso l'alto dall'annuncio di Trump. I mercati delle opzioni hanno mostrato una maggiore domanda di protezione al ribasso. I trader hanno acquistato opzioni put, che offrono assicurazione contro ulteriori cali di prezzo, a prezzi elevati rispetto alle ultime settimane.
Il concetto di commercio "risk-off" descrive il comportamento degli investitori durante periodi di incertezza economica o politica. In tali ambienti, i partecipanti al mercato in genere vendono asset percepiti come speculativi, comprese azioni, criptovalute e obbligazioni ad alto rendimento, mentre spostano capitali in titoli governativi e contanti. L'azione di mercato di venerdì ha seguito questo schema.
Le posizioni a leva si riferiscono a scambi effettuati con denaro preso in prestito, che amplificano sia i guadagni che le perdite. Le liquidazioni avvengono quando gli scambi chiudono automaticamente queste posizioni perché il valore del conto del trader è sceso al di sotto dei minimi richiesti.
Le prospettive dipendono dalla chiarezza della politica
Le previsioni a breve termine suggeriscono un'instabilità continua nel fine settimana mentre i trader valutano le implicazioni di potenziali aumenti delle tariffe. Bitcoin potrebbe testare livelli di supporto tra $115.000 e $118.000. Gli altcoin, un termine che comprende tutte le criptovalute eccetto Bitcoin, affrontano una maggiore pressione a causa dei loro profili di volatilità più alti.
La prossima settimana-due determineranno probabilmente se la svendita si intensifica o si inverte.
Se Trump emette un ordine esecutivo formale che implementa le tariffe, o se la Cina risponde con misure di ritorsione, il calo potrebbe protrarsi per diverse settimane. I funzionari cinesi non hanno ancora emesso una risposta pubblica alle dichiarazioni di Trump.
La stabilizzazione potrebbe iniziare la prossima settimana se non si concretizzano misure tariffarie.
Alcuni osservatori del mercato hanno notato che Trump ha usato in passato minacce di tariffe come tattica negoziale senza poi procedere all’implementazione. Tuttavia, la cancellazione dell'incontro con Xi suggerisce un deterioramento più serio delle relazioni rispetto a dispute precedenti.
Un conflitto commerciale prolungato che si protrae fino a novembre potrebbe innescare una correzione più ampia simile ai cali di mercato del 2019 o ai selloff indotti dalla Federal Reserve nel 2022. La ripresa dipenderebbe dalla rapidità con cui i responsabili politici chiariscono le loro posizioni. Gli investitori istituzionali, che ora rappresentano una parte sostanziale del volume degli scambi di criptovalute, tendono ad aspettare informazioni concrete prima di rientrare nei mercati dopo shock geopolitici.
Pensieri finali
Il calo di $125 miliardi del mercato delle criptovalute sottolinea la vulnerabilità degli asset digitali agli sviluppi macroeconomici e geopolitici. L'annuncio delle tariffe di Trump e l'annullamento dell'incontro hanno creato incertezza che si è propagata sia nei mercati tradizionali che in quelli delle criptovalute nel giro di pochi minuti. Se la svendita si dimostrerà temporanea o segnerà l'inizio di un calo prolungato dipenderà dalle imminenti decisioni politiche di Washington e Pechino.