L'exchange di criptovalute Coinbase è emerso come una delle principali società pubbliche allineate con l'ecosistema della blockchain in espansione di Ethereum, secondo un rapporto di ricerca della società di brokeraggio di Wall Street Bernstein pubblicato lunedì. La società ha mantenuto una valutazione “outperform” sulle azioni di Coinbase con un obiettivo di prezzo di $510, citando i molteplici flussi di ricavi della società legati alla crescita di Ethereum.
Cosa sapere:
- Il prezzo di Ether è aumentato dell'80% dal 5 giugno, sospinto dalla quotazione pubblica di Circle e dal crescente riconoscimento del dominio di Ethereum nella creazione di stablecoin
- Coinbase genera ricavi basati su Ethereum attraverso la sua catena Base Layer 2 e i servizi di staking, creando un tasso di ricavi annui stimati a 75 milioni di dollari
- Gli analisti di Bernstein suggeriscono che la recente sovraperformance di Ether segnali un più ampio rally altcoin che potrebbe beneficiare dell'ampio elenco di token di Coinbase
Le operazioni della catena Base guidano l'esposizione a Ethereum
Coinbase gestisce Base, una delle più grandi soluzioni di scaling Layer 2 di Ethereum, che attualmente elabora oltre 9 milioni di transazioni giornaliere su stablecoin, piattaforme di trading, applicazioni finanziarie e servizi al consumatore. Gli analisti guidati da Gautam Chhugani hanno osservato che mentre Base non ha un token nativo, tutte le commissioni di gas per le transazioni sono regolate in Ether, permettendo a Coinbase di raccogliere commissioni di sequenziamento denominate in ETH.
Questa struttura operativa ha generato un potenziale significativo di ricavi per l'exchange. La catena Base contribuisce a un tasso di ricavi annualizzati di 75 milioni di dollari, secondo l'analisi di Bernstein.
La soluzione Layer 2 è diventata anche la piattaforma dominante per lanci di nuovi token, espandendo ulteriormente le attività commerciali di Coinbase legate a Ethereum.
La decisione strategica della società di integrare tutti i token di Base direttamente nella sua piattaforma di scambio principale ha amplificato sostanzialmente l'attività di trading. Questa integrazione crea un circolo virtuoso in cui il successo di Base genera più commissioni di brokeraggio denominate in ETH per l'attività di scambio principale di Coinbase.
Le applicazioni consumer e le detenzioni in tesoreria espandono l'esposizione
Oltre all'infrastruttura di trading istituzionale, Coinbase ha lanciato l'app Base, un portafoglio incentrato sui consumatori progettato per acquistare, vendere, detenere e trasferire criptovalute, compresi i pagamenti stablecoin. Questa applicazione rafforza l'esposizione della società all'ecosistema di Ethereum a livello retail.
Coinbase mantiene una sostanziale esposizione diretta a Ether attraverso le sue detenzioni in tesoreria aziendale. La società detiene circa 136.782 ETH, valutati a 590 milioni di dollari, il che la rende un beneficiario diretto dell'apprezzamento del prezzo del token. Questa posizione di tesoreria rappresenta una porzione significativa dell'esposizione del bilancio aziendale ai mercati delle criptovalute.
L'exchange ha riportato un aumento notevole dell'attività di trading durante il mese di luglio, con le commissioni di trading in aumento di circa il 40% rispetto alla media del secondo trimestre. I dirigenti della società hanno attribuito questo aumento principalmente alla maggiore attività di trading di Ether, riflettendo l'entusiasmo più ampio del mercato per la criptovaluta.
Dinamiche di mercato e crescita delle stablecoin
Il rally dell'80% di Ether dal 5 giugno deriva in parte dalla quotazione pubblica di Circle e dal crescente riconoscimento del ruolo di Ethereum nell'infrastruttura delle stablecoin. La maggior parte delle principali stablecoin è coniata sulla rete Ethereum, creando una domanda costante per il token nativo della blockchain.
Con oltre 250 token elencati sulla sua piattaforma, Coinbase è posizionata per beneficiare della crescita nell'ecosistema più ampio di Ethereum. L'ampio elenco di token dell'exchange genera molteplici opportunità di ricavo man mano che vari progetti basati su Ethereum guadagnano trazione sul mercato.
L'analisi di Bernstein suggerisce che la recente sovraperformance di Ether possa segnare l'inizio di un più ampio rally altcoin. Un tale sviluppo probabilmente beneficerebbe di Coinbase attraverso l'aumento dei volumi di trading e commissioni di transazione più elevate attraverso i suoi vari servizi correlati a Ethereum.
Comprendere i principali termini crittografici
Le soluzioni Layer 2 come Base sono tecnologie di scaling costruite sopra la blockchain principale di Ethereum per elaborare le transazioni in modo più efficiente e a costi inferiori. Le commissioni di sequenziamento rappresentano i ricavi generati dagli operatori di queste reti Layer 2 per l'elaborazione e l'ordinamento delle transazioni. Le commissioni di gas sono i costi che gli utenti pagano per eseguire transazioni sulla rete di Ethereum, denominati in Ether.
Le stablecoin sono criptovalute progettate per mantenere un valore stabile rispetto agli asset di riferimento, tipicamente il dollaro USA.
Questi asset digitali sono diventati un'infrastruttura cruciale per il trading e i pagamenti in criptovalute, con la maggior parte delle principali stablecoin che operano sulla rete blockchain di Ethereum.
Risposta del mercato e prospettiva degli analisti
Le azioni di Coinbase hanno negoziato circa il 4% in più dopo il rapporto di Bernstein, raggiungendo circa 323 dollari per azione al momento della pubblicazione. L'obiettivo di prezzo di 510 dollari implica un significativo potenziale di rialzo rispetto ai livelli attuali di trading.
La prospettiva positiva della società di brokeraggio riflette l'esposizione diversificata di Coinbase alla crescita di Ethereum attraverso più linee di business, dalle detenzioni dirette in tesoreria ai ricavi operativi delle attività della catena Base. Questo posizionamento distingue Coinbase da altre società di criptovalute con un'esposizione più limitata all'ecosistema blockchain.
Considerazioni finali
L'analisi di Bernstein posiziona Coinbase come unicamente posizionata tra le società pubbliche per beneficiare dell'espansione continua di Ethereum, con flussi di ricavi che spaziano dalle operazioni Layer 2, ai servizi di staking e alle tradizionali attività di scambio. La combinazione di esposizione operativa attraverso Base e le detenzioni dirette in tesoreria crea molteplici percorsi per la società per beneficiare della traiettoria di crescita di Ethereum.